一直給人以“穩健”形象的銀行理財產品近期出現了大幅波動甚至跌破本金，市場引發熱議。對于許多低風險投資的群體來說有些“無法接受”。而在銀行業人士看來，“這只是凈值型產品的一次正常波動。”

債券基金凈值連續下跌

從今年5月份開始，債券基金的收益開始下跌，甚至跌成負數，就連往年比較穩定的定期理財產品，也都出現了一定的虧損。多家銀行、理財子公司發行的凈值型理財產品最近一個月年化收益率為負數。

據統計，4月末至6月初，浦發、中行、中信、平安類純債基金理財產品均出現不同程度回撤。浦發銀行的“鑫盈利365天純債1號”近一月凈值下跌0.83%;中國銀行的“債市通”近一月下跌0.46%;中信銀行的“樂贏穩健信用精選”近一月下跌0.18%;平安銀行“成長系列”84天成長~98天成長，近一月下跌0.23%~0.59%。

同花順數據顯示，5月上證債券指數中的公司債、企業債、國債和轉債的漲幅為0.46%、0.45%、-0.01%和-3.41%，債券型基金的平均漲幅為-0.7%。在4月24日的高點以來，已經有2772只債券基金的收益轉負，占比達到9成，有1863只債基(A/B/C類分別計算)的跌幅超過1%，其中有5只債基的跌幅超過4%。

很多投資股票的人可能對這個跌幅沒什么感覺，但很多債基可能一年都漲不到2%。而6月首周的債券基金的跌幅就差不多可以抹去一年期存款的利息，所以對很多低風險投資的群體來說，可以算是暴跌了。

為什么會下跌?

那么一直以穩健著稱的理財產品為什么會出現凈值的大幅波動?

招商銀行溫州分行財富管理部相關人士解釋：“過去很長一段時間里，銀行的理財給投資者都有一種保本保收益的感覺，但自從資管新規(《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》簡稱‘資管新規’)發布以后，凈值化轉型成了行業大趨勢，銀行的合規產品已經不能夠再承諾保本保收益。”

對于近期市面上很多凈值型產品以及一些純債類的基金產品都出現不同程度的凈值的虧損，她表示原因有以下幾方面：

一是4月末的隔夜利率大幅上升;

二是5月以來，地方債、專項債的供給壓力明顯增加，導致資金面的逐步收緊;

三是6月2日受到政策的刺激和經濟數據向好，債券市場的情緒降至冰點，出現恐慌式的下跌。

據悉，當前債券估值有兩種方式，一是攤余成本法，二是市價法。過去，銀行理財產品對于債券大多采用攤余成本法進行估值，這種方法凈值波動小，會呈現一個平穩的上漲，但未能真實反映債券市場的真實價格波動。而現在按照資管新規的要求，絕大部分產品必須采用市價法來估值。市價法將直接根據底層資產價格表現計入產品凈值，產品的凈值完全反映了債券市場的波動。

應理性看待

如果是公募基金的凈值下跌，那可能很多客戶都會習以為常，但是理財產品下跌就馬上變成了大新聞。這也證明大部分人對理財產品的理解還是停留在過去的印象里，認為收益剛性、安全、穩健。

但這樣的認知必須要改變了，記者查詢發現，資管新規中第二條和第六條明確指出：“金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。”“金融機構應該加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風險意識，向投資者傳遞‘賣者盡責、買者自負’的理念，打破剛性兌付。”

那投資人應當如何看待近期債權類理財產品凈值波動造成的浮虧?

值得注意的是，短期賬面的浮虧并不代表最終會呈現負收益。“從真正的投資上來講，銀行的理財產品凈值出現波動是一個比較正常的現象。”上述相關人士指出，多數債券是持有到期，最終的收益率會向利息收益靠攏，因此，短期顯示收益為負，并不代表一定會出現凈虧損。但是如果在浮虧時選擇了贖回，就是將浮虧變成了真正的虧損。而從當下來看，市場環境對債券資產略有利空，產品難免承擔短期的凈值波動。但經過本輪市場的快速調整后，目前債券配置價值已經逐步顯現，待市場情緒企穩，產品凈值也會重回穩健。當前產品凈值的下跌是債券市場調整引發的價格波動，但資產本身并沒有實質風險。建議大家關注產品的長期業績，正確看待短期凈值波動。

此外，該相關人士還透露，考慮到近期市場的情況，該行計劃在6月底發行一些新的凈值類產品時，如市場情緒仍尚未企穩，建倉初期則會先配置到現金、拆借類等貨幣市場工具上，重點補充以成本法估值資產，以此增加票息收入，為后面投資債券做好對沖的準備。但如果調整已逐步到位，市場情緒有所控制并穩定，該行也會適當增加對短久期信用債配置，從而提高產品收益。

來源：溫州晚報

記者：王曉鵬

來源：溫州新聞網

關鍵詞： 銀行理財產品