匯豐控股著名的債券牛市論者Steven Major表示，那些認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)縮表將導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債遭拋售的投資者將會(huì)失望。

這位匯豐固定收益研究主管周三在給客戶的一份報(bào)告中寫(xiě)道，關(guān)于量化緊縮過(guò)程將如何影響美國(guó)債券市場(chǎng)的猜測(cè)正在泛濫，但收益率已經(jīng)走高。

“我們更深思熟慮的觀點(diǎn)是，這件事已被市場(chǎng)反映了，”Major說(shuō)。他補(bǔ)充說(shuō)，美國(guó)國(guó)債供應(yīng)減少也應(yīng)該會(huì)減輕對(duì)市場(chǎng)的打擊。

隨著交易員為美聯(lián)儲(chǔ)撤回疫情期間釋放的前所未有的刺激措施做準(zhǔn)備，市場(chǎng)今年已經(jīng)大幅下跌。10年期美國(guó)國(guó)債收益率上周攀升至1.90%的高位，為2020年1月以來(lái)首見(jiàn)，而當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)尚未通過(guò)加大購(gòu)債力度向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾曾表示，政策制定者將選擇在今年某個(gè)時(shí)候縮減資產(chǎn)負(fù)債表，該表目前的規(guī)模已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的8.8萬(wàn)億美元。交易員將在周三晚些時(shí)候的美聯(lián)儲(chǔ)利率決定中，尋求官員們?nèi)绾卧O(shè)想縮表的更明確線索。接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，到期債券退出資產(chǎn)負(fù)債表將于9月開(kāi)始。

隨著英國(guó)央行等其他中央銀行也越來(lái)越接近縮減其債券持有量，人們的注意力正轉(zhuǎn)向全球金融情況收緊的后果。政策制定者正在加息抑制通脹和避免抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間尋求平衡。

不過(guò)，Major表示，量化緊縮對(duì)股市的挑戰(zhàn)可能更為嚴(yán)峻。對(duì)于政府債券收益率，他預(yù)計(jì)加息周期仍將是關(guān)鍵的驅(qū)動(dòng)因素。

“我們認(rèn)為，政策利率的預(yù)期路徑和長(zhǎng)期均衡的趨勢(shì)發(fā)展最能解釋目前的債券收益率水平，”Major寫(xiě)道。

他預(yù)計(jì)10年期美國(guó)國(guó)債收益率到2022年底將降至1.5%。這在彭博調(diào)查的49位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中是第二看漲的預(yù)測(cè)，與2.16%的中值預(yù)測(cè)形成鮮明對(duì)比。截至紐約時(shí)間上午7：11,10年期美債收益率上漲2個(gè)基點(diǎn)至1.79%。

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