股票發(fā)行回?fù)軝C(jī)制是什么意思?

回?fù)軝C(jī)制是指在同一次發(fā)行中采用兩種發(fā)行方式。如市值配售和網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行、市值配售和法人投資者配售或網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行和法人投資者配售。為保證發(fā)行成功，公平對待不同類型的投資者。先為設(shè)定不同發(fā)行方式下的發(fā)行數(shù)量，再根據(jù)認(rèn)購結(jié)果和預(yù)先公布的規(guī)則在它們之間適當(dāng)調(diào)整發(fā)行數(shù)量。

回調(diào)機(jī)制只針對新股，是指線上、線下新股發(fā)行數(shù)量按發(fā)行數(shù)量進(jìn)行分配的機(jī)制。回調(diào)機(jī)制是普通投資者通過線上發(fā)行，機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)確定價(jià)格。即在線下發(fā)行最終確定這只新股在線上和線下的配置額度。

股票發(fā)行回調(diào)機(jī)制的應(yīng)用;

回?fù)軝C(jī)制主要適用于發(fā)行人發(fā)行量不足8000萬股且堅(jiān)持采用法人配售方式的情況。發(fā)行人與主承銷商在發(fā)行股票意向書中約定擬分配給法人的比例，同時(shí)約定當(dāng)一般投資者網(wǎng)上認(rèn)購超額認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到不同倍數(shù)時(shí)。向法人和一般投資者分配相應(yīng)的股票。法人投資者最低配股可降至0股。

回調(diào)機(jī)制根據(jù)不同的發(fā)布時(shí)間有不同的分類：

1.基本公開認(rèn)購，至少占發(fā)行量總額的10%;

2、在15倍至50倍之間的至少為發(fā)行總額的30%;

3、在50到100倍之間的至少占發(fā)行量總量的40%;

4、超過100倍的至少占發(fā)行量總量的50%。

新股回?fù)軝C(jī)制實(shí)際上是指新股發(fā)行價(jià)格確定后，優(yōu)先考慮符合條件的認(rèn)購人。老股東優(yōu)先，然后是機(jī)構(gòu)，最后是散戶。也就是說，在申購不足的情況下，線下會(huì)因申購不足而回?fù)芫€上;線上申購不足的會(huì)回?fù)芄姟Ｒ虼耍鹿苫負(fù)軝C(jī)制實(shí)際上是在新股認(rèn)購不足的情況下采取的應(yīng)對措施。

股票發(fā)行回?fù)軝C(jī)制的好處：

回?fù)軝C(jī)制可以保持機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益平衡。借助市場力量解決機(jī)構(gòu)和散戶手中新股的分配比例;回?fù)軝C(jī)制也是市場機(jī)制確定股票發(fā)行價(jià)格的合理方法。如果一只股票啟用了回?fù)軝C(jī)制，只能說明一個(gè)問題，就是這只新股被很多人買走了。線上的申購非常火爆，只需要把線上的部分股票額度回報(bào)線下就可以了。

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