智通財經(jīng)APP獲悉，德勤推出報告《2022年新能源行業(yè)投資并購交易分析》，報告提到，2022年新能源行業(yè)投資并購已披露交易金額合計約人民幣3399.4億元，較去年同期漲幅達47.9%，交易量達519筆，較去年同期漲幅達16.1%。已披露投資并購交易金額呈逐年增長態(tài)勢，但平均交易金額有所下降，主要受到清潔能源發(fā)電交易規(guī)模10億以上交易量減少所致，氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈和儲能產(chǎn)業(yè)鏈已披露單筆平均交易額多在億元以下。

2022年新能源行業(yè)投資并購總覽

(資料圖)

2022年新能源行業(yè)投資并購已披露交易金額合計約人民幣3,399.4億元，較去年同期漲幅達47.9%，交易量達519筆，較去年同期漲幅達16.1%;已披露平均交易金額從2021年的9.5億/筆上升至2022年的10.3億/筆;動力電池產(chǎn)業(yè)鏈交易最為活躍，交易量占比達53.8%，PE/VC投資方占比略高，國內(nèi)為主要交易市場。

2022年新能源行業(yè)投資并購趨勢

動力電池

產(chǎn)業(yè)鏈熱度上移：供需關系變化影響下新能源金屬價格持續(xù)上漲，動力電池產(chǎn)業(yè)鏈投資熱度向上游轉移;隨著新能源汽車各品牌競爭格局逐步成形，新能源車企投融資交易中跨領域巨頭聯(lián)合造車及傳統(tǒng)車企轉型引戰(zhàn)更受資本青睞;

閉環(huán)生態(tài)構建：隨著新能源汽車滲透率不斷提高，閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)塑造必要性凸顯，充電樁、電池回收資本關注度提升。

清潔能源發(fā)電

交易趨穩(wěn)：清潔能源發(fā)電投資并購交易趨穩(wěn)，2022年單筆規(guī)模超10億大額交易量縮水;

多能互補關注度上升：電站投資并購交易遙遙領先，其中多能互補電站資本關注度提升，光伏及風電投資有所下降，生物質發(fā)電逐漸成為清潔能源發(fā)電投資并購新生力量。

氫能與燃料電池

資本集中核心部件：在政策支持下，資本加速涌入氫能與燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈，交易熱點集中于中游電堆、膜電極和質子交換膜等核心部件，國企參與度有所提高;

多元化應用場景：隨著整體產(chǎn)業(yè)推進及技術成熟應用驗證，氫能在重卡、叉車和船艇等行業(yè)多元化場景應用被資本布局;

融資區(qū)域集中：氫能產(chǎn)業(yè)示范城市群帶動地方政策加碼，切實有效提高吸金能力，融資區(qū)域相對集中在上海市、北京市、廣東省和江蘇省等地。

儲能

政策支持：發(fā)展儲能是可再生資源加速滲透的必由之路，儲能行業(yè)政策支持力度持續(xù)加大，2022年1月《十四五新型儲能發(fā)展實施方案》發(fā)布明確行業(yè)發(fā)展目標及部署實施要點，隨后多項政策跟進，從需求空間和電價政策等多個方面助推行業(yè)發(fā)展，儲能產(chǎn)業(yè)鏈投融資熱度高漲;

鈉離子電池表現(xiàn)亮眼：PE/VC類投資方占主導，關注點主要在鈉離子電池、儲能應用端產(chǎn)品及能量管理系統(tǒng)等;鈉離子電池及關鍵材料因產(chǎn)業(yè)化基礎好在投資并購交易中表現(xiàn)亮眼，在長時儲能需求帶動下液流電池投資并購嶄露頭角。

光伏

技術迭代新機遇：光伏產(chǎn)業(yè)鏈技術迭代迎來了新的發(fā)展機遇，TOPCon、HJT、IBC等高轉換效率電池技術商業(yè)化應用進程加速，薄膜電池因具有更輕薄、高可塑性及透光性等優(yōu)勢，有望在BIPV中得到廣泛應用。

2022年新能源行業(yè)細分領域洞察

投資并購總覽

數(shù)據(jù)來源：CVsource

2019年至2022年，新能源行業(yè)投資并購交易量分別為319筆、304筆、447筆和519筆，整體呈上升趨勢，但在國際宏觀環(huán)境變化疊加疫情反復，以及募資困難和投資方信心不足等綜合因素影響下，資本出手愈發(fā)謹慎，2022年交易量增速有所放緩(16.1%);

