至今年6月14日，銀河基金成立已整整18年。不過，該公司在管理規模、投研實力等方面卻乏善可陳。

上半年公募基金行業累計發行規模突破萬億大關，但整體呈現兩極分化格局，不乏基金公司僅能從中分得一小塊“蛋糕”或者空手而歸。

Wind數據顯示，截至上半年末，銀河基金僅成立了銀河久悅純債、銀河臻選多策略A/C兩只基金(各類份額合并計算)，首募規模合計為4.2億元。

值得注意的是，銀河基金存量基金管理規模發展也較為緩慢。截至今年一季度末，該公司規模為934.59億元，與之同期成立的易方達基金、銀華基金管理規模早已躋身千億梯隊。

事實上，基金公司管理規模不振與自身投研實力、高管團隊穩定性等因素不無關系。以高管團隊為例，4月23日，銀河基金發布高級管理人員變更公告稱，高見履新總經理一職。此時，距離上一任總經理范永武離職已有近一年時間。

就新基金發行、新任管理團隊等問題，《投資時報》向銀河基金發送溝通函，但截至發稿未收到回復。

規模增長不給力

今年上半年A股市場震蕩上升，公募基金發行也水漲船高。Wind數據顯示，截年6月30日共成立682只基金(各類份額合并計算)，累計發行規模高達10676.82億元。

具體來看，包括股票型基金和混合型基金在內的權益類基金累計發行規模超過7000億元，占到發行總量的近七成。同時，債券新基金也有超過3000億元資金認購。

《投資時報》研究員注意到，銀河基金上半年陸續成立了銀河久悅純債、銀河臻選多策略A/C兩只基金(各類份額合并計算)，首募規模分別為2.08億元、2.12億元，二者合計僅為4.2億元。另外，銀河龍頭股票、銀河臻優穩健配置A/C正在募集期。

進入7月之后，A股市場一路高歌猛進，上證指數迅速沖上3400點，爆款基金更是借著這股“東風”頻頻出現。該類基金或是有明星基金經理光環加持，或是契合市場風口，從而受到資金追捧。

從基金經理來看，銀河臻優穩健配置A/C的擬任基金經理是何晶、陳伯禎，銀河龍頭股票則是擬由祝建輝、陳伯禎共同管理。Wind數據顯示，上述三位基金經理中祝建輝任期回報最優，他管理銀河成長超過4年，任職回報為125.19%，超過同類平均的78.85%，另外兩位的任期回報則多數跑輸同類平均。

根據基金合同披露，銀河臻優穩健配置A/C的股票資產投資占基金資產的比例為0-45%，而銀河龍頭股票的股票資產投資占基金資產的比例為80%-95%，其中投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%。

作為公募基金行業中的“前輩”，銀河基金除了新基金發行磕磕絆絆，整體管理規模也與同期成立的銀華基金、易方達基金相去甚遠。截至今年一季度末，銀河基金管理規模為934.59億元，較去年同期增長44.22億元。旗下權益類基金、固收類基金的管理規模分別為240.32億元、694.36億元，占到總規模的25.71%、74.29%。

銀河基金管理規模

數據來源：Wind

投研如何突圍?

銀河基金管理規模增長及新基金發行窘境，與其管理業績、基金經理能力、高管團隊穩定性等方面均有關系。

公開資料顯示，銀河基金成立于2002年6月14日，是經證監會按照市場化機制批準成立的首家基金公司，也一度經歷過輝煌。但隨著明星基金經理、投研干將的離開，產品業績逐漸歸于平淡。

Wind數據顯示，截至今年7月8日，銀河基金旗下有7只基金年內凈值增長率告負(各類份額分開計算)。若拉長時間來看，8只基金成立以來的凈值增長率飄綠，其中銀河轉型增長成立以來收益率為-21.6%。不過該基金中短期業績尚可，今年以來、近一年、近兩年、近三年的凈值增長率分別為18.97%、34.94%、45.19%、40%，同類排名分別為1035%/1903、951/1855、777/1732、638/1407。

銀河轉型增長業績表現

而成立于2018年11月22日的銀河和美生活年內業績相對落后，今年以來、近一年的收益率分別為15.12%、37.13%，同類排名分別為919/991、707/881。

基金季報顯示，今年一季度，該基金份額凈值增長率為-22.15%，業績比較基準收益率為-5.07%。另外，該基金在一季度凈利潤為-4.87億元，在銀河基金可統計一季報的存量基金中排名墊底。

從持倉情況看，該基金今年一季度重倉股主要配置在科技領域，主要投資方向為云計算、安全可控、金融IT、信息安全、5G及應用、半導體、消費電子、新能源等。

無獨有偶，一季度虧損超1億元的還有銀河滬深300價值、銀河創新成長兩只基金，凈利潤分別為-2.37億元、-1.98億元。

《投資時報》研究員還注意到，銀河基金旗下不少產品管理規模不足2億元，如銀河大國制造主題、銀河智慧主題、銀河樂活優萃、銀河智聯主題、銀河消費驅動、銀河文體娛樂主題等。

比如，銀河大國制造主題今年一季度管理規模為1.08億元，Wind數據顯示，截至7月8日，該基金今年以來的凈值增長率為64.57%，同類排名前10%。銀河文體娛樂主題一季度末規模僅為0.17億元，環比降幅超18%，截至7月8日年內收益率為30.39%。

此外，基金經理“一拖多”的問題也在凸顯。Wind數據顯示，該公司共有19位基金經理，蔣磊、盧軼喬、劉銘、韓晶、張沛、樓華峰單獨及參與管理超過5只及以上的基金(各類份額合并計算)，其中劉銘單獨及參與管理16只基金，類型涉及靈活配置型基金、貨幣型基金、中長期純債基金。

銀河基金的高管團隊也并不穩定。以總經理為例，今年4月23日，該公司發布高級管理人員變更公告稱，高見履新總經理職務。他曾先后在華夏基金、大成基金、中金公司、摩根士丹利華鑫基金、大連萬達(上海)金融集團等公司從事投資、管理等工作。

據不完全統計，銀河基金近幾年已有尤象都、陳勇(代任)、劉立達、范永武、劉立達(代任)擔任總經理職位。

在總經理就位后，銀河基金的副總經理也迎來新面孔。6月20日，該公司發布公告稱，聘任王慶任擔任副總經理。他曾先后在華西證券、東海證券、東海基金、東海國際金融控股有限公司、工銀瑞信資產管理(國際)有限公司等企業從事投資、管理等工作。

這些具有豐富從業經驗的高管到來后能否為銀河基金的發展添上一把火，還需要等待市場的驗證。

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