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今年資本市場(chǎng)主要矛盾依然是信用環(huán)境收縮
2021-04-26 08:53:16 來源:新華財(cái)經(jīng) 編輯:

各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升,實(shí)現(xiàn)一季度“開門紅”,施羅德投資管理(上海)有限公司多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)基金經(jīng)理周勻日前對(duì)媒體表示,供給端PMI與需求端消費(fèi)者信心指數(shù)同升,意味著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)。

就社融而言,周勻表示,信用環(huán)境收縮依然是今年資本市場(chǎng)關(guān)注的主要矛盾。從結(jié)構(gòu)上看,中長期居民與企業(yè)貸款均同比上行,這體現(xiàn)出相對(duì)弱支撐性政策下信貸需求依然旺盛。因此,寬信用政策退出導(dǎo)致社融增速下行,經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動(dòng)能修復(fù)帶動(dòng)融資結(jié)構(gòu)改善的宏觀環(huán)境在未來一定時(shí)間仍將持續(xù)。

在市場(chǎng)方面,A股于3月前半月回調(diào),隨即出現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì),“抱團(tuán)板塊”的下跌一定程度上釋放了核心資產(chǎn)的泡沫。對(duì)此,周勻認(rèn)為,在宏觀流動(dòng)性收縮的大環(huán)境下,股市估值進(jìn)一步提升空間有限,而周期股、價(jià)值股受益于企業(yè)盈利改善,或?qū)⒗^續(xù)占優(yōu)。

針對(duì)債券市場(chǎng),周勻表示,盡管全球央行流動(dòng)性態(tài)度在通脹影響下出現(xiàn)微妙變化,政策退潮預(yù)期仍為漸進(jìn)式,但財(cái)政投放減弱、地方債集中發(fā)行等因素仍對(duì)資金面供給造成壓力。當(dāng)前收益率缺乏大幅下行的催化劑,市場(chǎng)利率也將繼續(xù)圍繞政策利率波動(dòng)。

關(guān)鍵詞: 資本市場(chǎng) 信用環(huán)境

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