已披露投資并購交易金額呈逐年增長態(tài)勢，但平均交易金額有所下降，主要受到清潔能源發(fā)電交易規(guī)模10億以上交易量減少所致，氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈和儲能產(chǎn)業(yè)鏈已披露單筆平均交易額多在億元以下。

按不同類型投資方參與投資并購交易數(shù)

注：由于存在一筆交易有多個投資方參與的情形，故按不同類型投資方參與投資并購交易量合計數(shù)大于相應期間全部交易量

數(shù)據(jù)來源：CVsource

民企參與新能源行業(yè)投資并購熱度不斷增加，交易量從2019年的92筆增加至2022年的142筆，主要集中在動力電池產(chǎn)業(yè)鏈和清潔能源發(fā)電，多為基于戰(zhàn)略并購橫向擴張以及布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游;

在能源轉型政策導向下，國企參與度不斷提升，參與新能源行業(yè)投資并購交易量占同期全部交易比重于2021年達到最高值(29.5%，132筆)，主要集中在清潔能源發(fā)電;

PE/VC類投資方參與交易活躍度整體呈波動上升趨勢，2019年至2022年交易量分別為126筆、124筆、183筆和241筆。

按交易方向

數(shù)據(jù)來源：CVsource

國內(nèi)市場仍為投資并購主戰(zhàn)場，2019年至2022年，境內(nèi)交易量分別為298筆、 292筆、 426筆和502筆，占比均在90%以上;

出境交易在2020年呈下降趨勢后有所回升，2022年出境交易量達12筆，出境交易主要關注領域為礦產(chǎn)資源、當?shù)匦履茉雌囀袌霾季旨凹夹g引進以及清潔能源發(fā)電等;

入境交易主要為新能源汽車及鋰電材料相關的投資并購。

按投資并購股權比例

數(shù)據(jù)來源：CVsource

在已披露股權比例交易中，非控制權為目的的交易占多數(shù)，2019年至2022年，小于50%以下投資并購交易量占比分別為65.1%、69.9%、60.1%和59.2%;

2019年至2022年，投資并購股權比例大于50%交易呈逐年增加態(tài)勢，主要系在動力電池和清潔能源發(fā)電領域產(chǎn)業(yè)整合趨勢下控股權并購交易增加。

動力電池產(chǎn)業(yè)鏈洞察

德勤能源資源行業(yè)端到端并購咨詢服務主管合伙人王肸表示，新能源技術最大的應用領域——新能源汽車產(chǎn)業(yè)已進入到規(guī)?；焖侔l(fā)展新階段，產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)競爭格局穩(wěn)定，資本關注賽道由下游整車和動力鋰電池向高密度電池材料切換，固態(tài)電池在下一代電池技術中發(fā)展?jié)摿Υ?。動力電池裝車量增加疊加新能源金屬資源吃緊，處于起步階段的動力電池回收行業(yè)需求量旺盛，未來發(fā)展空間大。

動力電池產(chǎn)業(yè)鏈交易總覽

數(shù)據(jù)來源：CVsource

熱點趨勢

從產(chǎn)業(yè)鏈分布來看，中游動力電池及材料投資并購交易熱度最高(占比約55.3%)，下游和上游投資并購交易占比分別為約13.1%和約13.6%;在供需關系變化影響下新能源價格高漲，投資熱度向上游轉移，集中在鋰礦、鋰鹽產(chǎn)品、鈷礦和鎳礦等;

下游新能源汽車投資并購交易占比高，隨著新能源汽車滲透率不斷提高，充電樁、電池回收資本關注度提升。

交易特點

從交易輪次上看，動力電池產(chǎn)業(yè)鏈投資并購呈啞鈴型分布，非上市公司融資輪次多在B輪及之前，固態(tài)電池、鋰金屬電池以及錳系正極、無鈷正極材料和硅負極材料等新技術新材料發(fā)展方向吸引資本關注;上市公司通過非公開發(fā)行股票融資擴產(chǎn)及通過戰(zhàn)略并購加大產(chǎn)業(yè)鏈布局;

交易方向上以境內(nèi)交易為主，出境交易主要為礦產(chǎn)資源投資及海外電動車企業(yè)投資以布局當?shù)厥袌鲆约凹夹g引進，入境交易中外資主要關注新能源汽車制造商、鋰電池及鋰電材料企業(yè)。

