21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道5月31日，人民幣對美元中間價報7.0821，較前一交易日下調3個基點。至此人民幣兌美元中間價5月累計調貶1767個基點報7.0821，跌至2022年12月1日以來最低。今日人民幣在岸和離岸價也表現得較為弱勢，盤中紛紛擊穿7.1，波動超過200個基點。

離岸、在岸人民幣雙雙破7.1

中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩對21世紀經濟報道記者表示，近期人民幣仍維持貶值趨勢，外部邏輯在于：近期美國經濟數據偏強勁，尤其是勞動力市場韌性仍強且通脹粘性繼續凸顯；并且，不久前美聯儲多位官員發表鷹派發言。二者疊加致美聯儲6月加息預期顯著升溫，令美元走強，施壓人民幣。此外近期中國經濟數據相對疲弱，除了4月份經濟數據大多低于預期外，5月份制造業PMI繼續下行并處于收縮區間，體現中國經濟復蘇動能相對不足，市場預期下降，對人民幣形成拖累。

東方金誠首席宏觀分析師王青也認為，近期，在岸人民幣對美元匯率在“破7”后持續走低，主要有兩個原因：首先，受市場對美聯儲6月停止加息、年內轉向降息的預期出現波動，以及美國債務上限臨近推高避險需求等因素影響，美元指數持續走高；比價效應下，人民幣對美元匯率隨之下行，符合正常市場波動規律。可以看到，5月17日在岸人民幣“破7”后，截至昨日收盤共貶值1.31%，而同期美元指數升值1.17%。在此期間，歐元、日元、英鎊等主要非美貨幣對美元分別貶值1.17%、1.62%和0.65%，而同期CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數保持基本穩定。這也意味著近期人民幣對美元并未出現單獨快速貶值走勢。其次，這段時間處于國內宏觀數據“真空期”，4月消費、投資、工業生產數據整體走勢偏弱，或對市場情緒仍有一定影響。

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“兩周前開始，美元就出現明顯走高的態勢，加上國內經濟數據顯示恢復趨緩，人民幣對美元隨之走低。”某國有大行外匯交易員表示。

美元走強，主要是美元指數強勢力挺。5月11日之后，美元指數出現明顯的拉升，目前美元指數在104.4點附近徘徊，此前該指數曾跌至100.788點，正當市場對于指數100點支撐力感到擔憂之際，指數翻身向上。

從經濟基本面來看，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，雖然國內經濟數據出現短期波動，內需復蘇進度偏緩，但經濟保持恢復態勢；外貿韌性足和人民幣資產長期配置吸引力足，基本面有支撐，人民幣有望在合理均衡水平附近雙向波動。

興業研究指出，美元指數受基本面支撐走強、年中分紅購匯和旅游購匯助推，美元兌人民幣進入反彈波段。建議抓住結匯窗口。

根據CME“美聯儲觀察”，美聯儲6月維持利率不變的概率為33.5%，加息25個基點的概率為66.5%；到7月維持利率在當前水平的概率為20.2%，累計加息25個基點的概率為53.4%，累計加息50個基點的概率為26.4%。

年內人民幣兌美元或到6.8

綜合市場觀點來看，雖然此次在岸、離岸人民幣盤中再度破“7”，但并未改變中長期人民幣幣值的支撐力量。

4月4日，央行行長易綱在2023中國金融學術年會暨中國金融論壇年會上的講話中提到，我們堅持讓市場在匯率形成中起決定性作用，總體上人民幣匯率是由市場決定的。

易綱還表示，過去五年，人民幣對美元三次“破7”，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前兩次用了5個月回到7下方，去年用了3個月。易綱強調，“這是市場供求的結果，說明我國外匯市場具有韌性，有能力實現動態均衡。”

中國外匯投資研究院副院長趙慶明表示，總體來看，雖然暫時破“7”，但不會出現大幅貶值的情況，也不會重新貶回到去年7.30的低點，這個可能性是基本不存在的。

王青也判斷，短期內，人民幣“破7”態勢或將持續一段時間，但突破上一輪7.32低點的可能性不大。一方面，伴隨美聯儲本輪加息過程進入收官階段，加之銀行業危機影響下，美國經濟下行壓力進一步加大，后期美元指數持續上升的可能性較小。另一方面，當前國內美元存款利率已進入頂部區間，進一步上升的概率很小；而伴隨國內經濟持續修復，包括人民幣存款利率在內的各類市場利率回升是大趨勢。這樣來看，當前結匯率偏低、售匯率較高態勢也難持續，后期人民幣匯率走勢將重回基本面主導。在今年海外經濟下行，國內經濟持續復蘇前景下，人民幣難有較大貶值空間。

王青預測，下半年伴隨國內經濟修復過程持續，同時綜合考慮其它影響因素，年底人民幣對美元匯率同比有可能出現2.0%左右的小幅升值，也就是從去年底的6.95，小幅升至6.8左右。他表示，本輪人民幣兌美元匯價“破7”，更多是外匯市場正常波動的結果。接下來監管層可能會通過強化市場溝通等方式，適度引導市場預期，防范匯市“羊群效應”過度聚集，但像去年9月那樣，通過政策手段介入干預的必要性不大。

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