12月28日，恒立液壓(601100)披露非公開發行A股股票發行情況報告書，確定此次發行價為56.4元/股、發行股數為3546.0992萬股、募集資金總額約20億元。此次發行的發行對象最終確定為8名，均在143名發送《認購邀請書》特定對象名單內。馮柳掌舵的高毅鄰山1號遠望基金、GIC Private及國泰君安(601211)資產分別獲配4.3億元、4.86億元、4.3億元。

實際上，恒立液壓一直被基金關注。有數據顯示，被私募持股最多的10只股票中就有恒立液壓。其中，“高毅鄰山1號遠望基金”連續多個季度成為恒立液壓前十大流通股東。

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值得注意的是，恒立液壓在和訊SGI指數中成績也較為優異，三季度評分為91分，并處于上升趨勢，在和訊SGI指數三季報總榜單中排名第18位，且新裝備TOP10榜單中排名第一。

作為液壓件龍頭，恒立液壓三季度業績不錯，收入回正，迎來業績“拐點”。前三季度營業收入59.2億元，同比下降17.6%；歸母凈利潤17.5億元，同比下降11.9%。其中，第三季度實現營業收入20.3億元，同比增長4.0%；歸母凈利潤6.9億元，同比增長20.0%。

盈利能力方面，恒立液壓正在快速修復。前三季度加權凈資產收益率17.29%，同比減少6.66%，但第三季度加權凈資產收益率為6.42%，同比0.06%。毛利率有所修復，前三季度為40.3%，雖然同比去年微降，但環比上半年有所修復，主要系三季度的期間費用率有所降低。凈利率也隨之提升，前三季度為29.61%，去年同期27.27%。

現金流部分，恒立液壓較為充裕。前三季度經營活動產生的現金流凈額為14.20億元，同比減少32.62%，主要系銷售收入下降，相應現金流入減少。但從現金流占比看仍較為充足，經營活動產生的現金流凈額占營業收入比重為23.98%。

應收賬款方面，恒立液壓較為穩定。前三季度應收賬款為11.27億元，較年初變化不大。前三季度應收賬款周轉天數為64.12天也較年初的63.28天沒有太大變化。

研發方面，恒立液壓有小幅增長。前三季度研發費用為5.00億元，同比增加3.52%，占營業收入比重為8.44%，在行業下行、業績承壓的背景下，恒立液仍保持高強度研發投入，實屬不易。

展望四季度，太平洋(601099)證券認為，恒立液壓有望延續增長趨勢，繼續看好公司成長性，預計公司會有更好表現。長期來看，公司實行產品多元化、國際化戰略，發展動力十足，長期成長空間廣闊。

在二級市場上，2017年到2020年恒立液壓一直保持著不錯的表現，其中，2019年和2020年的漲幅高達178.43%和250.28%。不過，2021年以來恒立液壓開始走下坡路，截止12月29日，恒立液壓已從高點136.33元/股跌至62.85元/股，已經腰斬。隨著恒立液壓的業績拐點來臨，恒立液壓能否逆襲？讓我們拭目以待。

關鍵詞： 恒立液壓