清潔能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈洞察

德勤電力子行業(yè)端到端并購咨詢服務合伙人胡毅飛表示，發(fā)電行業(yè)為首個納入全國碳排放交易市場的行業(yè)，以市場化手段促進電源結構優(yōu)化和地區(qū)經(jīng)濟調整，推動能源生產(chǎn)消費結構和區(qū)域供需格局變革。數(shù)字化及智能化基礎設施的項目數(shù)量及金額持續(xù)穩(wěn)步上升，針對老舊設施的改造與升級，特別是數(shù)字化及智能化進一步提升項目的經(jīng)濟性、穩(wěn)定性、環(huán)保及效率。

清潔能源發(fā)電交易總覽

數(shù)據(jù)來源：CVsource

熱點趨勢

下游電站投資并購交易遙遙領先，隨著2021年2月《關于推進電力源網(wǎng)荷儲一體化和多能互補發(fā)展的指導意見》的發(fā)布，為提升清潔能源利用效率，鼓勵探索源網(wǎng)荷儲一體化發(fā)展模式和多能互補實施路徑，多能互補電站資本關注度提升;

隨著《2021年生物質發(fā)電項目建設工作方案》明確補貼資金安排，生物質發(fā)電逐漸成為清潔能源發(fā)電投資并購新生力量;

2021年6月《關于2021年新能源上網(wǎng)電價政策有關事項的通知》明確對新備案集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項目和新核準陸上風電項目實行平價上網(wǎng)，投資收益率下降使得2022年光伏電站和陸上風電項目投資并購交易量減少;

能源轉型下高比例可再生能源并網(wǎng)對電網(wǎng)安全及穩(wěn)定性提出新要求，智慧電網(wǎng)吸引資本關注，主要為PE/VC類投資方。

交易特點

清潔能源發(fā)電行業(yè)已步入規(guī)模化發(fā)展階段，控股權收購占比高，投資方多為國企能源集團;清潔能源發(fā)電行業(yè)已披露交易的平均融資規(guī)模為10.9億元，居各細分新能源行業(yè)之首，在新能源補貼退坡政策背景下，平價上網(wǎng)政策等電價機制改革推動市場化交易發(fā)展，2022年大額交易有所減少。

氫能與燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈洞察

德勤氫能子行業(yè)端到端并購咨詢服務合伙人林承宏稱，隨著應用場景的開發(fā)，氫能行業(yè)迎來了前所未有的爆發(fā)式增長。在“雙碳”目標下，我國一直推動清潔能源技術創(chuàng)新，利用制造經(jīng)驗、技術專長和規(guī)模經(jīng)濟全面發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)，在氫的制儲運加各環(huán)節(jié)逐漸突破，持續(xù)探索實現(xiàn)低碳氫經(jīng)濟的成功之路。

氫能與燃料電池交易總覽

數(shù)據(jù)來源：CVsource

政策支持下資本加速涌入、示范城市群吸金能力強

2020年至今政策頻出推動資本加注，國家層面，2020年9月通過《關于開展燃料電池汽車示范應用的通知》發(fā)布采取以獎代補推動燃料電池汽車示范應用、技術研發(fā)及氫能供應;2022年3月《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》明確氫能未來國家能源體系的組成部分戰(zhàn)略地位、提出發(fā)展各階段目標和部署重要舉措。

在地方層面，各地結合當?shù)刭Y源稟賦從政策創(chuàng)新、財政支持和項目審批等方面跟進專項政策支持，氫能產(chǎn)業(yè)示范城市群基于良好產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展基礎，疊加政策支持，吸金能力十足，上海市、北京市、廣東省和江蘇省合計投資并購交易發(fā)生額超70%。

資本關注相對集中、應用場景不斷拓寬

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，中游燃料電池、電堆及膜電極等核心部件投資并購交易占比約87%，其次為下游加氫站投資建設運營及設備制造(約8%)，上游制氫、運氫和儲氫投資并購交易僅為約5%。隨著燃料電池電堆等核心技術突破及膜電極等核心材料國產(chǎn)化的加速，資本關注度相對集中。

目前最熱門應用為氫燃料電池車，但隨著整體產(chǎn)業(yè)推進及技術成熟應用驗證，從2021年起氫能在重卡、叉車和船艇等行業(yè)應用亦被資本布局，交通領域氫能商業(yè)化進程正在加速。

