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10月11日晚，人民銀行發布2022年前三季度金融統計數據和社會融資規模數據。數據顯示，9月新增信貸、社融規模均超預期增長，M2增速持續保持高位。

9月，人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。社融增量為3.53萬億元，比上年同期多6245億元。廣義貨幣(M2)同比增長12.1%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高3.8個百分點；狹義貨幣(M1)同比增長6.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和2.7個百分點。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，從金融數據可以看出，在穩增長政策持續加碼并加快落地下，企業和居民部門信貸有效需求持續回升，寬信用進一步提速。結合穩經濟大盤四季度工作推進會及各項政策部署看，基建、制造業、房地產等領域的信用擴張有望對四季度信貸和社融增速繼續形成有力支撐，有助于經濟運行保持在合理區間。

信貸超預期大幅擴張

繼8月數據有所回暖后，9月新增信貸大幅擴張。

數據顯示，9月份，人民幣貸款余額210.76萬億元，同比增長11.2%，增速比上月末高0.3個百分點，人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元，同比多增1.36萬億元。

溫彬表示，9月居民貸款新增6503億元，較8月份增加1923億元，其中短期貸款增加3038億元，在8月份增長基礎上繼續改善，表明居民消費信心持續恢復。同時，在降息、減稅和房地產市場供需兩端政策進一步加碼下，市場信心逐步修復，房地產銷售邊際改善，提振居民按揭貸款需求，居民中長期貸款增加3456億元，為三季度以來最高水平。

企(事)業單位貸款方面，溫彬指出，9月大幅增加1.92萬億元，維持在高位，同比大幅增加9370億元。其中，在政策性開發性金融工具不斷加碼、引導加大制造業中長期貸款投放和創設設備更新改造專項再貸款等拉動下，企業中長期貸款大幅增加1.35萬億元，成為信貸增長重要支撐；票據同比減少827億元，今年以來首次出現負增長，信貸結構顯著改善。

光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華稱，從趨勢看，國內信貸仍有望保持強勁，主要是國內經濟活動趨勢恢復，一系列紓困助企、穩增長政策效果有望進一步釋放，降低了實體經濟融資成本，金融定向支持工具緩解了實體經濟融資難，將有助于推動實體經濟信貸需求。

社融規模繼續顯著回升

9月末，社會融資規模存量為340.65萬億元，同比增長10.6%；2022年前三季度，社會融資規模增量累計為27.77萬億元，比上年同期多3.01萬億元。9月社會融資規模增量為3.53萬億元，比上年同期多6245億元，環比增加1.1萬億，高于市場預期。

“新增信貸和政府債券融資是社融的最大貢獻項。”溫彬說。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，分項來看，投向實體經濟的人民幣貸款同比大幅多增約8000億，同時，委托貸款和信托貸款兩項表外融資也對當月社融同比增量產生較大正向貢獻。

具體來看，前三季度，對實體經濟發放的人民幣貸款增加17.89萬億元，同比多增1.06萬億元；委托貸款增加3298億元，同比多增4440億元；政府債券凈融資5.91萬億元，同比多1.5萬億元；非金融企業境內股票融資8738億元，同比多596億元。

M2增速持續保持高位

9月末，廣義貨幣（M2）余額262.66萬億元，同比增長12.1%。雖然增速比上月末低0.1個百分點，但比上年同期高3.8個百分點。

值得關注的是，從2022年3月起，M2增速一直呈現出增長的趨勢，其中，8月M2增速12%創下2016年5月以來新高，僅次于2016年4月12.8%的增速。在經歷六連升后，9月M2增速環比出現微降。

“本月信貸、社融存量同比均有加速，而月末M2同比不升反降，主要是8月大規模留抵退稅基本完成，9月財政退稅對M2增速的推動效應消退所致。”王青解釋。

9月M2增速環比略有下降，但仍然處于高位。對于M2同比增速維持高位，周茂華認為，一方面，國內繼續實施偏積極的財政、貨幣政策，基礎貨幣投放增長；另一方面，國內經濟活動回暖，信貸貨幣創造能力有所增強。

9月末，狹義貨幣（M1）余額66.45萬億元，同比增長6.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和2.7個百分點。流通中貨幣（M0）余額9.87萬億元，同比增長13.6%，增速環比回落0.7%，處在4個月來新低。前三季度凈投放現金7847億元。

“M1同比受企業短期存款影響大，同比增長維持高增長反映企業短期交易活躍度增強。同時，從居民中長期貸款穩步改善，反映樓市銷售在筑底回暖。”周茂華表示。

同時，周茂華還表示，社融、M2數據強勁表現，反映實體經濟融資供需兩旺，實體經濟融資需求在回暖，貨幣供應充足。

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