證券之星光伏行業(yè)周報:中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會恢復(fù)多晶硅報價后，本周多晶硅價格跌幅收窄。東吳證券指出，硅料價格下跌背景下，硅片減薄趨勢仍會加速，薄片化趨勢持續(xù)利好切片先進(jìn)廠商。宏觀方面，國家發(fā)改委近期通知中提到，鼓勵10千伏及以上工商業(yè)用戶直接參與電力市場。企業(yè)方面，仕凈科技本周發(fā)布公告稱，預(yù)計項目總投資最高不超過112億元，其中固定資產(chǎn)投資90億元，建設(shè)年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目。

成交逐步活躍 多晶硅價格跌幅收窄

(資料圖片僅供參考)

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料價格區(qū)間在12.5-18.0萬元/噸，成交均價為16.16萬元/噸，周環(huán)比跌幅為9.32%；單晶致密料價格區(qū)間在12.3-17.8萬元/噸，成交均價為15.92萬元/噸，周環(huán)比跌幅為9.65%。

本周國內(nèi)多晶硅價格依舊延續(xù)下行走勢，但成交價跌幅有所收窄。其中單晶復(fù)投料主流成交價從上周的17.0-18.0萬元/噸下滑至本周的15.0-16.0萬元/噸，周均價降幅9.32%，環(huán)比明顯收窄。11月下旬以來，基本每周硅料簽單企業(yè)數(shù)量僅有2-4家，本周實際成交情況開始好轉(zhuǎn)，各企業(yè)陸續(xù)啟動簽單程序，本周有新訂單成交的企業(yè)數(shù)量增加至7家以上。硅料成交逐步活躍且價格跌幅明顯收窄，主要原因有兩方面：第一，在硅片價格止跌之前，因顧慮跌價損失，硅片企業(yè)的采購意愿和硅料企業(yè)的洽談意愿都極低，但本周硅片價格開始企穩(wěn)，部分采購需求量則可落實，上下游都建立了洽談協(xié)商的基礎(chǔ)；第二，前期硅片企業(yè)大幅下調(diào)開工率，是由于保價協(xié)議下并無可觀利潤，當(dāng)開工率和庫存都降至非正常水平后，價格觸底企穩(wěn)，利潤小幅恢復(fù)，部分硅片企業(yè)則開始上調(diào)開工率，硅料需求則隨之恢復(fù)性增長，但因市場供需關(guān)系并未扭轉(zhuǎn)，因此本周硅料價格仍處于下行階段，而跌幅呈現(xiàn)收窄趨勢。

截止本周，15家在產(chǎn)企業(yè)中，仍有一家硅料企業(yè)檢修尚未結(jié)束。根據(jù)各企業(yè)排產(chǎn)計劃，預(yù)計1月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量將環(huán)比小幅增加5%左右，增量主要集中在麗豪半導(dǎo)體、潤陽新能源、包頭協(xié)鑫等新建企業(yè)釋放量，同期硅片企業(yè)開工率將有不同程度上調(diào)，1月份硅片產(chǎn)量將有環(huán)比10%以上的增幅，即1月份硅料供應(yīng)增量不及需求增量。而從供需總量來看，由于硅料企業(yè)基本維持滿產(chǎn)運行，且仍有部分新建企業(yè)小幅釋放增量，而硅片企業(yè)開工率尚未恢復(fù)至正常運行狀態(tài)，硅料供需關(guān)系暫未見扭轉(zhuǎn)，但是隨著硅片價格逐步企穩(wěn)，同期硅料價格小幅下探，利潤空間繼續(xù)支撐硅片企業(yè)開工率提升，并開始建立安全庫存，硅料需求增加將支撐硅料庫存將逐步消化，市場價格跌幅日漸放緩后，走勢也將逐步觸底企穩(wěn)。

機構(gòu)觀點

東吳證券最新研報指出，近期硅料硅片降價，推動組件簽單價降至1.7-1.75元/W，需求旺盛導(dǎo)致組件廠排產(chǎn)提升，進(jìn)而向上傳導(dǎo)至硅片廠，去庫存狀態(tài)良好疊加下游開工率的提升，邊際需求強化，硅片價格企穩(wěn)回升。

