曾經的中國鋼繩行業隱形冠軍法爾勝(000890.SZ)正在剝離鋼繩資產這一基業，試圖進行產業轉型。

10月19日晚間，法爾勝發布公告稱，擬作價1.56億元出售全資子公司江蘇法爾勝精細鋼繩有限公司(簡稱“精細鋼繩”)100%股權。

鋼繩制品是法爾勝的基業，也是其目前的核心主業，為何要出售?公司稱，基于轉型發展需要。

今年上半年，法爾勝出資4.59億元完成對大連廣泰源環保科技有限公司(簡稱廣泰源)51%股權，正式向環保領域轉型。

長江商報記者發現，這是法爾勝第二次產業轉型。1999年上市的法爾勝，在2012年至2015年盈利能力下滑明顯，主營業務基本上處于虧損狀態。恰逢當時金融業野蠻生長，市場火爆，法爾勝大膽跨界金融。不曾料想到，金融監管收緊，再加上踩雷“商界木蘭”羅靜詐騙案，法爾勝深陷困境。

剝離金融資產后，法爾勝仍未走出經營困境，其扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)在連虧三年后，今年上半年仍然虧損。

只是，環保行業屬于重資產領域，法爾勝有足夠的資金支持其產業轉型嗎?

“調倉換股”再轉型

經營陷入困境，法爾勝突圍策略是，尋求產業轉型。

最新公告顯示，10月19日，法爾勝與江陰市長達鋼鐵有限公司(簡稱“長達鋼鐵”)簽署了《股權轉讓意向協議書》，其擬將全資子公司精細鋼繩100%股權轉讓給長達鋼鐵。

公告稱，交易價格以公司聘請的具備證券期貨從業資格的評估機構確定的標的資產評估價值為基礎，由交易雙方協商確定，初步確定為1.56億元。根據初步研究和測算，本次交易預計構成重大資產重組，但不構成關聯交易。

據披露，精細鋼繩成立于2015年11月15日，注冊資本約為1.68億元。截至今年9月底，其總資產為2.01億元，凈資產為1.37億元。

經營數據顯示，2020年、今年前三季度，精細鋼繩實現的營業收入分別為7203.73萬元、6296.24萬元，今年前三季度的營業收入已經接近去年全年。不過，對應的凈利潤分別為-590.35萬元、-892.97萬元，今年前三季度虧損的金額比去年全年還要多，表明其虧損在擴大。

長江商報記者發現，近兩年，法爾勝密集處置資產。

去年，法爾勝全資子公司法爾勝阜寧金屬制品有限公司出售了閑置的土地、廠房及配套基礎設施，實現轉讓收益1305.38萬元。同期，公司還完成出售上海摩山商業保理有限公司(簡稱摩山保理)100%股權事宜，實現轉讓收益4540.43萬元。

值得一提的是，摩山保理是法爾勝花了大價錢收購而來的。2016年，法爾勝出資12億元從控股股東泓昇集團手中收購摩山保理，而泓昇集團是向中植系收購而得。這次轉手交易，泓昇集團大賺逾4億元。

去年，法爾勝將其以4.03億元出售，退貨給中植系。

在頻繁出售資產之時，法爾勝也已經開始在買資產。去年上半年，法爾勝出資4.59億元收購了廣泰源51%股權。

廣泰源成立于2012年，注冊資本3700萬元，經營范圍包括各類工程建設活動，城市生活垃圾經營性服務，建筑勞務分包，環境保護專用設備制造，工程管理服務，污水處理及其再生利用，機械設備租賃等。2018年、2019年、2020年1-10月，廣泰源營業收入分別為1.80億元、2.83億元、2.80億元。

此次資產收購，法爾勝稱，是為了向環保領域轉型。

至于出售精細鋼繩資產，法爾勝的說法是，基于公司轉型發展需要，為實現公司長遠發展戰略規劃而做出的整體安排。本次交易的實施將有利于回籠資金，提高資產使用效率，集中力量向環保產業轉型發展，以實現公司長遠發展戰略規劃。

鋼繩是法爾勝起家的基業，如果本次交易順利，公司或將告別鋼繩行業。

預計前三季度再度虧損

下定決心進行產業轉型，是法爾勝的無奈之舉，也是其突圍脫困的唯一選擇。

法爾勝成立于1993年，1999年1月19日在深交所掛牌上市。當時主營產品為鋼絲、鋼絲繩。

公開資料顯示，法爾勝曾有過輝煌。公司生產的鋼絲繩鋼主要用于航空、電腦、高檔設備等的物資及動力傳輸的PU同步帶用鋼絲繩、應用于汽車門窗升降器、剎車制動裝置等汽車配件的汽車用柔性鋼絲繩，中國第一座懸索橋虎門大橋、“世紀工程”港珠澳大橋的纜索用鋼絲繩的供應商，都有法爾勝的身影。

不過，法爾勝的經營業績并不理想。2002年至2006年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)呈現下降趨勢，2006年為0.27億元，不到2001年0.65億元的一半。

2008年，全球金融危機之后，法爾勝的盈利能力進一步下滑。2008年，其實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為0.40億元，首次出現虧損。2010年至2016年，這7年間，除了2013年的扣非凈利潤為正數外，其余年度均為負數，面臨著巨大的經營壓力。

2015年，資本市場上，金融概念火熱，法爾勝籌劃產業轉型。當年，公司曾籌劃作價33.60億元收購華中租賃10%股權、摩山保理100%股權、中盈投資100%股權。當時，交易對方承諾，標的公司2015年至2017年實現的凈利潤分別不低于3.10億元、4.20億元、5.60億元。

這一次高溢價豪購計劃采用發現股份及支付現金相結合方式進行，但被證監會否決。

但是，法爾勝不死心。2016年，法爾勝改變收購方法，直接斥資12億元收購摩山保理100%股權。

跨界轉型戰略下，法爾勝將盈利能力下降的金屬制品主業子公司逐步剝離至泓昇集團，實施資產置換。

借助本次收購，法爾勝扭轉了經營局面。2016年，公司實現凈利潤1.41億元，2017年凈利潤為1.43億元，扣非凈利潤為0.73億元。

然而，摩山保理業績2018年快速變臉，業績承諾期剛過的2019年，更遭遇“羅靜承興系公司造假融資”的黑天鵝，法爾勝因此踩雷。2018年、2019年，公司因此分別虧損1.45億元、7.78億元。2020年，通過處置資產實現扭虧為盈。

但是，法爾勝的主營業務盈利能力極為慘淡。2018年至2020年，扣非凈利潤為分別虧損1.52億元、7.80億元、0.57億元，今年上半年繼續虧損0.20億元。

值得一提的是，轉型至環保領域，法爾勝能否脫困也存在不確定性。承載其轉型重任的廣泰源，被拖欠設備租金和維護費4000多萬元，目前，廣泰源已經向法院起訴追討，能否順利收回存在不確定性。

收購之時，交易對方承諾，2021年至2023年，廣泰源實現的凈利潤分別不低1.10億元、1.30億元、1.60億元，累計數不低于4億元。今年上半年，廣泰源實現的凈利潤為3988萬元，僅為承諾數的36.25%。

關鍵詞： 轉型 基業 出售 領域轉型