盡管多名企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人就未來經(jīng)濟(jì)前景做出悲觀預(yù)測，但市場上不乏有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為下半年股市還有上行空間，美國可能躲過經(jīng)濟(jì)衰退。正如所有優(yōu)秀的統(tǒng)計學(xué)家一樣，他們也提供了數(shù)據(jù)來佐證論點(diǎn)。

Renaissance Macro Research經(jīng)濟(jì)研究負(fù)責(zé)人Neil Dutta就是其中之一，這位長期持看漲觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，在防疫封鎖結(jié)束后，各項因素正在回歸常態(tài)，包括勞動參與率和耐用品需求，這些推動了物價走高。他認(rèn)為隨著一切開始逐步歸位，美聯(lián)儲會發(fā)現(xiàn)抗通脹的難度有所下降。

“這有點(diǎn)像是一種再平衡。你應(yīng)該會看到通脹率略微下降，實(shí)際經(jīng)濟(jì)略微增長。這些都是正面的，” Dutta在電話中說。 “由于通脹不會像美聯(lián)儲目前預(yù)期的那樣強(qiáng)勁，所以隨著事態(tài)的發(fā)展，感覺應(yīng)該會挺好。”

有關(guān)美聯(lián)儲緊縮貨幣政策是否會引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的問題，幾個月來占據(jù)了市場的中心位置，通常決定當(dāng)日走勢的是市場人氣。周二沒什么新消息可供交易員有消化，只有Target Corp.發(fā)出了一則警告，稱利潤率承壓可能侵蝕盈利。美聯(lián)儲進(jìn)入會議召開前的靜默期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面清淡，要到周五才能迎來通脹報告。

以下是宏觀多頭給出的下半年風(fēng)險資產(chǎn)反彈的理由：

勞動力市場

Dutta說，雖然美國勞動力市場仍然緊俏，但已經(jīng)出現(xiàn)正常化的跡象。他引用了全國獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)顯示提高勞動力薪酬的計劃在去年年末觸及高點(diǎn)。

“當(dāng)失業(yè)率較低時，就業(yè)增長往往會放緩。現(xiàn)在就業(yè)趨勢已經(jīng)明顯減速，” Dutta說。另一方面，勞動力供應(yīng)似乎正在快速反彈。

“55-64歲人群的勞動參與率高于2020年2月 ，青少年參與率回到疫情爆發(fā)前的水平，” Dutta預(yù)計，勞動力參與率未來仍有上升空間。

耐用品

疫情期間耐用品價格飆升，長期居家的消費(fèi)者購買洗碗機(jī)和家具的速度比供應(yīng)的速度更快。但有跡象表明情況正在發(fā)生變化。

工業(yè)生產(chǎn)在4月份創(chuàng)下2020年10月以來的最快四個月增長率。Renaissance Macro Research的交付時間跟蹤指標(biāo)降至2020年12月以來最低水平。

“供應(yīng)鏈緩和意味著通脹壓力降低，因為工廠可以更快出貨，” Dutta說。與此同時，消費(fèi)者行為正在發(fā)生變化，商品消費(fèi)下降1.3%，服務(wù)消費(fèi)增長1.2%。需求減少和產(chǎn)量增加“應(yīng)該會導(dǎo)致價格回落”。

消費(fèi)支出

美國銀行(36.35, 0.20, 0.55%)的信用卡和借記卡數(shù)據(jù)顯示，美國家庭的消費(fèi)支出繼續(xù)保持穩(wěn)健水平，特別是在旅行、娛樂等服務(wù)性領(lǐng)域。5月份信用卡和借記卡消費(fèi)總額同比增長9%，信用卡消費(fèi)增長16%，借記卡增長4%。

“我們的銀行卡數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)支出持續(xù)增長，但通脹正在侵蝕家庭的購買力，” 美國銀行研究所高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Tinsley在一份聲明中表示。“在旅游和娛樂等服務(wù)上的支出仍然強(qiáng)勁，家庭的儲蓄繼續(xù)高于疫情爆發(fā)前。”

經(jīng)濟(jì)活動

Jefferies LLC首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska監(jiān)測一個由餐廳預(yù)約、零售網(wǎng)站訪問量和交通數(shù)據(jù)等各分類指標(biāo)組成的指數(shù)。該指數(shù)在今年大部分時間窄幅波動后于5月份出現(xiàn)上升。

“表面上，這表明經(jīng)濟(jì)今年沒有取得太大進(jìn)展，”經(jīng)濟(jì)學(xué)家Markowska和Thomas Simons寫道。 “然而，我們的經(jīng)濟(jì)活動實(shí)際上在持續(xù)正常化，因為我們指數(shù)的基本組成部分正慢慢向疫情前水平收斂。”

他們還指出，沒有跡象表明勞動力需求正在下降。 “雖然有局部裁員的傳聞，但實(shí)時數(shù)據(jù)表明失業(yè)總數(shù)在繼續(xù)下降，就業(yè)人數(shù)超過失業(yè)人數(shù)。”

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險資產(chǎn)前景可期 風(fēng)險資產(chǎn)前景可 風(fēng)險資產(chǎn) 華爾街多頭