長晶環(huán)節(jié)：短期降本需求&長期N型發(fā)展，單晶爐龍頭技術(shù)優(yōu)勢盡顯：

(1)短期看，單晶爐先進(jìn)產(chǎn)能處于緊平衡狀態(tài)，我們預(yù)計2023-2024年硅片廠實際年均擴產(chǎn)約120-150GW。2021年硅片擴產(chǎn)160GW，2022年硅片擴產(chǎn)130GW，我們預(yù)計目前大尺寸先進(jìn)單晶爐產(chǎn)能約300GW，處于緊平衡狀態(tài)。2023年硅料價格大幅下跌，硅片非硅成本占比提高，硅片廠技術(shù)降本動力增強，單晶爐先進(jìn)產(chǎn)能的競爭力將進(jìn)一步增強。2022年晶盛機電推出了第五代新型單晶爐，最大亮點在于改變了傳統(tǒng)的封閉控制系統(tǒng)模式，配置了基于開放架構(gòu)的用戶可編程的軟件定義工藝平臺，幫助客戶實現(xiàn)差異化競爭，晶盛作為單晶爐龍頭技術(shù)優(yōu)勢顯著，能夠滿足下游硅片廠對先進(jìn)產(chǎn)能技術(shù)降本需求。

(2)長期看，N型電池片光電轉(zhuǎn)換效率進(jìn)一步提升后，對硅片雜質(zhì)含量要求更高，有望在2025年推動新一輪技術(shù)迭代。碳、氧、金屬元素等雜質(zhì)含量的提高會對硅片少子壽命造成顯著影響，N型硅片對雜質(zhì)含量要求更為苛刻，若氧含量控制不佳，容易出現(xiàn)同心圓、黑心片等問題，單晶爐向更高少子壽命、更低氧含量方向發(fā)展，技術(shù)要求趨高。

切片環(huán)節(jié)：以量補價盈利企穩(wěn)，薄片化趨勢持續(xù)利好切片先進(jìn)廠商：

(1)切片代工單GW盈利企穩(wěn)：切片代工的收入結(jié)構(gòu)為“代工費(4700萬/GW)+硅泥回收(300萬/GW)+結(jié)余硅片對外銷售(結(jié)余比例*硅片市場價格)”，硅片價格直接影響結(jié)余硅片對外銷售收入。根據(jù)我們測算，210硅片價格為5元時，高測切片代工單GW凈利潤約1700萬，仍維持較高盈利水平。

(2)硅料價格下跌背景下，硅片減薄趨勢仍會加速，利好切片技術(shù)領(lǐng)先的廠商。2021-2022年硅料緊缺，硅片廠較為重視囤積硅料，2023年硅料產(chǎn)能釋放推動行業(yè)更加重視降本；且N型電池片加速滲透，下游可適配更薄的硅片，光伏極致追求降本的屬性決定了硅片減薄趨勢的確定性。隨著薄片切片難度提升，利好技術(shù)領(lǐng)先的專業(yè)化代工服務(wù)商，高測將持續(xù)受益于硅片薄片化進(jìn)程。

投資建議：硅片環(huán)節(jié)推薦晶盛機電、高測股份；電池片環(huán)節(jié)推薦邁為股份；組件環(huán)節(jié)推薦奧特維；熱場環(huán)節(jié)推薦金博股份。

風(fēng)險提示：下游擴產(chǎn)不及預(yù)期，競爭格局惡化。

宏觀事件

1、國家發(fā)改委：鼓勵10千伏及以上工商業(yè)用戶直接參與電力市場

1月10日，國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步做好電網(wǎng)企業(yè)代理購電工作的通知，通知提到，電網(wǎng)企業(yè)要落實809號文件要求，保障代理購電制度平穩(wěn)運行，確保居民、農(nóng)業(yè)用戶和代理購電工商業(yè)用戶電力安全可靠供應(yīng)；堅持低價電量(含偏差電費)優(yōu)先匹配居民、農(nóng)業(yè)用電，保持居民、農(nóng)業(yè)用電價格基本穩(wěn)定。

各地要適應(yīng)當(dāng)?shù)仉娏κ袌霭l(fā)展進(jìn)程，鼓勵支持10千伏及以上的工商業(yè)用戶直接參與電力市場，逐步縮小代理購電用戶范圍。優(yōu)化代理購電市場化采購方式，完善集中競價交易和掛牌交易制度，規(guī)范掛牌交易價格形成機制。

