要說中國投資界的傳奇人物，龔虹嘉絕對排得上號。

20年前，他出資245萬，投資“平平無奇”的海康威視，如今斬獲超3萬倍的回報率，不僅讓龔虹嘉一戰(zhàn)封神，也給中國創(chuàng)投史寫下濃墨重彩的一筆。畢竟，放眼全球，這一案例也足以載入史冊。

龔虹嘉也因此被冠以“最優(yōu)秀天使投資人”、“中國版孫正義”美譽。

但龔虹嘉的傳奇遠不止如此。

他無論是做人還是投資都有“熱心腸”特性，但幾十年的人生經(jīng)歷大多發(fā)生在一個狹窄的同學圈。

他不喜熱鬧，不追風口，投資毫無章法，被稱為“土八路”;他投資的團隊，大多出身草根，鮮見海歸、名校MBA;他所投的項目在當時看來大多為偏門、冷門，外界看來“荒唐”，但他自己卻“每一筆投資，都不介意等上10年”。

就是這樣一個低調(diào)，投資理念幾乎都是反主流的人，收獲多個IPO，成就百億身家。

近幾年，龔虹嘉頻繁減持海康，逐漸淡出安防產(chǎn)業(yè)，轉而關注生命科學。

據(jù)媒體統(tǒng)計，龔虹嘉累計減持海康超20次、累計套現(xiàn)約300億元，也因此收獲“A股套現(xiàn)王”的稱號。

海康威視的國有股東對海康威視經(jīng)營層，尤其是對于胡揚忠、陳宗年和我本人組成的華中大同班同學“三劍客”予以充分信任，使這個組合能維持超過20年，這也是在我們當今的國有企業(yè)，或者說以國企、央企為首的控股股東企業(yè)里難以再現(xiàn)的。

龔虹嘉曾給予海康華科“三劍客”極高的評價，如今這“三劍客”或成往事。

海康2021年年中報顯示，在海康最新的換屆選舉中，龔虹嘉卸任海康威視副董事長、董事。

20年間，龔虹嘉一路目送海康從籍籍無名到全球冠軍，而這次退出，也給龔虹嘉的海康告別之路畫上階段性句號。

「打小」不走尋常路

誰能想到，中國版孫正義、中國最牛天使投資人、傳奇大佬龔虹嘉，有過與今天截然不同的一面。

人文理想、運動健將、優(yōu)秀班干部。

中學時代的龔虹嘉酷愛文字，擅長寫作。

有多擅長?湖北省當年高考唯一一篇滿分作文，就來自龔虹嘉。那時候，他的理想是記者、律師，再不然是其他人文相關工作。(中國文壇痛失一名潛力新星，但收獲一個投資大佬?)

但是，龔虹嘉還是在一位器重他的老師影響下，報考了華中工學院(現(xiàn)華中科技大學)計算機專業(yè)。

龔虹嘉還曾是國家標槍三級運動員，學生時期就成為國家級運動員，這在那個年代本就不常見，連標槍這種運動也并非大眾喜聞樂見的熱門運動。(看來龔虹嘉從小就有與冷門結緣的潛質)

中學時期的管理能力，延伸大學，就是組織了校級足球俱樂部聯(lián)賽。龔虹嘉曾表示，他在華中工學院求學的4年時間里最自豪的事情，就是將學校業(yè)余、基礎差的足球隊，打造成可以與專業(yè)球隊抗衡的足球隊。

畢業(yè)后的龔虹嘉南下珠三角，在電子產(chǎn)品貿(mào)易領域賺到第一桶金。

1990年代，在人人為房地產(chǎn)瘋狂時，龔虹嘉卻打起了夕陽產(chǎn)業(yè)收音機的主意。

當時中國不少廠商破產(chǎn)、瀕臨破產(chǎn)，或在低端市場靠價格戰(zhàn)茍延殘喘，有利可圖的高端市場被日本品牌壟斷，但龔虹嘉發(fā)現(xiàn)，雖然后者價格昂貴，但只是品牌和外形上更勝一籌。

