美國當地時間周二，流媒體巨頭奈飛(Netflix)發布了截至2022年3月31日的第一季度財報。財報顯示，奈飛第一季度營收78.7億美元，同比增長9.8%;凈利潤為16億美元，同比下降5.9%;每股收益為3.53美元，同比下降5.9%。與去年第四度相比，凈訂戶流失20萬。財報發布后，奈飛股價在盤后交易中暴跌25%以上。

財報顯示，奈飛第一季度訂閱用戶總數比去年第四季度減少了20萬，遠遜于分析師預期的增加250萬。奈飛指出，由于該公司暫停了俄羅斯的服務，導致70萬訂戶流失。若排除這一影響，該公司第一季度實際上相當于新增了50萬訂戶。去年同期，奈飛訂戶增加了近400萬，到第一季度結束全球訂戶總數為2.2164億。該公司上次報告訂戶減少還要追溯到2011年10月，當時它失去了80萬付費用戶。

奈飛凈訂戶流失出乎華爾街的意料，分析師預計該公司2022年前三個月的訂戶數量將出現放緩，但仍會維持正增長。曼哈頓風險投資公司研究主管桑托什·拉奧(Santosh Rao)表示：“長期以來，奈飛都是以訂戶為中心開展業務。現在，必須從較低的用戶基數來評估其整體表現。但我們需要看到，奈飛的增長趨勢仍然完好，他們有應對未來挑戰的戰略。”

不過奈飛表示，預計第二季度訂戶流失會更多。該公司預計第二季度訂戶將減少200萬，而分析師的普遍預期是增加240萬。

奈飛在致股東的信中表示：“我們相對較高的家庭滲透率(包括大量共享賬戶的家庭)，再加上日益加劇的競爭，正在成為收入增長的不利因素。直到最近，疫情對流媒體的巨大推動作用掩蓋了那些跡象。雖然我們努力通過改進服務和提高價格來加速收入增長，但我們的營業利潤率將保持在20%左右。我們成功的關鍵是我們有能力從世界各地創造令人驚嘆的娛樂節目，以高度個性化的方式呈現，并比我們的競爭對手贏得更多觀眾的青睞。”

在過去一年的大部分時間里，奈飛始終在努力應對用戶增長放緩的問題。在疫情引發的注冊激增之后，新用戶增長正大幅放緩。但在今年早些時候烏克蘭危機爆發之后，奈飛于3月初退出俄羅斯，這進一步加劇了用戶增長放緩。

該公司還表示，美國和加拿大的訂戶數量也出現萎縮，這兩個地區總共流失了60萬付費用戶。今年早些時候，奈飛曾宣布再次上調北美觀眾費率，該公司承認這是導致第一季度訂戶流失的部分原因。但奈飛補充說，總體來看，漲價“對收入產生了顯著的積極影響”。

許多分析師預計，奈飛的訂戶流失率可能會繼續上升，特別是在價格上漲后的美國和加拿大。有些人說，隨著來自Disney+、HBO Max和其他流媒體服務的競爭日益激烈，用戶現在有比以往任何時候都更多的選擇來代替奈飛。

韋德布什證券公司分析師邁克爾·帕切特(Michael Pachter)表示：“內容轉儲，即新一季所有劇集都在同一時刻發布，可能會繼續導致訂戶大量流失，因為對價格敏感的消費者可以在觀看完他們想要的內容后，轉而使用奈飛競爭對手的服務。只要奈飛能夠繼續提高訂閱價格，利潤增長就應該會持續下去，但競爭可能會限制未來的價格上漲。”

不過，盡管北美市場日趨飽和，用戶增長的空間越來越小，但相比之下，奈飛最近在國際市場的增長勢頭喜人。今年第一季度，奈飛在亞太地區增加了近110萬訂戶。不過，它在歐洲、中東和非洲(EMEA)以及拉丁美洲(LATAM)的訂戶有所減少。

在疫情爆發后，人們被迫待在家里，并尋找各種娛樂內容，奈飛是早些時候的贏家。但該公司現在表示，隨著人們回歸更常態化的戶外活動，公司正面臨陷入低迷的前景。為了繼續獲得市場份額，奈飛增加了內容支出，特別是在原創方面。為了支付這筆費用，該公司提高了服務價格。

奈飛股價周二報收于每股348.61美元，上漲了3.18%。然而財報發布后，由于預計訂戶將繼續大量流失，該股在盤后交易中暴跌了25%以上。截至周二收盤，該股2022年迄今已下跌42%，而同期標準普爾500指數的跌幅約為6%。 (小小)

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