2、四川：到2030年風(fēng)電、光伏總裝機量50GW左右

1月11日，四川省發(fā)展和改革委員會、四川省能源局印發(fā)《四川省能源領(lǐng)域碳達(dá)峰實施方案》的通知，通知指出，堅持集中式與分布式并舉，在保護(hù)生態(tài)環(huán)境的前提下，大力推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)。重點推動涼山州風(fēng)電基地和“三州一市”光伏發(fā)電基地建設(shè)，支持基地規(guī)劃范圍外具備條件的縣(市、區(qū))有序發(fā)展屋頂分布式光伏和分散式風(fēng)電。加快打造金沙江上游、金沙江下游、雅礱江、大渡河中上游4個水風(fēng)光一體化可再生能源綜合開發(fā)基地，同步推進(jìn)其他流域水風(fēng)光多能互補開發(fā)。加快智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級和特色應(yīng)用，創(chuàng)新“光伏+”模式，推進(jìn)光伏發(fā)電多元布局。因地制宜推動生物質(zhì)能綜合利用，穩(wěn)步發(fā)展城鎮(zhèn)生活垃圾發(fā)電。加快推進(jìn)地?zé)豳Y源勘探開發(fā)，探索開展地?zé)岚l(fā)電試點。支持發(fā)展可再生能源制氫和工業(yè)副產(chǎn)氫，建設(shè)成渝“氫走廊”，打造成都“綠氫之都”、攀枝花氫能產(chǎn)業(yè)示范城市。到2025年，全省風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機容量分別達(dá)到1000萬千瓦、2200萬千瓦以上，生物質(zhì)發(fā)電裝機容量達(dá)到175萬千瓦左右；到2030年，全省風(fēng)電、光伏發(fā)電總裝機容量達(dá)到5000萬千瓦左右。

3、貴州：2025年新建公共機構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達(dá)到50%

近期，貴州省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳與省發(fā)展改革委聯(lián)合印發(fā)了《貴州省城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實施方案》(以下簡稱《方案》)。優(yōu)先選用獲得綠色建材認(rèn)證標(biāo)識的建材產(chǎn)品，到2030 年星級綠色建筑全面推廣綠色建材；五是到2025 年新建公共機構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達(dá)到50%等。

4、2023年遼寧省綠電綠證交易工作方案出臺

近日，遼寧省工信廳、遼寧省發(fā)改委發(fā)布《2023年遼寧省綠電綠證交易工作方案》。方案指出，綠電交易優(yōu)先組織，新能源發(fā)電主體可參照綠電交易外的剩余發(fā)電量與電網(wǎng)企業(yè)簽署優(yōu)先發(fā)電購售電合同(風(fēng)電最高發(fā)電小時數(shù)1850小時，按2022年風(fēng)電平均廠用電率2. 63%測算，折合上網(wǎng)電量小時數(shù)1801小時。光伏最高發(fā)電小時數(shù)1300小時，按2022年光伏發(fā)電平均廠用電率1. 89%,折合上網(wǎng)電量小時數(shù)1275小時。上下半年平均分?jǐn)?。

5、云南：加快布局“風(fēng)光水火儲”多能互補基地 推動多能互補協(xié)調(diào)發(fā)展

近日,云南省人民政府辦公廳印發(fā)了《云南省綠色能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》。其中提到，到2025年，全省發(fā)電能力較2020年增長36%以上，非化石能源消費比重比2020年提高4個百分點以上，二氧化碳排放強度明顯下降，原煤產(chǎn)量較2020年增長68%，天然氣管道里程較2020年增長57%，力爭16個州(市)重點城市用上管道氣。能源消費總量及強度“雙控”控制在國家下達(dá)目標(biāo)內(nèi)，完成碳排放總量和強度“雙控”階段性目標(biāo)任務(wù)。

展望2035年，綠色能源優(yōu)勢進(jìn)一步發(fā)揮，基本建成新型能源體系，綠色成為云南能源最靚麗名片，形成以非化石能源為主導(dǎo)的清潔低碳安全高效能源供應(yīng)體系，全面建成源網(wǎng)荷儲協(xié)同、多能互補融合的新型電力系統(tǒng)，非化石能源占一次能源消費比重達(dá)到60%。能源行業(yè)治理能力達(dá)到世界一流水平，產(chǎn)業(yè)鏈更加完備，科技創(chuàng)新顯著增強，全面帶動全省經(jīng)濟社會發(fā)展，充分滿足人民對美好生活的用能需求。

