2022年4月，國內新能源汽車銷量29.9萬輛，環比-38.3%，同比+44.6%，銷售承壓。4月國內市場疫情下供需下滑明顯;海外方面，補貼政策料加速落地，美國市場有望重回高成長，歐洲市場受到季節性影響稍有回落。長期來看，全球新能源汽車步入高速成長階段，當前時點繼續建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會，尤其是特斯拉、寧德時代、LG化學的供應鏈。

2022年5月11日，中國汽車工業協會發布2022年4月份汽車產銷數據。我們對新能源汽車產銷數據點評如下。

▍4月新能源汽車銷售29.9萬輛，環比-38.3%，同比+44.6%，新能源車滲透率25.3%，銷量受疫情影響承壓。

根據中汽協數據，4月我國新能源汽車生產/銷售31.2/29.9萬輛，環比-33.0%/-38.3%，同比+43.9%/+44.6%，受疫情拖累回落，但仍高于上年同期水平。滲透率方面，4月新能源汽車滲透率25.3%，同比+16.2pcts，環比+3.6pcts。2022年1-4月累計生產/銷售160.5/155.6萬輛，同比+113.7%/+112.2%，1-4月累計滲透率為20.2%。分車型看，4月新能源乘用車銷售28.0萬輛(環比-39.2%，同比+45.0%)，其中EVPHEV分別銷售21.2萬輛(環比-43.1%，同比+34.2%)/6.8萬輛(環比-22.5%，同比+94.1%)。4月新能源汽車出口1.1萬輛，同比-53.7%，2022年1-4月累計出口13.1萬輛，同比+144.8%。

▍乘用車：受疫情沖擊景氣下降，比亞迪逆勢領跑。

4月新能源乘用車生產/銷售29.3/28.0萬輛(環比-33.8%/ -39.2%，同比+43.8%/ +45.0%)，新能源乘用車市場滲透率達到29.0%。市場方面，疫情擾動下的供需結構不匹配，導致前期訂單積壓，未交付訂單拖期嚴重。根據乘聯會數據，4月特斯拉批發銷量1512輛，同比-94.1%。4月比亞迪新能源乘用車銷量10.5萬輛，同比+321%，環比+1%。其中插混銷量4.8萬輛，同比+439%，環比-5%。公司銷量結構持續優化，漢、海豚(參數|圖片)、元plus(參數|圖片)、宋(參數|圖片)Plus等主力車型持續放量。未來看隨著e平臺3.0車型逐步釋放，騰勢和高端品牌車型落地，公司車型銷量結構有望進一步向好。

▍商用車：產/銷量環比-17.2%/ -19.7%，產銷持續承壓。

4月新能源商用車生產/銷售1.9萬/1.9萬輛(環比-17.2%/-19.7%，同比+44.9%/+38.8%)，主要系國內新能源客車市場受到疫情影響，恢復較慢。

▍優質車型持續引領，行業高增速可期。

隨著2022年補貼政策的穩定落地，疊加優質車型持續投放明確了未來行業智能電動大趨勢將持續加速演進，推動電動化、智能化景氣向上。歐洲方面，4月新能源汽車銷量有所承壓，主要國家德國/意大利/瑞典/西班牙 4月電動車銷量4.4/0.9/1.1/0.6萬輛，環比-29%/-19%/-35%/-9%，中長期來看，歐洲市場在逐步趨嚴的碳排放新規下，預計后續仍將呈現高速增長。美國方面，政策環境回暖，電動化進程有望提速，我們預計到2025/2030年銷量有望達300/800萬輛，滲透率接近20%/50%，2021-25年復合增速達50%。

▍風險因素：

新能源汽車銷量不達預期;海外疫情持續時間不確定;各國新能源汽車政策落實不達預期;國內疫情反復。

▍投資策略：

主流車企優質車型不斷推出提升行業景氣，行業向上趨勢明確。美國政策環境回暖，有望重回高成長，特斯拉繼續引領全球電動化趨勢。全球新能源汽車產業鏈已經步入高速成長階段，當前時點繼續建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會，尤其是特斯拉、寧德時代、LG化學供應鏈，包括

1)電池/電機環節的寧德時代、比亞迪(A+H)、億緯鋰能、欣旺達、鵬輝能源、精達股份、億華通等;鋰電材料的德方納米、中偉股份、天奈科技、璞泰來、貝特瑞、中科電氣、杉杉股份、科達利、新宙邦、廈門鎢業等，建議關注恩捷股份、天賜材料;

2)上游設備及資源：贛鋒鋰業等，關注杭可科技、先導智能;

3)熱管理供應鏈：三花智控(熱管理)、銀輪股份(熱管理)、拓普集團等。

關鍵詞： 中國汽車工業協會 國內新能源汽車銷量 新能源汽車銷量 新能源汽車