4月6日晚間，碧水源（300070.SZ）發布2022年年度報告，2022年公司實現營收86.9億元，同比下降9%；實現歸母凈利潤7.08億元，同比增長21.36%。

銀柿財經注意到，若剔除計提減值的影響，碧水源的業績十分喜人，報告期內，公司持續加碼研發創新，夯實技術基石，在政策和行業進入高景氣的當下，水處理龍頭碧水源有望步入增長快車道。

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實際業績好于表象，研發持續加碼

在碧水源的年報中，公司計提了信用減值損失4.61億元，資產減值損失1.36億元。本次計提減值準備，導致2022年度利潤總額減少約5.97億元。若剔除該影響，碧水源2022年利潤總額達到13.05億元，這一數據是公司2021年凈利潤5.84億元的2.23倍，亦高于2020年11.43億元的業績。

碧水源專業從事環境保護及水處理業務，公司是擁有在市政污水和工業廢水處理、自來水處理、海水淡化、民用凈水、濕地保護與重建、河流綜合治理等領域全產業鏈的高科技環保企業。公司在污水資源化、高品質飲用水、海水淡化、工業零排、鹽湖提鋰五大主要板塊進行深化應用，主要通過制造和提供核心的膜組器系統和核心部件膜材料、膜元件等，以先進的膜技術及吸附劑材料為客戶提供一攬子整體技術解決方案。

銀柿財經了解到，一直以來，碧水源將創新視作公司的靈魂和發展源泉，公司每年投入銷售收入約3%的資金用于技術創新和研發，力促通過技術及創意設計提供光科技整體解決方案，將核心膜技術圍繞國家解決“水環境污染、水資源短缺、飲水不安全”等問題提供完整的技術解決方案。

經過多年技術研發與創新積累，公司已發展成為集膜材料研發、膜裝備制造、膜工藝應用于一體和數字化水務運營兩大優勢的高科技環保企業，具有完全自主知識產權的全產業鏈膜技術（微濾、超濾、納濾、反滲透），在核心技術、產品和水務運營能力上具有顯著優勢。

據悉，碧水源是國內MBR技術大規模應用的奠基者，在MBR技術綜合實力方面處于國內第一、世界前三的水平。研發創新是業務的基石，2022年，公司共計投入研發2.59億元，在研發成果方面，公司及子公司在報告期內新增專利76項，正在申請且被受理專利168項，截至2022年12月31日專利共計597項。

資料顯示，碧水源自主創新研發的振動膜生物反應器技術（V-MBR），對總氮去除效果顯著，可獲得地表水IV類標準以上的優質再生水，能耗較傳統MBR降低20%以上，符合國家目前的碳減排目標，在實際工程中的規模化示范應用屬國際領先。

在污水處理方面，公司通過自主創新研發的“MBR-DF”技術直接處理為地表水II類或III類的高品質再生水，有效實現資源化利用，相較于其他深度水處理系統，該技術系統運行壓力可降低60%-70%，能耗下降60%-65%，有效助力節能降碳。

在海水淡化方面，公司的反滲透膜材料研發取得重大突破，反滲透膜性能進一步提升，達到國際先進水平，海水淡化工程項目核心技術裝備國產化率達到80%。同時公司還攻克了鹽湖提鋰關鍵技術，成功開發技術先進的鋰離子篩和成套工藝路線，建成鋰吸附劑智能化全自動生產線。科技成果得到了國家部委、中交集團、行業協會等的高度認可。

此外，公司的污水資源化技術、工業廢水零排放技術、新型顯示電子材料等核心技術分別獲批3項國家重點研發計劃，海水淡化技術獲批中交集團特大研發項目。且公司的多個原創技術成果屢獲肯定，獲得各類獎項。

“綠水青山就是金山銀山”

“綠水青山就是金山銀山”，以可持續發展、人與自然和諧為目標，建設生產發展、生活富裕、生態良好的文明社會是我國一直踐行的目標。2023年以來，水處理相關行業更是迎來密集的政策利好。

1月，三部門印發《關于推進建制鎮生活污水垃圾處理設施建設和管理的實施方案》，污水垃圾處置市場進一步下沉，資源化導向突出。其中提出，到2025年建制鎮建成區生活污水垃圾處理能力明顯提升，其中重點區域基本實現全覆蓋，到2035年基本實現建制鎮建成區生活污水收集處理能力全覆蓋和生活垃圾全收集、全處理。

2月，財政部、生態環境部辦公廳發布的《關于開展2023年農村黑臭水體治理試點工作的通知》中指出，納入生態環境部農村黑臭水體國家清單名錄且農村黑臭水體面積達一定規模的地級及以上城市，可申請納入補助支持范圍。

3月，農業農村部制定的《國家農業綠色發展先行區整建制全要素全鏈條推進農業面源污染綜合防治實施方案》中亦提到了治理農村生活污水。

政策的指導有利于加快水務及水治理項目的釋放，水處理行業將迎來快速增長期。此外，對于碧水源本身而言，公司也正式步入新征程。2022年是碧水源管理納入中交體系、公司治理向混合所有制轉變的首個完整實施年，是具有里程碑意義的一年。

新征程開啟，公司扎實推進改革創新，重構發展戰略，強化公司治理，優化組織結構，提升精益管理，激發市場活力，開拓新領域新賽道。

公司自主研發的系列化工業膜產品，超濾膜、苦咸水反滲透膜、納濾膜等，成功實現了進口膜產品的國產化替代，并應用于煤化工、鋼鐵、電力、印染等多個零排放項目。此外，碧水源還開發出了高性能無紡布聚砜基納濾膜和新型聚烯烴基復合膜，應用于高品質健康飲水、工業分鹽等領域。

2022年，在業務團隊和各部門的齊心協作下，公司涌現出了多個優秀典型項目，引領行業標桿。如北京昌平區TBD再生水廠實現全廠全面投運；國內規模最大的全地下花園式污水處理廠之一的山西晉陽污水處理廠二期工程實現通水運營；湖南祁陽城鄉供水一體化（一期）項目解決了衡邵干旱走廊農村飲水難題，還獲央視《新聞聯播》報道等。

對于2023年的生產經營目標，碧水源在年報指出，2023年將全面完成“一利五率”目標，實現“一增一穩四提升”。“一增”即確保利潤總額增速高于全國GDP增速，力爭取得更好業績；“一穩”即資產負債率總體保持穩定；“四提升”即凈資產收益率、研發經費投入強度、全員勞動生產率、營業現金比率4個指標進一步提升。

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