《指導(dǎo)意見》提出，更好發(fā)揮司法審判與證券期貨監(jiān)管的協(xié)同作用，完善資本市場司法裁判規(guī)則體系，健全司法保護(hù)機(jī)制，提高審判監(jiān)管能力水平，全面提升審判監(jiān)管質(zhì)效，為資本市場改革發(fā)展提供更加有力的服務(wù)和保障。
從主要內(nèi)容來看，《指導(dǎo)意見》全面總結(jié)人民法院審判執(zhí)行工作以及資本市場監(jiān)管執(zhí)法工作實際，從總體要求、投資者保護(hù)、市場參與人規(guī)范、司法行政協(xié)同及組織實施保障等方面，提出了嚴(yán)格公正執(zhí)法司法、保障資本市場改革發(fā)展的23條意見。
一是聚焦投資者保護(hù)，站穩(wěn)人民立場。依法打擊欺詐發(fā)行和財務(wù)信息披露造假，完善虛假陳述民事賠償責(zé)任制度。常態(tài)化開展證券糾紛代表人訴訟，便利投資者依法維護(hù)自身合法權(quán)益，降低投資者維權(quán)成本。《指導(dǎo)意見》提出，要嚴(yán)格落實證券期貨基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)及銷售機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性管理責(zé)任，要進(jìn)一步加大對欺詐發(fā)行和持續(xù)信息披露造假的日常監(jiān)管與稽查處罰力度，有效落實民法典、刑法、證券法等規(guī)定的民事賠償責(zé)任優(yōu)先制度，確保涉案財產(chǎn)優(yōu)先用于民事賠償，依法優(yōu)先保障投資者權(quán)益等。
二是規(guī)范市場參與人行為，塑造良好市場生態(tài)。推動證券期貨基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)回歸本源、穩(wěn)健經(jīng)營。完善多層次資本市場司法規(guī)則，支持行業(yè)自律組織依法履職，保障資本市場高水平制度型開放，凈化資本市場生態(tài)，防范化解資本市場風(fēng)險。《指導(dǎo)意見》提出，要依法打擊編傳虛假信息、“維權(quán)黑產(chǎn)”、發(fā)行上市環(huán)節(jié)不正當(dāng)競爭等干擾市場正常運(yùn)行、擾亂資本市場秩序的違法行為，形成風(fēng)清氣正的市場生態(tài)。
三是強(qiáng)化司法行政協(xié)同，凝聚發(fā)展合力。推進(jìn)完善糾紛多元化解機(jī)制，推動“抓前端、治未病”走深走實。強(qiáng)化會商和信息共享工作機(jī)制，做好司法程序與行政監(jiān)管程序的銜接，全面提升司法審判執(zhí)行與行政監(jiān)管處罰工作質(zhì)效。
四是完善組織保障，切實提升審判能力與監(jiān)管能力。加強(qiáng)金融審判隊伍建設(shè)，堅持政治引領(lǐng)，始終馳而不息抓好黨風(fēng)廉政建設(shè)。優(yōu)化金融案件管轄機(jī)制和審理機(jī)制，強(qiáng)化金融審判機(jī)制和雙向交流培訓(xùn)機(jī)制，持續(xù)提高監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)范化和法治化程度。
接受《經(jīng)濟(jì)參考報》采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》的發(fā)布將有力推動資本市場的高質(zhì)量發(fā)展。中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海對記者表示，《指導(dǎo)意見》對于大力弘揚(yáng)股權(quán)文化、全面建設(shè)投資者友好型社會的基本理念，以及建立健全投資者友好型的法律體系、行政監(jiān)管體系、司法救濟(jì)體系、上市公司治理體系、社會監(jiān)督機(jī)制具有重大意義。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，《指導(dǎo)意見》對于穩(wěn)定和活躍資本市場具有保駕護(hù)航的作用。只有嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)法律法規(guī)，保障市場的正常運(yùn)行，打擊損害投資者利益的財務(wù)造假等違法違規(guī)行為，震懾違法者，才能讓資本市場更加公開公平公正，才能讓投資者有更多的獲得感。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝則對記者表示，《指導(dǎo)意見》的發(fā)布，意味著我國資本市場進(jìn)入“制度型開放”與“法治化治理”并重的新階段，有望推動我國資本市場從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量提升”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型。長期來看，規(guī)范市場參與人行為將重塑市場生態(tài)，從“規(guī)模導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量導(dǎo)向”，從“風(fēng)險溢價”轉(zhuǎn)向“價值溢價”，最終推動資本市場成為“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的助推器”和“居民財富的蓄水池”。這一轉(zhuǎn)型不僅將提升我國資本市場的國際競爭力，也為實現(xiàn)“金融強(qiáng)國”目標(biāo)提供了制度保障。
他認(rèn)為，強(qiáng)化“零容忍”監(jiān)管震懾，凈化市場生態(tài)，能夠強(qiáng)化長期主義導(dǎo)向，提升信息披露質(zhì)量，強(qiáng)化投資者保護(hù)，提升市場透明度與信任基礎(chǔ)。通過明確司法裁判規(guī)則與行政監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的銜接機(jī)制，能夠消除灰色地帶，倒逼機(jī)構(gòu)聚焦主業(yè)經(jīng)營，推動證券期貨基金行業(yè)回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)本源。
當(dāng)天，證監(jiān)會及相關(guān)系統(tǒng)單位還發(fā)布了《上市公司募集資金監(jiān)管規(guī)則》及相關(guān)自律組織業(yè)務(wù)規(guī)則等與投資者保護(hù)密切相關(guān)的制度規(guī)則。同時發(fā)布的《中國證監(jiān)會2024年執(zhí)法情況綜述》則顯示，2024年，證監(jiān)會持續(xù)加大執(zhí)法力度，依法從嚴(yán)查辦證券期貨違法案件739件，作出處罰決定592件，處罰責(zé)任主體1327人（家）次，市場禁入118人；向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件和線索178件。從案件構(gòu)成看，信息披露案件249件位居首位，占案件總數(shù)的34%；中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)案件95件，連續(xù)三年增加，占案件總數(shù)的13%；內(nèi)幕交易案件178件、操縱市場案件71件，分別占比24%、10%。
