五年前，埃隆•馬斯克(Elon Musk)對投資者大談特斯拉收購SolarCity，后者當時是美國頂級的太陽能電池板安裝商。“我對收購的結果相當樂觀，這是相當有變革性的，”他在2016年11月1日與分析師的電話會議上談到這筆估值22億美元的交易時說，"它在消費者層面受到了極大的歡迎。”在同一次電話會議上，他還駁斥了分析師對SolarCity財務狀況不佳的擔憂。這位億萬富豪說："在財務方面有不少反對者，包括一些大的對沖基金，但我認為SolarCity沒有破產的可能。這種可能性為零。"

馬斯克將于7月12日前往特拉華州大法官法庭為該交易辯護。他是這起由股東提起的訴訟中唯一的被告，該訴訟指控特斯拉對SolarCity的收購是對一家陷入困境的公司的救助，因為SolarCity由馬斯克的表兄弟創立，而馬斯克是該公司最大的投資者和董事長。該訴訟還指控特斯拉董事會的公司治理不嚴。特斯拉董事會成員在董事長Robyn Denholm的帶領下，去年以6,000萬美元和解，并沒有承認自己有過錯，但馬斯克選擇為該收購案辯護。如果此案敗訴，他的損失可能超過20億美元，相當于收購的全部成本，這也將成為有史以來對企業高管個人做出的金額最大的判決之一。雖然美國銀行(Bank of America)和英國石油公司(BP)等公司都曾因在抵押貸款支持證券崩潰和災難性的墨西哥灣石油泄漏等事件中所扮演的角色而面臨數十億美元的損害賠償，但高管個人很少單獨承擔如此巨額的賠償。

這位50歲的億萬富豪是世界頂級電動汽車品牌特斯拉和火箭制造商SpaceX的創始人，對他來說，這次的訴訟是最新的一個法律困境。馬斯克擁有一個狂熱的粉絲群和5,800萬Twitter粉絲，但他為自己的言論辯護，使他陷入棘手的法律困境的記錄卻喜憂參半。2018年，他失去了特斯拉董事長的職位，不得不向美國證券交易委員會(SEC)支付2,000萬美元的罰款，原因是他聲稱要將這家汽車制造商私有化，但事實證明這是假的。隨后，美國證券交易委員會就馬斯克在Twitter上就特斯拉生產目標的評論提起訴訟，但最終沒有對這位高管進行額外懲罰。2019年12月，他贏得了Vernon Unsworth對他提起的誹謗案，Vernon Unsworth是一支泰國救援隊的顧問，該救援隊從洞穴中救出了一支被困的青年足球隊，但馬斯克稱他是“戀童癖”。

在這樁SolarCity案的背后，是股東對特斯拉當初為何要收購該公司的深切擔憂。馬斯克認為，這將是一筆變革性的交易，可能會讓特斯拉以低成本的電池板、特斯拉的電池存儲和高科技太陽能屋頂主導太陽能行業。但這一點不僅沒有實現，而且存在明顯的利益沖突問題。在馬斯克的建議下，馬斯克的表兄弟Lyndon 和 Peter Rive于2006年創建了SolarCity。馬斯克這位富有的表兄弟為他們提供了資金，在特斯拉收購它時擁有該公司22.2%的股份，并擔任其董事長。

"當特斯拉收購他們時，他們本應該對這家公司進行資本重組和改造。相反，它的業務卻在收購后大幅下降，我認為是這因為他們沒有對SolarCity給予足夠的關注，而且還有其他事情，”古根海姆證券的高級研究分析師Joseph Osha說，他跟蹤太陽能行業，但并不包含特斯拉。

SolarCity不要求客戶預付費用，但得簽訂為期20年的購電協議，電力由該公司安裝的太陽能板產生。SolarCity已成為最大的住宅太陽能板安裝商，2016年的營收達到創紀錄的7.3億美元，但那一年卻出現了8.2億美元的巨額凈虧損，并在收購時累積了超過15億美元的債務。

2016年10月，馬斯克首次在好萊塢環球影城推介特斯拉光能車頂。

該公司的增長和債務很大程度上與市場營銷有關。在Rive兄弟的領導下，這家太陽能公司依靠昂貴的營銷活動迅速發展，包括打廣告，上門推銷，長期、低價租賃太陽能系統。一連幾個季度，SolarCity因加速推進太陽能板安裝，一直處于虧損的狀態。

