已經(jīng)受到美國通脹上升和央行收緊政策前景沖擊的美國國債市場(chǎng)面臨另一個(gè)潛在阻力：銀行增加對(duì)客戶的貸款，而不是持有債券。

美國的第二大銀行美國銀行本周表示，預(yù)計(jì)其貸款增速高于經(jīng)濟(jì)增長，并指出小型企業(yè)的借貸需求上升。首席財(cái)務(wù)官Alastair Borthwick稱，該行正在轉(zhuǎn)向優(yōu)先放貸，而不是使用過剩的流動(dòng)性來購買證券。美國第一大銀行摩根大通上周說，在最近的下降之后，貸款增長開始回升。

銀行將更多的錢用于貸款意味著需要存放在準(zhǔn)備金中的現(xiàn)金減少，進(jìn)而意味著在美國國債市場(chǎng)最大參與者之列的主要銀行對(duì)國債的需求將有所下降。在基準(zhǔn)10年期美國國債收益率本周突破1.90%之際，銀行的這一動(dòng)態(tài)只會(huì)加劇美國國債的拋售。

瑞信策略師Zoltan Pozsar周三在一份給客戶的報(bào)告中寫道：“現(xiàn)在銀行對(duì)貸款更感興趣，而不是購買證券，這應(yīng)該會(huì)讓美國國債市場(chǎng)的遠(yuǎn)端感到擔(dān)憂。”

目前美聯(lián)儲(chǔ)不僅準(zhǔn)備通過加息來收緊政策，而且還考慮減少資產(chǎn)負(fù)債表上持有的國債規(guī)模。10年內(nèi)到期的美國國債收益率過去兩周回升至2020年初疫情重創(chuàng)全球市場(chǎng)前的水平，30年期美國國債收益率今年攀升超過30個(gè)基點(diǎn)。

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