行業(yè)新聞

1、河南安陽：力爭“十四五”新增光伏裝機量100萬千瓦

1月11日，安陽市人民政府印發(fā)安陽市“十四五”現(xiàn)代能源體系和碳達(dá)峰碳中和規(guī)劃的通知，通知指出，積極推進(jìn)太陽能光伏項目建設(shè)。以整縣(市、區(qū))屋頂光伏開發(fā)試點為抓手，積極推進(jìn)開發(fā)區(qū)、公共建筑、商業(yè)建筑屋頂和個人家庭建設(shè)分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)；鼓勵自發(fā)自用的地面分布式光伏電站建設(shè)，探索水面、湖面、煤場、灰場光伏發(fā)電綜合治理等發(fā)展新模式，提高光伏發(fā)電綜合示范效應(yīng)；推進(jìn)建筑物配套建設(shè)公用太陽能熱水系統(tǒng)，提高太陽能熱利用普及率，積極開發(fā)應(yīng)用建筑一體化光伏發(fā)電系統(tǒng)；以西部林州市、殷都區(qū)、龍安區(qū)丘陵、低山地區(qū)為重點，在土地節(jié)約集約利用及保護(hù)生態(tài)前提下，在落實電網(wǎng)消納基礎(chǔ)上，有序推進(jìn)地面集中式生態(tài)友好型“光伏+農(nóng)林牧漁”同時配置儲能的光伏發(fā)電項目，力爭“十四五”期間新增光伏發(fā)電裝機容量100萬千瓦。

2、江西贛州：力爭到2025年新能源裝機突破700萬千瓦

日前，贛州市人民政府印發(fā)贛州市碳達(dá)峰實施方案的通知，通知指出，大力發(fā)展新能源。堅持市級統(tǒng)籌、規(guī)劃管理，有序推進(jìn)新能源開發(fā)利用，堅持集中式與分布式并舉，推進(jìn)光伏發(fā)電、風(fēng)電、生物質(zhì)發(fā)電高質(zhì)量發(fā)展。支持具備條件的縣(市、區(qū))、工業(yè)園區(qū)等建設(shè)分布式光伏、分散式風(fēng)電。有序推進(jìn)光伏發(fā)電集中式開發(fā)，大力發(fā)展“光伏+”綜合利用項目，鼓勵光伏在不破壞農(nóng)林生產(chǎn)條件的前提下與農(nóng)業(yè)、林業(yè)集中復(fù)合開發(fā)。挖掘可開發(fā)風(fēng)電資源潛力，穩(wěn)步推進(jìn)一批具備經(jīng)濟可行性的風(fēng)電項目，推動風(fēng)電開發(fā)與生態(tài)環(huán)境和諧發(fā)展。因地制宜發(fā)展生物質(zhì)能等其它可再生能源發(fā)電和非電形式利用。探索氫能發(fā)展，穩(wěn)慎布局氫能試點示范項目。做好瑞金核電廠址資源保護(hù)，為未來核電發(fā)展做好戰(zhàn)略性儲備。力爭到2025年，新能源裝機突破700萬千瓦。

3、浙江慈溪：2022年并網(wǎng)分布式光伏補貼0.1元/W，單個項目不超過10萬

近期，浙江慈溪人民政府發(fā)布關(guān)于做好2022年節(jié)能降耗獎勵補助申報工作的通知。通知提出，對組織申報2022年度節(jié)能改造項目獎勵補助和分布式光伏補助。給予不高于0.1元/瓦的一次性補助，單個項目最高不超過10萬元。

4、河南洛陽：“十四五”新增光伏裝機1GW以上 推進(jìn)高質(zhì)量“光伏+”基地工程

1月9日，河南省洛陽市人民政府印發(fā)《洛陽市“十四五”現(xiàn)代能源體系和碳達(dá)峰碳中和規(guī)劃》，規(guī)劃提出，“十四五”期間，全市能源綜合生產(chǎn)能力達(dá)到1200萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤以上，電力裝機達(dá)到1500萬千瓦，可再生能源發(fā)電裝機達(dá)到600萬千瓦以上，占全市總裝機比例達(dá)到40%以上。煤炭產(chǎn)能穩(wěn)定在1050萬噸/年，油氣長輸管道總里程達(dá)到800公里，能源儲備和應(yīng)急體系更加完善。煤炭消費總量控制在1744萬噸，煤炭消費占比降至60%以下，非化石能源消費占比提高到15%以上，風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機成為電力裝機增量的主體。可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重、非水電可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重完成省定目標(biāo)任務(wù)。

