在投資思路上永遠都會有價值、成長投資的爭論。這兩個觀點在很多人眼里水火不相容，仿佛價值就是沒有增長，成長代表未來。

價值股和成長股的區別是什么?

我偏向沒有這么嚴重的區別，價值和成長都是價值投資的模式。只要是以公司利潤、估值為出發點的投資都是價值投資，而以各種概念、新鮮的事情、道聽途說的理由為出發點，并沒有落實到公司盈利和估值的衡量都是概念炒作和博弈。

價值和成長能有如此大的分裂和分歧，是因為人們對于短期暴利的追逐。成長股在短期內會形成比較快的漲幅，人們的貪婪也就認為成長好于價值。我們以美國股市為例，蘋果公司、亞馬遜、Facebook的成功讓人們更加愿意去選擇成長的股市，因為那是上百倍的漲幅。但是如果我們把這些公司和卡特彼勒這個傳統的價值型放在一起去看這些漲幅，也許我們能看到一些有意思的事情出現。

股票基本面分析中，有一個基本的定價公式：價格=每股收益*市盈率。隨著四季度臨近收關，上市公司的業績預報和快報后續會陸續披露，同時我們觀察近期盤面發現，近期市場對業績表現(預增還是預減)有更高的敏感度(預增的大漲，而預減或不及預期的大跌)，未來“超預期”的業績增長預示著個股業績拐點的出現，從而帶來更高的投資安全邊際。A股機構化投資者占比成上升趨勢，基本面成為未來投資的重中之重，業績預降或預虧會導致投資者產生恐慌心理，進而改變預期，短期的股價則隨之下跌。

如何進行價值和趨勢投資?

投資者都知道，要在股市賺錢，就是低買高賣，但如何衡量什么是高，什么是低?對于價值投資者來說，辦法就是評估企業的內在價值，股價高于企業內在價值時賣出，股價低于企業內在價值時買入，所以按照這個說法，可以簡單地將所有的證券投資方法分為兩類：

第一類，判斷證券的內在價值，并在價格偏離內在價值時買進或賣出證券的方法，稱為價值投資的方法;

第二類，決策完全建立在對未來股票價格走勢預期的基礎之上，稱為趨勢投資的方法。同時價值投資又可以分為兩大流派，分別是價值型投資者和成長型投資者。其中，價值型投資者相信當前價值高于當前價格，從而買進股票，即使該投資者認為公司的內在價值在未來增長有限，這個方法也就是巴菲特常說的，用五毛錢的硬幣，買價值一元錢的東西。而成長型投資者相信，未來價值的迅速增長，足以能夠讓股價大幅上漲，從而買進股票，即使該公司的當前價值低于當前價格，也就說成長型投資者，愿意以1塊錢的價格，去買價值6毛錢的東西，原因是他相信企業盈利能高速增長，足以使股價出現大幅上漲。而至于趨勢投資，它也是一種很好的投資方法。但是趨勢投資的適用范圍主要是在周期股投資與牛市的下半段。

為什么主要用在牛市中后期?

因為只有到了牛市中后期，大量的平臺突破、形態突破，才變得容易成功，估值的天花板，也比較容易被短期打破。而如果不是牛市，其實突破失敗是常事兒。這也就意味著，在震蕩市和熊市，套用這種趨勢投資的辦法，基本是很難賺錢的。

在目前的弱市行情下，我們的投資策略不是在偶爾爆發的上漲中追逐“牛股”，而是在持續波動的市場中逐步搜集籌碼：1/N布局，遠離追漲，動態平衡，“弱市”的投資策略決定了未來“強市”的收益。底部是一個區域，筑底是一個過程，布局需要時間，周期不斷輪回。

關鍵詞： 增長股 價值股