在收購完成的幾周前，特斯拉在好萊塢環球影城舉辦了一場引人注目的媒體活動。他在《絕望主婦》的拍攝現場展示了用高科技玻璃瓦制作的太陽能屋頂。馬斯克當時表示，該產品將足以引發行業變革，因為這種屋頂既能產生清潔能源，又能消除傳統光伏板的美學缺陷，馬斯克十分不滿傳統光伏板的“長相”。他說：“美觀、價格合理、無縫組裝是關鍵所在”。

收購后，特斯拉直接利用SolarCity的網站和門店網絡進行銷售，省去了SolarCity高昂的營銷成本。它取消了與家得的銷售合作關系。Rive兄弟均于2017年7月辭職，也就是他們的公司被收購的幾個月后。馬斯克在2019年6月的投資者訴訟案中陳述：“我們認為有一些銷售渠道與特斯拉品牌不符，比如上門推銷，去敲別人家的門，所以我們想把這種方式變為特斯拉門店直接銷售。這更有意義，之前也提過，這也是我認為SolarCity收購的一大理由”。

特斯拉的能源部門包括SolarCity其它業務，去年的營收為19.9億美元，高于2016年的1.78億美元。營收增長并不源于太陽能電池板銷售，而是由“Powerwall”電池的快速增長驅動的，這種電池可以從太陽能電池板中存儲電力。在宣布收購SolarCity一年多前，特斯拉就開始銷售這種產品了。與此同時，SolarCity的核心業務——太陽能電池板安裝，在2020年下降到205兆瓦，僅為其2016年作為獨立公司時803兆瓦的四分之一。

特斯拉報告稱，2021年第一季度太陽能裝機容量躍升至92兆瓦，但沒有說明這些裝機容量是用于住宅項目還是商業項目。該公司還表示，太陽能屋頂業務較上年同期增長了9倍，但沒有提供具體數字。古根海姆的Osha表示，盡管取得了這些成就，但電池業務在馬斯克在收購前像是一條 “搖尾巴的狗”。“Powerwall是一個非常好的品牌，他們可以一直售賣Powerwall”。

在2019年的聲明中，馬斯克表示，2017年特斯拉Model 3電動汽車的生產挑戰導致了從SolarCity重新部署員工和工程師以幫助增強汽車生產運營。在接受律師Randall Baron的詢問時，馬斯克無法確切說明SolarCity的哪些員工被轉移到了Model 3的生產工作中，并證實特斯拉的年度報告中沒有提到這一舉措。

特斯拉沒有回應對即將到來的審判發表評論的請求，但在其最新的年度報告中表示：“我們認為，質疑SolarCity收購的指控是沒有法律依據的，我們打算大力抗辯。”

總部位于圣地亞哥的Robbins Geller Rudman & Dowd、代表投資者領導了針對馬斯克的案件律師巴倫也拒絕對審判發表評論。

SolarCity從未安裝獨特的太陽能電池板技術，而是依賴于安裝來自頂級制造商的傳統大宗商品電池板。它的業務是建立在安裝這些系統，從客戶那里獲得租賃費用，并將它安裝的所有系統產生的能源價值貨幣化。

馬斯克希望能取代SolarCity的傳統電池板業務的太陽能屋頂項目，是特斯拉自己研發的成果。五年過去了，它還沒有達到馬斯克在2016年暗示的大規模交付水平。在某種程度上，這是因為該公司已經認識到，不同于可以大規模生產的汽車，每個屋頂都是不同的，需要定制設計。最近，特斯拉表示，它只專注于為新建筑安裝太陽能屋頂，退出了改造現有房屋的更大市場。

作為SolarCity收購的一部分，特斯拉還繼承了位于紐約州布法羅的一家大型太陽能電池板工廠。該公司承諾，在與其長期工業合作伙伴松下的合作下，該工廠的太陽能產量將增長至每年1千兆瓦。松下是該公司歷史上鋰離子電池的主要供應商。松下去年放棄了該項目，目前還不清楚特斯拉在該工廠生產了多少電池板或太陽能屋頂瓦。特斯拉在提交給美國證券交易委員會的文件中沒有包括生產的細節。

盡管馬斯克和特斯拉受到了媒體的廣泛關注，但包括Sunrun、Sunnova和SunPower在內的公司在太陽能行業的地位更為重要。Sunrun目前是美國最大的家用太陽能系統安裝商。

Wedbush分析師Dan Ives表示：“對特斯拉的投資者來說，收購SolarCity是一筆可以忽視的交易，因為自收購以來，這是一個擁擠的領域，吸引力很小。”“在真正達到規模并執行更廣泛的愿景之前，華爾街賦予的估值是最低的。”

關鍵詞： 埃隆?馬斯克 特斯拉 收購 SolarCity