1994年，龔虹嘉將目標對準空白的中端市場，創(chuàng)立收音機品牌德生，憑借精準的產(chǎn)品定位和品牌推廣，龔虹嘉在小小收音機里搞出了大名堂，市占率一度超70%，成為中國收音機第一品牌。

這次創(chuàng)業(yè)，讓龔虹嘉的腰包多了1000萬。

1995年，龔虹嘉看上了做移動計費的德康，這個原班底由一群超過60歲的退休技術專家組成的、缺乏公司管理經(jīng)驗的公司并不被外界看好，但他們還是在冷眼中開發(fā)出了手機即時計費系統(tǒng)，后被亞信合并，成為第一家到納斯達克上市的中國概念股。

龔虹嘉更是在握奇瀕臨倒閉之時帶著資金進入，目前，握奇的產(chǎn)品和解決方案已經(jīng)應用到全球70多個國家和地區(qū)。

在2002年，手機還處于2.5G、市場不知流媒體是何物時，龔虹嘉出資成立的富年科技搶占行業(yè)先機，成為流媒體中的佼佼者。

當然，龔虹嘉最為人稱道的投資還是海康威視。

不講「武德」的安防教父

龔虹嘉算得上中國安防產(chǎn)業(yè)投資的教父級人物。

與龔虹嘉畢業(yè)后在市場熔爐里幾番摸爬滾打不同，他的同班同學陳宗年和胡揚忠畢業(yè)后就進入國企，在中國電子科技集團第52研究所任職。

20世紀90年代，恐怖主義頻頻成為國際社會焦點，911事件的爆發(fā)，更是讓國際社會開始了史無前例的反恐之路。國際安防潮起潮涌，安防市場熱浪襲來。

研究機構和事業(yè)單位興起了創(chuàng)收潮。雖然沒在公司干過，但陳宗年、胡揚忠不僅看到數(shù)字視頻壓縮板塊的未來市場，也對數(shù)字音視頻監(jiān)控系統(tǒng)充滿激情，更期望打破當時海外品牌壟斷局面。

2001年，陳宗年和胡揚忠組成的28位工程師團隊，離開中電科，在杭州西湖區(qū)馬塍路的一層簡易辦公樓里，創(chuàng)立了海康威視。

成立之初的海康，從事視頻壓縮板卡的研制及生產(chǎn)，在外界看來，平平無奇。

要實現(xiàn)市場化經(jīng)營，他們的第一道關卡是資金。

大家都知道，為了幫助老同學陳宗年、胡揚忠實現(xiàn)夢想，龔虹嘉為剛成立的海康威視投資了245萬，占股49%，成為海康的第二大股東。

由華科男組成的海康創(chuàng)始團隊“三劍客”成立，開始了長達20年的相互陪伴。

這期間有兩件非常戲劇性的故事。

其一，一開始龔虹嘉并非海康首選，當初海康最先將橄欖枝投向了龔虹嘉的好友兼老鄉(xiāng)李竹。

但當時，海康作為國資控股企業(yè)，創(chuàng)始人并不占股，這樣的企業(yè)會出現(xiàn)后續(xù)發(fā)展動力不足，李竹思慮再三，拒絕了海康。

龔虹嘉與海康也并非一拍即合，很大程度得益于龔虹嘉的“洗腦”成功。

90年代雖然興起了創(chuàng)業(yè)潮、國企改革潮，但股份制處于探索階段，國家還沒有形成明確的政策指向，企業(yè)實行股份制，更多是從籌資目的出發(fā)，較少從企業(yè)治理結構考慮。

因此，當時的海康沒有股東概念，他們認為早期投資人更多是出資人，“出些管理費”，不應該按照股權分享利潤。

為了普及分紅、股權的理念，龔虹嘉每個月有10天呆在杭州，跟海康強調(diào)股東的作用，灌輸“孩子18歲之后也應該養(yǎng)父母，股東就是父母”的理念，并最終“洗腦”成功。

其二，是龔虹嘉參與創(chuàng)立海康不久后，當時在IDG任職的章蘇陽找到龔，表示看好海康。但是當時龔虹嘉手上籌劃另一家公司，他將其極力推薦給章蘇陽。最終，章蘇陽莫名其妙地錯過了海康。

所以后來章蘇陽離開IDG創(chuàng)立火山石資本，龔虹嘉立馬成為首期基金的LP。

龔虹嘉曾對此表示：既是對章投資能力的信任，也是希望為其當年錯失海康進行一點補償。

海康“出圈”的第二道關卡，是技術。

除了在關鍵時刻出錢，龔虹嘉更是當時最新的視頻編解碼H.264技術的關鍵人物。

什么是視頻編解碼技術?

