油價高位運行下游補貨意愿增強 預計長絲景氣度提升
2021-07-26 09:00:34
來源：金融界
維持行業增持評級。滌綸長絲庫存保持在較低水平，考慮海外經濟復蘇是大趨勢，同時油價高位運行下游補貨意愿增強，我們預計長絲景氣度提升。推薦滌綸長絲龍頭桐昆股份(601233)，新鳳鳴(603225);推薦民營煉化龍頭，一體化煉廠的東方盛虹(000301)，榮盛石化(002493)，恒力石化(600346)，恒逸石化(000703)。
三季度油價高位運行下游補貨意愿增強疊加海外經濟復蘇我們預計滌綸長絲景氣提升。OPEC維持謹慎增產背景下我們預計至年底原油整體供需基本面依舊偏緊。盡管疫情有反復但我們認為經濟復蘇的大趨勢并未出現改變。當前滌綸長絲POY庫存處于較低水平，海外需求好轉的同時我們預計油價保持在較好水平下游補貨意愿增強，帶動行業景氣度提升。
長期來看滌綸長絲行業格局改善。滌綸長絲新建產能集中在大廠，行業集中度不斷提升帶來行業格局改善。大廠成本競爭優勢明顯。同時由于滌綸長絲環節產能投放增速低于上游PX及PTA環節，因此長絲環節對上下游議價能力增強。
催化劑：滌綸長絲需求旺季即將到來，海外經濟復蘇的趨勢并未出現改變。同時布倫特原油價格我們預計將沖擊80美元/桶。
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