5、江蘇南京：推進(jìn)太陽能、氫能等新能源生產(chǎn)服務(wù)與設(shè)備制造協(xié)同發(fā)展

日前，南京市人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)南京市推動先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合發(fā)展示范行動實施方案的通知，通知指出，加強新能源生產(chǎn)使用和制造業(yè)綠色融合，推進(jìn)太陽能、氫能等新能源生產(chǎn)服務(wù)與設(shè)備制造協(xié)同發(fā)展，推廣智能發(fā)電、智慧用能設(shè)備系統(tǒng)，完善氫能制備、儲運、加注等設(shè)施和服務(wù)。

目標(biāo)到2025年，全市先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)融合程度明顯加深，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，制造業(yè)服務(wù)化水平顯著提升，服務(wù)業(yè)制造化程度不斷深化，“兩業(yè)”融合發(fā)展的新業(yè)態(tài)、新模式、新路徑不斷涌現(xiàn)，“兩業(yè)”融合發(fā)展成為培育經(jīng)濟新動能和推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐，培育“兩業(yè)”融合發(fā)展示范企業(yè)80家左右、示范區(qū)域20個左右，爭取省級標(biāo)桿引領(lǐng)典型15家左右，形成一批可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗做法，打造國內(nèi)領(lǐng)先的“兩業(yè)”融合發(fā)展高地。

公司動態(tài)

1、大手筆跨界！這家市值不足60億的污染防控企業(yè)112億元布局TOPCon電池

1月10日，蘇州仕凈科技股份有限公司發(fā)布公告稱，公司與寧國經(jīng)開管委會就公司在寧國投資建設(shè)高效太陽能電池片生產(chǎn)項目的相關(guān)事宜，簽訂了《高效太陽能電池片生產(chǎn)項目投資合作協(xié)議書》。預(yù)計項目總投資最高不超過112億元，其中固定資產(chǎn)投資90億元，建設(shè)年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目。項目分二期建設(shè)，一期計劃總投資75億元，建設(shè)年產(chǎn)18GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目，2023年11月全部建成投產(chǎn)，項目全面達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計實現(xiàn)年銷售收入約200億元，稅收6億元以上。二期年產(chǎn)6GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目待一期全部建成達(dá)產(chǎn)后適時建設(shè)。

不過，目前仕凈科技的市值還不足60億。截止去年三季度末，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-4.82億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅為3.21億元，總資產(chǎn)合計也才32.75億元。

仕凈科技也坦言，本次投資金額較大，后續(xù)在項目實施過程中如出現(xiàn)資金緊張、短缺等情形，可能會影響項目的投資金額及投資進(jìn)度，公司也將承擔(dān)一定的財務(wù)風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

2、晶澳科技聯(lián)手中國能建建設(shè)非洲最大光伏發(fā)電項目

近日，晶澳科技與阿聯(lián)酋最大的開發(fā)商之一的AMEA Power達(dá)成合作，將聯(lián)手中國能建集團(tuán)、能建國際集團(tuán)以及浙江火電組成的聯(lián)合體，為其持有的吉瓦級風(fēng)光能源項目提供整體解決方案。其中埃及Kom Ombo Abydos光伏項目規(guī)模為560MW，建成后將是非洲最大的單體光伏發(fā)電項目。晶澳科技將為該項目供貨全部DeepBlue 3.0 Pro高效組件。項目已于2023年1月順利開工，預(yù)計將在19個月內(nèi)建設(shè)完成。

3、京山輕機全資子公司與信實新太陽能簽訂2.82億元光伏銷售合同

1月12日，京山輕機關(guān)于全資子公司簽訂日常經(jīng)營重大合同的自愿性信息披露公告。

公告顯示，京山輕機之全資子公司晟成光伏(賣方)與信實新太陽能(買方)簽署了日常經(jīng)營銷售合同，合同標(biāo)的為太陽能組件流水線和層壓機設(shè)備，合同金額為4178萬美元(折合人民幣約為2.82億元)，占公司2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的6.90%，占晟成光伏2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的12.64%。