儲能產(chǎn)業(yè)鏈洞察

德勤中國能源、資源及工業(yè)行業(yè)主管合伙人郭曉波指出，新型電力系統(tǒng)“源、網(wǎng)、荷、儲”一體化發(fā)展的大趨勢下，政策是當前推動儲能行業(yè)發(fā)展的核心驅動力，新型儲能作為獨立市場主體參與電力市場進一步明晰完善儲能商業(yè)模式，盈利空間的打開將助推儲能賽道投融資熱情高漲，鈉離子電池和液流電池等新技術路線引來發(fā)展機遇。

儲能產(chǎn)業(yè)鏈交易總覽

數(shù)據(jù)來源：CVsource

頂層政策出臺催化行業(yè)加速發(fā)展

在政策上，2021年4月《關于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見(征求意見稿)》的發(fā)布明確新型儲能“十四五”時期的發(fā)展目標(2025年實現(xiàn)新型儲能裝機規(guī)模達3,000萬千瓦以上，2030年實現(xiàn)裝機規(guī)模基本滿足新型電力系統(tǒng)相應需求 );

在需求端， 2021年7月《關于鼓勵可再生能源發(fā)電企業(yè)自建或購買調峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模的通知》的發(fā)布量化了可再生能源發(fā)電配建調峰能力比例，多省紛紛跟進落地強制配儲政策，行業(yè)需求空間加大;

在電價政策方面，2021年5月在《關于“十四五”時期深化價格機制改革行動方案》中首次明確了建立新型儲能價格機制，2022年5月通過《關于進一步推動新型儲能參與電力市場和調度運用的通知 》明確新型儲能獨立市場地位、鼓勵探索市場參與模式及引導用戶側主動配置新型儲能等倡導，以提升總體利用率及經(jīng)濟效益進而引導資本積極參與。

技術布局多點開花

2021年之前，儲能產(chǎn)業(yè)鏈投資并購關注點主要為能量管理系統(tǒng)及系統(tǒng)集成，在2021年及2022年多點開花，其中鈉離子電池及關鍵材料因產(chǎn)業(yè)化基礎好在投資并購交易中表現(xiàn)亮眼，部分企業(yè)連續(xù)兩年獲得融資;

在長時儲能需求帶動下，液流電池投資在2022年開始嶄露頭角，現(xiàn)階段主流技術路線為全釩液流電池，因其安全性高和充放電循環(huán)壽命長適用于大規(guī)模大容量長時儲能，吸引資本布局。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈洞察

德勤能源資源行業(yè)端到端并購咨詢服務主管合伙人王肸表示，隨著碳達峰和碳中和的不斷推進，未來光伏產(chǎn)業(yè)預計將保持快速增長態(tài)勢。為降低市場風險，提高盈利能力，光伏產(chǎn)業(yè)鏈未來一體化發(fā)展趨勢將愈演愈烈，帶來行業(yè)集中度的大幅提升，競爭促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈關鍵技術的創(chuàng)新升級。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈交易總覽

數(shù)據(jù)來源：CVsource

熱點趨勢

2021 年 6 月，國家發(fā)改委下發(fā)《關于 2021 年新能源上網(wǎng)電價政策有關事項的通知》，自 2021 年起，對新備案集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項目等，中央財政不再補貼，實行平價上網(wǎng)，對光伏發(fā)電降本提出了更高的要求。光伏產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新和技術迭代加速，在光電轉換效率具有優(yōu)勢的TOPCon 和 HJT等N 型電池技術以及鈣鈦礦電池等薄膜電池技術作為技術創(chuàng)新新方向受到資本加持;

2022年1月5日，《智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃(2021-2025年)》提出到2025年產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新取得突破、智能化水平顯著提升，要求加快鈣鈦礦、疊層等新型電池組件研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，開發(fā)長壽命、高安全的建筑光伏一體化(BIPV)光伏構件、光伏瓦等以支持建筑屋頂光伏行動。BIPV 有望帶動薄膜電池發(fā)展加速，持續(xù)打開降本空間。

交易特點

我國光伏行業(yè)已在全球市場保持領先優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈整合加劇，國企及民企投資方交易參與度不斷增加，多為橫向并購加大業(yè)務規(guī)模或縱向并購進行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，PE/VC類投資者多關注N型電池及鈣鈦礦電池等技術發(fā)展新方向。

關鍵詞： 同比增長