視頻是由一張張圖片連接起來形成的動態(tài)圖像序列，若直接將每張圖片的每一個像素點數(shù)據(jù)都加以存儲，未經(jīng)壓縮的視頻碼流所占用的帶寬將不可估量。

視頻編解碼的作用，是在攝像頭采集畫面前后，將圖像進行壓縮和數(shù)字編碼，獲取更加優(yōu)化、抗干擾能力強的碼流，以用于傳輸。本質上，就是用盡可能小的帶寬傳送高質量的視音頻數(shù)據(jù)。

從MPEG-1到MPEG-2，從H.263、H.264到H.265(HEVC)，以及現(xiàn)在的H.266等一系列標準，都是為了讓碼流更優(yōu)化、壓縮效率更高、穩(wěn)定性更強。

龔虹嘉投資富年科技時，正值H.264標準發(fā)布，盡管只是草案，但龔虹嘉基于對安防行業(yè)的了解，以及逐漸呈現(xiàn)的巨大需求，對技術異常靈敏的龔虹嘉判定，視頻編解碼技術，或將能成就一番廣闊的天地。

憑著對H.264的押注，龔虹嘉看中技術潛力股王剛，想拉對方入伙。

王剛原本想要做能夠比肩微軟的操作系統(tǒng)，視頻編解碼研究只是業(yè)務愛好。

面對龔虹嘉的邀約，提出三個“過分”的條件：不坐班;先給一筆讓下半輩子衣食無憂的錢，以沖減掉風險;只簽一年合同。

龔虹嘉照單全收，因為憑直覺“這家伙‘有兩下子’”，“那我就要跟他做‘有兩下子’的事”。

龔虹嘉對其提出的條件給予充分地滿足，更給予充分地信任：對王剛研究的編解碼技術，居然不用源程序備份。

“對待固執(zhí)而自認為有本事的合作伙伴，如果采取簡單的方法肯定會有大的震蕩。”

他告訴王剛：“至少在今天，我比你偉大，如果我們沒合作好，你去說我的壞話肯定不會有人聽，我說你的壞話就肯定有人聽，以后你就很難做事了。反過來，如果我們做成了一點點事，那你整個人生就改寫了。”

面對龔虹嘉的誠意與激勵，王剛埋頭家中半年，接下了H.264編解碼技術研發(fā)的擔子，不僅在富年科技工作多年，更是將H.264 編碼技術做到了世界前沿。

而H.264編碼技術也為日后海康威視的安防帝國助力頗多。

2004年，海康率先全球將H.264算法引入視頻監(jiān)控行業(yè)，推出基于H.264算法的嵌入式硬盤錄像機(EDVR)。

H.264技術的高壓縮性能、碼流與穩(wěn)定性，讓海康的產(chǎn)品一經(jīng)推出就成為革命性產(chǎn)品，一把抓住了安防行業(yè)數(shù)字化的脈搏。

僅一年的時間(2005年)，海康硬盤錄像機的市場份額全國第一。此后，海康逐漸將安防產(chǎn)品從偏存儲的后端向前端的攝像機延伸，2009年，ISP技術全面突破，海康發(fā)布了國內(nèi)第一款網(wǎng)絡化高清攝像機，開啟了網(wǎng)絡高清監(jiān)控的序幕。

在海康自身創(chuàng)新與堅守下，他們在安防行業(yè)經(jīng)歷的數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化三個重要的節(jié)點都屹立船頭，成就今日安防帝國。

龔虹嘉常自謙地表示，投資海康是運氣使然，是幫助老同學的熱心腸使然，但事實僅僅如此嗎?