4、宇晶股份：與中鐵建工簽訂25GW光伏大尺寸硅片項目機電安裝總承包工程

1月11日，宇晶股份發(fā)布公告稱，公司控股子公司江蘇雙晶新能源科技有限公司(以下簡稱“江蘇雙晶”)近日與中鐵建工集團(tuán)建筑安裝有限公司(以下簡稱“中鐵建工”)簽訂《江蘇雙晶切片標(biāo)準(zhǔn)廠房配套工程施工總承包合同》，中鐵建工擬負(fù)責(zé)江蘇雙晶切片標(biāo)準(zhǔn)廠房的高低壓配電房及機電安裝工程總承包工程，合同金額為82,550,000.00元人民幣(含稅)。

5、中核集團(tuán)：2022年新能源發(fā)電量累計224.75億千瓦時 同比增長51.16%

日前，從中核集團(tuán)官網(wǎng)獲悉，中核集團(tuán)發(fā)布2022年能源發(fā)電量，2022年全年集團(tuán)公司累計商運發(fā)電量2187.38億千瓦時，比上年同期增加219.73億千瓦時，同比增長11.17%；累計上網(wǎng)電量2064.79億千瓦時，同比增長11.68%。

在新能源發(fā)電方面，集團(tuán)公司新能源裝機容量大幅增長，一批自建及收購的風(fēng)電、光伏項目陸續(xù)投產(chǎn)。2022年全年新能源發(fā)電量累計為224.75億千瓦時，同比增長51.16%。

中核集團(tuán)2023年發(fā)電量目標(biāo)為2285億千瓦時，其中核電計劃發(fā)電量為1835億千瓦時，新能源計劃發(fā)電量為343億千瓦時。

二級市場

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股漲幅

產(chǎn)業(yè)鏈價格

硅料價格

硅料環(huán)節(jié)庫存規(guī)模因從12月中旬已開始快速累積，故2023年硅料期初庫存規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)可觀，春節(jié)假期后的硅料庫存規(guī)模恐將繼續(xù)堆高。主流硅料廠家的生產(chǎn)稼動水平仍然保持高位，一季度陸續(xù)會有個別二三線廠家減產(chǎn)，但是面臨仍然在陸續(xù)釋放的新產(chǎn)能，硅料有效供應(yīng)量增長趨勢不變。

本周已進(jìn)入春節(jié)假期前的最后一周的備貨周期，拉晶環(huán)節(jié)稼動水平已從最低位開始逐步回調(diào)，硅料詢單的積極性和簽單量均有回溫，主流大廠的致密料低價區(qū)間繼續(xù)下跌。考慮正在執(zhí)行和新簽價格之間的差異，以及與最新報價之間的時間差，公示價格體現(xiàn)在價格快速下降過程中稍顯緩慢。采買規(guī)模量級對應(yīng)價格水平的差異，也已經(jīng)反應(yīng)在當(dāng)前硅料價格的激烈博弈中，對于采買體量大、利于庫存出清的詢單和談判，實際價格范圍也呈現(xiàn)出擴大趨勢。

上游環(huán)節(jié)在遭遇供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，價格急轉(zhuǎn)直下的市場變化，同時催生出不同往日的商務(wù)合作新模式，包括但不限于供應(yīng)和定價次序調(diào)整等靈活模式，雖然不是所有主流大廠均能接受新模式，但是在硅片價格急速下跌的混亂過程中，為了尋求出貨保障和戰(zhàn)略客戶的穩(wěn)固合作，實則已有發(fā)生。硅料環(huán)節(jié)已經(jīng)開啟激烈競爭模式，2023年硅料供應(yīng)分層、價格分化的趨勢演變速度提前加速。

硅片價格

硅片價格無序下跌的混亂過程已有止跌，價格范圍暫時趨穩(wěn)，182mm/150μm 每片3.6元的低價位置暫時維持，均價水平繼續(xù)下降至每片3.7元位置，雖然本期有個別幾家硅片企業(yè)嘗試回調(diào)價格，但是截止本周三觀察，硅片采購方面的接受度仍然有限。

