近日，賣真空收納袋年入6億元的太力科技向深交所遞交招股書申請創業板上市。

在網上賣收納袋年入6億元

(資料圖片)

據了解，太力科技主要從事家居收納用品及相關功能材料研發、生產和銷售，公司主要產品包括真空收納袋、垂直墻壁置物產品、真空食品及檔案袋、其他家居用品等大類以及TPE彈性體材料。

據招股書顯示，在2019年至2021年以及2022年1-6月的報告期內，真空收納袋都是公司最主要的收入來源，占各期營業收入比重分別為64.12%、66%、54.46%和51.69%，同時垂直墻壁置物產品和其他家居用品銷售占比也不斷提升。

公司產品定位與中高端家居收納用品，旗下擁有“太力”、“LEVERLOC”和“宜尚”等多個自有品牌，此外，太力科技還同時為宜家、沃爾瑪等知名零售巨頭企業提供ODM/OEM代工服務。

報告期內，太力科技代工業務收入占比整體不斷下降，分別為36.3%、16.97%、18.04%和18.26%，自有品牌銷售收入增加。

同時，2003年太力科技剛剛成立時，公司還以自產保溫袋和壓縮袋的線下銷售為主，隨著電商平臺滲透進消費者生活，公司通過線上平臺直銷銷售占比快速提升。

報告期各期，公司分別有54.17%、78.67%、77.37%和78.18%的收入來自自有品牌的線上銷售。其中，直銷銷售收入占當期營業收入的比重分別達到39.48%、66.7%、66.96%和67.49%。

與之相伴的是，公司銷售費用在短期內實現翻倍，2021年公司銷售支出達到約1.88億元，較2019年時已經增加89%，其中絕大部分支出為支付的電商費用。報告期各期，公司電商平臺費用占線上主營業務收入的比重分別為25.14%、28.38%、29.11%和28.37%。

需要注意的是，在剛通過亞馬遜平臺培育跨境電商業務的初期，太力科技曾以員工及其近親屬的名義注冊多個店鋪并經營運營，而太力科技也表示，雖然目前相關店鋪已經注銷，該種違規經營模式可能面臨亞馬遜的追責。

報告期各期，公司來自亞馬遜平臺的收入占線上業務收入比重分別約為8.44%、10.48%、11.85%和12/14%。

毛利率達到56%，產品兩年半漲價78%

整體上來看，報告期內太力科技分別實現營業收入約為3.59億元、5.46億元、6.23億元和3.42億元，同期實現歸母凈利潤分別約為3283.72萬元、7338.37萬元、4284.85萬元和4031.58萬元，2021年由于股份支付等原因公司凈利潤出現明顯的下降。

值得一提的是，在線上業務推進的過程中，太力科技還曾存在刷單行為。據招股書披露，2019年、2020年，公司刷單金額分別為39.8萬元和89.55萬元，主要通過公司員工或員工親屬、朋友在平臺下單購買產品后，向購買人寄送贈品，公司再將刷單資金返還給參與刷單人員。

同時，太力科技還有“好評返現”、“曬圖返現”的獎勵，2019年至2021年，公司支付的返現金額分別為1.66萬元、8.88萬元和4.51萬元。在2021年和2022年，公司先后停止了刷單和返現的行為。

事實上，線上運營對成本的降低使得太力科技的真空收納袋等產品擁有相對不錯的利潤空間。報告期各期，公司綜合毛利率分別為52.9%、58%、53.77%和56.28%。

其中，貢獻了公司約8成收入的真空收納袋和垂直墻壁置物產品的毛利率均達到50%以上，近年收入占比逐漸增高的垂直墻壁置物產品毛利率甚至達到61.99%，高出真空收納袋超過5個百分點。

需要注意的是，太力科技毛利率的提升主要還是源于產品單價高于成本的變動幅度。據招股書顯示，公司的真空收納袋單價由2019年的5.18元/個增加到2022年上半年的7.21元/個，漲幅約為39.19%。

同時，垂直墻壁置物產品毛利率也由7.02元/個增加至12.53元/個，漲幅達到78.49%，同期其他品類產品單價也基本都有不同幅度的上升。

負債率遠高于同行，近2成募資補流

此次IPO太力科技計劃募集資金約5.42億元，其中約3.2億元擬將投入“太力武漢生產及物流中心建設項目”，占總募資金額比重約為59%。不過2022年上半年，公司真空收納袋和垂直墻壁置物產品的產能利用率分別僅為55.39%和85.59%，2021年效率基本相似。

另外，在太力科技的IPO募資用途中，公司還計劃投入1億元用于補充流動資金，該項為公司投資金額第二大的項目，占總募資金額比重約為18.44%。

據招股書披露，截至2022年6月30日，太力科技分別有賬面價值8049.97萬元的固定資產和價值870.01萬元的土地使用權被抵押，抵押自產的合計賬面價值占公司全部固定資產和無形資產賬面價值的比重約為61.1%。

同時，雖然轉向線上銷售模式后公司現金流有所好轉，但公司負債率仍然遠高于行業平均水平。2022年上半年時，公司資產負債率降至報告期內最低的52.12%，但仍然遠高于同行業可比上市公司平均的23.36%。（藍鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）

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