無論是與國企并肩早期投資，創(chuàng)世團隊不占股，還是個人占股比例高達49%，亦或在沒有任何成果的情況下，給予員工財富自由，哪一條都標新立異，常規(guī)投資人都避之不及。

其實無論是王剛，還是海康創(chuàng)始團隊，都在龔虹嘉的投資邏輯內(nèi)：出身草根，受到的誘惑少，能夠專注在當下的事情，沒有路徑依賴，不受常規(guī)束縛，容易走出新的路。

投資海康，絕不僅僅只是運氣與熱心腸。

龔虹嘉也曾表示，他是一個“比較喜歡定勢分析的人”，當初堅定地選擇海康威視，與其生活經(jīng)歷有關。

1995年-2005年，中國經(jīng)濟發(fā)展坐上高速列車，尤其是廣、深等地，經(jīng)濟騰飛的同時，大量人口流入、社會治安混亂，居民安全感缺乏。

來往于廣深兩地龔虹嘉對此深有感觸，曾詢問過公安廳的朋友為何不多裝一些攝像頭，得到的回答是：太貴了，裝不起。

當時一臺最頂級的360度攝像頭需要20萬元，低端的也要超5萬元。這高昂的價格，即使在現(xiàn)在也難以普及，更何況在90年代。

從那時起，龔虹嘉心里就埋下過一顆種子：要做一個質量好、便宜、使用方便的監(jiān)控產(chǎn)品。

再往后看，龔虹嘉對安防的布局遠不止如此。安防的崛起，不能止步于攝像頭，于是，龔虹嘉基于H.264，在這條產(chǎn)業(yè)鏈上成立、投資了五家企業(yè)。

安防芯片上，投資了富瀚微，在光學鏡頭上，投資了聯(lián)合光電，這兩家企業(yè)也先后上市。

2021年，聯(lián)合光電在高倍率變焦產(chǎn)品及高清產(chǎn)品占全球80%以上的市場份額，成為在安防高端變焦領域的巨頭。

洗腳上田的引路人

當年“幫幫老同學創(chuàng)業(yè)”投資的海康威視，成為龔虹嘉此后數(shù)十年財富的關鍵來源。

從2010年海康上市起，龔虹嘉的名字就是各類富豪榜的常客，其個人財產(chǎn)也隨著排名肉眼可見得增長。

2021福布斯富豪排行榜發(fā)布，龔虹嘉及家族以144億美元位列《2021福布斯全球富豪榜》第144名。

龔虹嘉，這位極其佛系、極為低調(diào)的投資人，近幾年開始從海康的榮光中抽身，鐵了心般連續(xù)套現(xiàn)減倉。

龔虹嘉在“中國版孫正義”、“最牛天使投資人”外，還收獲了“A股套現(xiàn)王”的別稱。

據(jù)媒體統(tǒng)計，龔虹嘉累計減持海康超20次、累計套現(xiàn)超300億元。

龔虹嘉為什么頻頻減持?

“我運氣夠好了，應該洗腳上田，做個快樂的人。”

從2015年起，龔虹嘉就表達了“洗腳上田”的意愿。

“一旦當一個公司做到被外界看得懂的時候，就會有很多人來爭著做，那就放開。而別人覺得沒什么做頭的，或者出了問題，我就上。”

后來，對于視頻編解碼技術，有人問龔虹嘉：“你怎么在2001年就敢做這個事情?”

龔虹嘉說：“等你們覺得可以做的時候，還輪得到我嗎?”

龔虹嘉習慣扮演引路人的角色，在其創(chuàng)辦的十幾個公司里，一旦公司走上正軌，讓位他人，另尋新坑。

“A股套現(xiàn)王”背后，鮮少有人提及，在海康威視他曾低價“送股”。

一開始龔虹嘉持有海康將近一半的股份，在海康準備上市前的2007年，龔虹嘉以2000多萬的白菜價轉送了自己將近一半的股份，讓胡揚忠等一眾核心高管從“職業(yè)經(jīng)理人”變成了海康的“主人”。

