花旗集團(tuán)策略師認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和可能的貨幣政策收緊將引發(fā)美國(guó)國(guó)債收益率飆升，美國(guó)股市的回報(bào)率或許會(huì)受到打擊。

花旗周三將美國(guó)股票評(píng)級(jí)從超配下調(diào)至中性，因?yàn)榭萍脊烧急容^高，他們?nèi)菀资艿嚼噬仙挠绊憽obert Buckland和他的同事們認(rèn)為，近期國(guó)債的上漲將是暫時(shí)的，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將推動(dòng)10年期國(guó)債收益率在2022年升至2%。

因Covid-19疫情復(fù)燃、擔(dān)心全球復(fù)蘇不如預(yù)期強(qiáng)勁，債券近幾個(gè)月一直在反彈，推動(dòng)10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至1.18%。在標(biāo)普500指數(shù)處于歷史高位的情況下，收益率可能的上升可能會(huì)使股市出現(xiàn)拋售，尤其是成長(zhǎng)股。

“美國(guó)股市更容易受到實(shí)際收益率上升的影響，因?yàn)槌砷L(zhǎng)股權(quán)重很高，”花旗策略師在一份報(bào)告中說。

與此同時(shí)，花旗表示，美國(guó)國(guó)債收益率的上漲對(duì)全球股市來說可能不會(huì)是“致命的”，因?yàn)閺?qiáng)勁的早周期盈利增長(zhǎng)支持了風(fēng)險(xiǎn)情緒。策略師們預(yù)計(jì)，這兩個(gè)因素將在未來12個(gè)月內(nèi)相互抵消，預(yù)計(jì)MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)到2022年中回報(bào)率持平。

花旗將日本股票評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，理由是估值較低且對(duì)全球周期性復(fù)蘇敏感。維持英國(guó)股票的超配評(píng)級(jí)，因?yàn)樗麄兣c債券收益率正相關(guān)。策略師們表示，在股票領(lǐng)域，金融和材料板塊將受益于借貸成本上升。

彭博調(diào)查預(yù)測(cè)顯示，10年期美國(guó)國(guó)債收益率到2021年底將升至1.8%左右。看跌的花旗策略師指出，近期收益率下降背后有技術(shù)性因素，例如空頭平倉(cāng)和供給動(dòng)態(tài)，朝向2%上漲的趨勢(shì)可能很快恢復(fù)。

關(guān)鍵詞： 花旗 預(yù)計(jì)美債收益率 會(huì)上升 調(diào)至中性