因銷售費用支出內部控制存在缺陷，梓橦宮遭行政監管措施責令改正，并記入證券期貨誠信檔案。11月28日梓橦宮發布公告披露了上述事項。

資料顯示，梓橦宮品牌源于1780年清朝乾隆年間，距今已有240多年的歷史。梓橦宮的產品涵蓋中成藥、專科藥及外用藥，主要產品為胞磷膽堿鈉片、東方胃藥膠囊等。

2022年前三季度，梓橦宮實現營業收入3.11億元，同比增長3.07%；歸母凈利潤5714.97萬元，同比增長34.79%。然而細看之下，公司逾90%營收來源于胞磷膽堿鈉片。如此短期無虞，但長期而言，營收單一之下公司可持續發展風險不容忽視，尤其在仿制藥一致性評價過關大戰中。

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銷售費用存在多處違規

上述公告顯示，梓橦宮在銷售費用上違法違規事實涉及銷售費用支出內部控制存在缺陷，對員工管理不到位、未建立有效的員工監督機制等方面。

具體來看，一是部分會計憑證未填制費用報銷單；二是部分用款申請單無財務負責人簽字確認；三是部分原始憑證附件主要由發票和服務商蓋章的費用結算表構成，無其他關鍵佐證資料；四是存在部分公司往來款支付憑證與記賬不一致的情況；五是部分服務商收取款項后，又再轉出至個人卡，其中部分個人卡為公司的員工開立；六是個別中介服務商系公司的員工設立。

銷售費用往往占據醫藥企業的開支大頭，“吃掉”公司利潤的同時，也極易滋生違法違規情況，重銷售、輕研發是導致問題頻出的關鍵所在。

財報顯示，在銷售和研發投入方面，2019年至2021年間，梓橦宮銷售費用分別為1.66億元、1.72億元、2.11億元；研發投入分別為1766.28萬元、1822.24萬元、1078.36萬元。2022年前三季度，梓橦宮銷售費用為1.59億元，而研發費用僅為957.66萬元。

針對上述違法違規事實，四川證監局依照相關規定對梓橦宮采取責令改正的行政監管措施，并記入證券期貨誠信檔案，并要求其于12月15日前完成整改并向四川證監局提交書面整改報告。

九成營收依賴化藥大單品

內部控制存缺陷外，近年來梓橦宮的主營業務風險也逐漸受到關注。

就業績而言，2019年至2021年，梓橦宮營收從3.52億元增長至4.24億元，歸母凈利潤也由5854.18萬元增長至8010.52萬元，整體經營業績保持增長態勢。

但具體到營收構成，可以發現在梓橦宮整體向好的業績下，一個突出的風險——產品營收單一化。2019年至2021年梓橦宮的胞磷膽堿鈉片的銷售收入分別為3.03億元和3.20億元、3.83億元，占公司主營業務收入的比例分別為86.71%和87.80%、90.33%。

單一收入來源給企業帶來的經營風險不言而喻。梓橦宮不是沒有嘗試新品研發，其董事長曾表示“公司也正加快研發新的產品，以增強公司的抗風險和可持續發展能力”，只不過從財務數據上看，它做得并不容易。

短期來看，梓橦宮對胞磷膽堿鈉片依賴無虞，但長期結果很難預料，首當其沖便是胞磷膽堿鈉片的一致性評價問題。

根據2016年2月國辦發布了《關于開展仿制藥質量和療效一致性評價》規定，在規定期限內未完成一致性評價的藥品，不予注冊。同時，2018年12月國家藥品監督管理局發布的《關于仿制藥質量和療效一致性評價有關事項的公告》，化學藥品新注冊分類實施前批準上市的含基本藥物品種在內的仿制藥，自首家品種通過一致性評價后，其他藥品生產企業的相同品種原則上應在3年內完成一致性評價。

查閱財報可以發現，梓橦宮早在2017年年報中就披露，胞磷膽堿鈉片一致性評價“正在進行藥學研究”，截至2022年半年報，其仿制藥品種胞磷膽堿鈉片、苯甲酸利扎曲普坦膠囊“離最終完成尚需時日”。

目前胞磷膽堿鈉片尚未有通過一致性評價的企業。但梓橦宮也坦言，若公司主要產品未能通過一致性評價，或通過時間明顯晚于其它企業，或公立醫院集中采購環節提高對藥品一致性評價的要求，將會對公司藥品在公立醫院集中采購環節的銷售或未來藥品批準文號再注冊環節帶來不利影響，從而對公司經營業績產生不利影響。

如此之下，欲保核心產品，又欲搶占市場先機，梓橦宮只有與時間賽跑。

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