高盛集團(tuán)策略師認(rèn)為，負(fù)收益率時(shí)代的結(jié)束將給歐元帶來(lái)一個(gè)新的刺激。

高盛表示，鑒于歐洲央行不愿排除最早今年加息的可能性，2014年收益率變?yōu)樨?fù)值時(shí)從該地區(qū)債市撤走的2.9萬(wàn)億歐元(3.3萬(wàn)億美元)中，有一部分可能即將回流。

“很多儲(chǔ)備管理者和保守型投資不可投資于負(fù)收益率債券，對(duì)他們而言，收益率真正向零和零上運(yùn)動(dòng)，對(duì)于促進(jìn)資金流入將發(fā)揮重要作用，”高盛駐倫敦的外匯和利率聯(lián)席主管Kamakshya Trivedi表示。“在預(yù)期會(huì)有更多正收益率歐元工具的情況下，更多自選投資者提前行動(dòng)并不反常。”

歐元已經(jīng)受到提振，因?yàn)闅W洲央行的鷹派轉(zhuǎn)向推高了收益率。作為去年表現(xiàn)最差的貨幣之一，歐元在過(guò)去一個(gè)月成為表現(xiàn)最好的發(fā)達(dá)市場(chǎng)貨幣。截至倫敦時(shí)間周三下午1：10，歐元今年已上漲0.6%，報(bào)1.1435美元。

不久前，交易員還在押注歐洲央行要到2025年才會(huì)加息。但隨著央行立場(chǎng)轉(zhuǎn)變，高盛表示該行的歐元12個(gè)月預(yù)測(cè)(1.15美元)極有可能太低了。

歐元區(qū)負(fù)收益率債券規(guī)模已經(jīng)比2020年的高峰期減少逾三分之一，因加息幽靈促使投資者拋售債券以免資本損失。這一趨勢(shì)長(zhǎng)期而言可能吸引買(mǎi)家，因?yàn)槭找媛史€(wěn)定在更高水平。德國(guó)10年期國(guó)債收益率上個(gè)月三年來(lái)首次升至零上。目前約為0.23%。

“雖然目前還不確定歐洲央行是否持續(xù)加息，但這確實(shí)可以說(shuō)是大約十年來(lái)歐洲上調(diào)政策利率的第一個(gè)現(xiàn)實(shí)機(jī)會(huì)，”Trivedi及其團(tuán)隊(duì)在本周的一份報(bào)告中寫(xiě)道。

高盛表示，歐元也受到廉價(jià)估值和頭寸的支持。根據(jù)該行基于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和經(jīng)常項(xiàng)目的模型，歐元的公允價(jià)值約為1.30美元。其分析顯示，在全球共同基金的股票和固定收益資產(chǎn)中，歐元區(qū)占比已經(jīng)從4年前的至少10%降至不到9%。

“根據(jù)我們的工具，歐元既被低估、也被低配，”高盛說(shuō)。“就此而言，積極的外匯催化劑可能很重要。”

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