你很難在A股找到這種二股東代替大股東對管理層進行股權激勵的行為，龔虹嘉的魄力令人欽佩。

投資帝國：清醒的長期主義

在“2018 中國天使投資人大會”上，徐小平問龔虹嘉投資獲得1萬倍回報的感受。

龔虹嘉回答，似好似壞、誠惶誠恐、不知所措、自問我是誰。

在龔虹嘉看來，賬戶突然多出的一大筆錢，他產(chǎn)生一系列疑問，錢真的會停留、是否會有人拿走，該拿錢干什么等一系列問題。

自問到最后，一個不得不回答的問題擺在眼前：我是誰、我想成為誰。

從人格、靈魂實際上是一個全部更新的思考，因為你已經(jīng)完全不是一個過去的你了。由于這個數(shù)字的變化慢慢讓你在思考的過程發(fā)現(xiàn)你已經(jīng)不是原來那個你，你內(nèi)在的操作系統(tǒng)、內(nèi)在的所思所想、內(nèi)在的給你帶來快樂的生活方式并不會在短時間發(fā)生很大的變化，所以這就會出現(xiàn)一種分裂割裂的狀況。

龔虹嘉開始琢磨，比不過李開復、比不過徐小平、又比不過沈南鵬，自己的特點到底在哪里。

最后他發(fā)現(xiàn)，他最厲害的地方在“不確定性非常大”且“需要的資金非常多”。

基于“不確定性大到沈南鵬覺得很大，錢多到徐小平、李開復都覺得多”這兩點，他看到了生物科技。

“在我投的項目里，基本十年能有一個結果都算比較快的。”短期的財務回報，已然不在他的考慮范圍內(nèi)。

土壤治理，投入大、回報周期長;干細胞產(chǎn)業(yè)、基因治療技術前沿，同樣投入大、回報周期長，這些沒人愿意投的，風險大的，都在龔虹嘉視線范圍內(nèi)。

截止目前，在干細胞、基因、中藥材、土壤治理等領域，龔虹嘉已累計投資超30家企業(yè)。

“別人不想做、不好做、不敢做的事情，我們才可以去做。”這是龔虹嘉關于投資的三不原則。將冷門、長期主義貫徹到底，龔虹嘉等得起，也愿意等。

當初入局時的冷門、偏門，而后不少也成為熱門賽道。

2020年上半年，半導體及電子設備、生物技術/醫(yī)療健康成為了投資同比增速最快的兩個領域，同比增速分別達到了215%和12%。

而早早布局的龔虹嘉也在2020年低調(diào)收獲了兩家IPO——泛生子和芯原股份。泛生子成功在美國納斯達克市場上市首日市值過百億元。

會有下一個海康威視出現(xiàn)嗎?誰知道呢。

寫在最后

在某次大會上，主辦方問龔虹嘉，心目中有沒有自己的偶像?龔虹嘉的回答是：埃隆·馬斯克。

龔虹嘉看來，當馬斯克要造往返回收式火箭時，被NASA全球頂尖的航天航空專家奚落和嘲諷，但一意孤行的馬斯克還是實現(xiàn)了權威專家認為不可能實現(xiàn)的夢想。

“對于一個天使投資人來說，值得驕傲的不只是在某個項目上賺了成千上萬倍的回報，讓自己更欣慰的是，你發(fā)現(xiàn)自己獨具慧眼選擇了曾經(jīng)無人問津的項目、當時沒被看好的團隊，最后取得了令人匪夷所思的巨大成功。這相當于發(fā)掘出了別人沒有發(fā)掘的巨大金礦，也是一種價值的創(chuàng)造。”

但同時他又是痛苦的：

薛蠻子是我很崇拜的快樂個人天使投資者，我是糾結和痛苦的。經(jīng)常一次又一次用十幾年的忍耐甚至是被大多數(shù)人的不理解換來幾天的快樂，幾天快樂之后馬上陷入一個新的循環(huán)里面去。這可能是我們的命，也是一種使命，我們只能苦下去。

對于錯過美團，他表示：

投資過于任性會犯下很多錯誤，但投資過于理性又會錯失很多機會。投資也是一門遺憾的藝術，想不錯過任何機會的時候，也許就會變得平庸、不專注。

正是這樣一個自認為不是最聰明的人，堅定又糾結、痛苦的人，沉醉于挖掘無人問津的金礦的人，讓中國的市場，多了一份故事，多了一份傳奇，也多了一份走上世界的可能。

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