2020年10月，Akorn Operating Company LLC宣布擺脫美國第11章破產(chǎn)程序，這是“一個(gè)激動人心的新篇章”的開始。

不到三年后，這家美國仿制藥制造商就把錢花光了，并解雇了所有員工。Akorn又回到了破產(chǎn)法庭——這次是被分拆出售。

(資料圖)

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，今年有12家公司第二次甚至第三次申請破產(chǎn)保護(hù)，Akorn是其中之一。根據(jù) BankruptcyData 的數(shù)據(jù)，所謂的第22章破產(chǎn)申請(業(yè)內(nèi)俚語，指重復(fù)破產(chǎn))正以大衰退以來最快的速度堆積。

美國重復(fù)破產(chǎn)申請以2009年以來最快的速度增長

這一趨勢既表明美國經(jīng)濟(jì)變得多么脆弱，也表明美國破產(chǎn)制度的失敗。美國破產(chǎn)制度被認(rèn)為是世界上最好的破產(chǎn)制度之一。它專注于讓陷入困境的公司恢復(fù)元?dú)猓皇茄杆僮屗鼈兊归]，這每年挽救了數(shù)千個(gè)工作崗位——但它認(rèn)為，暫停債務(wù)催收、撕毀成本高昂的合同、迫使債權(quán)人承擔(dān)損失，不僅僅是推遲不可避免的清算的方式。

“法官并不樂意看到債務(wù)人回來，沒人希望發(fā)生這種事，”佐治亞大學(xué)研究破產(chǎn)問題的法學(xué)教授Lindsey Simon表示。“這意味著破產(chǎn)制度失敗。”

根據(jù)BankruptcyData的數(shù)據(jù)，截至4月份的11起重復(fù)破產(chǎn)申請數(shù)量已經(jīng)超過了2021年或2022年的全年破產(chǎn)案數(shù)量，而自2000年以來，今年前4個(gè)月的第22章破產(chǎn)案數(shù)量只有一次被超越。

美國最大的婚禮零售商David "s Bridal LLC、折扣零售商Tuesday Morning、電信公司Avaya和數(shù)據(jù)公司Inap今年都再次陷入破產(chǎn)。家庭安全和報(bào)警公司Monitronics International Inc.計(jì)劃在5月中旬申請第二次破產(chǎn)，此前該公司于2019年申請了第11章破產(chǎn)保護(hù)。

這些重復(fù)破產(chǎn)公司存在一些通病，比如沒有在第一時(shí)間從資產(chǎn)負(fù)債表上減記足夠的債務(wù)，或者沒有趁機(jī)剝離不盈利的業(yè)務(wù)，從而在利率上升或通脹迫使成本上升時(shí)陷入困境。

重復(fù)破產(chǎn)申請人以更快速度重返破產(chǎn)法庭

“我不希望公司未來的決策者忘記，為了讓他們作為一個(gè)實(shí)體生存下去，有人付出了代價(jià)，”休斯頓首席破產(chǎn)法官David R. Jones表示。“你不可能神奇地勾銷債務(wù)。這是有代價(jià)的。”

Jones表示，當(dāng)一份重復(fù)破產(chǎn)申請擺在他的辦公桌上時(shí)，他會花相當(dāng)多的時(shí)間分析哪里出了問題。他認(rèn)為重組是“極其脆弱的”，不應(yīng)該被濫用。他表示，破產(chǎn)法第11章讓社會付出了代價(jià)，比如股東損失慘重，小企業(yè)損失應(yīng)收賬款。

紐約大學(xué)金融學(xué)教授、廣受歡迎的違約預(yù)測指標(biāo)Z-score的發(fā)明人Ed Altman表示，第二次破產(chǎn)表明第一次破產(chǎn)是在浪費(fèi)資金。他表示:“這些資源被投入到一家最終會失敗的公司，而這些資源本可以投資于生產(chǎn)率更高的企業(yè)。”

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