春節(jié)假期即將來臨，生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)面臨最后一周的備貨窗口期，在目前電池環(huán)節(jié)整體稼動平穩(wěn)的背景下，對于硅片采買的剛性需求仍然具有相當(dāng)規(guī)模，所以硅片的簽單出貨方面已經(jīng)得到好轉(zhuǎn)，而且硅片環(huán)節(jié)整體庫存壓力得到有效緩解，預(yù)計春節(jié)假期之前硅片價格下跌動力不足，主體以持穩(wěn)為主。

供應(yīng)角度來看，前期拉晶稼動下降、通過時間傳導(dǎo)、導(dǎo)致硅片供應(yīng)量收縮的效果逐漸顯現(xiàn)；需求角度觀察，短期超跌的硅片價格對于當(dāng)前終端收益測算，經(jīng)濟性持續(xù)好轉(zhuǎn)，收益發(fā)生確定性回升導(dǎo)致可能出現(xiàn)“短期抄底、快進(jìn)快出”的市場行為；以上市場情況的發(fā)生，疊加1月春節(jié)假期排產(chǎn)和備貨的剛性需求，北方冬季雨雪天氣頻發(fā)對物流通行效率可能降低，以及國內(nèi)仍處于疫情感染高峰期的綜合影響等，春節(jié)假期來臨之前的區(qū)間將會處于硅片出貨力道好轉(zhuǎn)的“窗口期”，即在當(dāng)前相對較低的硅片稼動背景下，硅片供應(yīng)量和需求規(guī)模有可能形成良性對沖。

長期來看，硅片環(huán)節(jié)面臨日趨嚴(yán)峻的“有效產(chǎn)能”過剩趨勢，即考慮小尺寸拉晶爐對應(yīng)產(chǎn)能淘汰的情況下，拉晶產(chǎn)能也在面臨過剩危機。2023年硅片環(huán)節(jié)整體稼動水平與價格水平之間的權(quán)衡問題會愈演愈烈，另外對于N型硅片的供應(yīng)能力和產(chǎn)品質(zhì)量水平差異，將會成為今年新的觀察點。

電池片價格

春節(jié)將至，在近期電池片大幅跌價的趨勢中，組件廠家預(yù)期節(jié)后需求有望起量，恐怕電池片價格出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，而陸續(xù)在這周提前囤購電池片，需求起量導(dǎo)致成交價格相比上周出現(xiàn)持平。

本周電池片成交價格M10、 G12尺寸均落在每瓦0.8元人民幣的價格水平，而更低的成交價也有零星出現(xiàn)。

當(dāng)前電池片廠家話語權(quán)提升，報價相比過往踩得硬些，預(yù)期短期將不致出現(xiàn)大幅下跌的價格趨勢。展望后勢，預(yù)期1-2月需求仍相對平淡，電池片價格將視電池廠的排產(chǎn)變化而有相對應(yīng)的走勢。

組件價格

疫情影響逐漸淡化、但時序也鄰近春節(jié)，本周交付已開始收尾，并無太多新簽單執(zhí)行，節(jié)后組件價格 才將出現(xiàn)較明顯的跌價。

本周仍大多執(zhí)行前期價格約每瓦1.75-1.9左右，前期訂單在每瓦1.9元人民幣以上的價格剩下少量執(zhí)行，大多仍在重新商談價格。低價部分仍在下探至1.7初頭的價位、然截止本周成交價格之中尚未有低于1.6元的執(zhí)行價格，1.65-1.7元的價格多數(shù)在節(jié)后交付。

后續(xù)考慮到春節(jié)假期影響、一季度新簽單大多都是2月開始拉動，而2-3月新單價格報價已來到每瓦1.6-1.7元人民幣，相對上周仍有下探。

N型電池片、組件價格

PERC電池片價格稍微回穩(wěn)，1月N型并無太多需求仍舊限制N型電池片價格，HJT電池片(G12)價格并無太多可具參考的新價格簽單。TOPCon(M10)電池片部分電池片廠家外售推廣PN同價、定價每瓦0.8-0.95元人民幣。

組件價格部分，1月并無太多需求、價格波動不大，HJT組件(G12)價格并無新報價價格暫穩(wěn)每瓦2-2.2元人民幣，海外價格約每瓦0.275-0.28元美金。TOPCon組件(M10)價格約每瓦1.9-1.93元人民幣，海外價格約每瓦0.24-0.25元美金。

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