21世紀經濟報道記者陳紅霞、實習生井然 武漢報道

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同比增長13.8%的成績，讓全球最大肉制品生產和加工企業雙匯發展（000895，SZ）打破了頭部企業營收規模難以增長的“魔咒”。

4月25日，雙匯發展披露2023年一季度業績報告顯示，期內公司實現營業收入156.66億元，同比增長13.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.88億元，再度刷新公司一季報記錄，同比增長1.90%。2023年1-3月份，公司肉類產品總外銷量81.7萬噸，同比上升7.2%。

豬企業績分化

在豬價下行周期中，這一業績來之不易。

4月20日，在國新辦舉行一季度農業農村經濟運行情況新聞發布會上，農業農村部總農藝師、發展規劃司司長曾衍德表示，2023年一季度，我國生豬出欄近2億頭，出欄增加疊加消費淡季，導致生豬價格出現下跌。

國家統計局數據顯示，3月全國居民消費價格環比下降0.3%，其中豬肉價格環比下降4.2%，連續5個月環比下降。

豬價不斷下降，拖累行業內上市企業的業績表現。

其中，天邦食品已大幅下修業績預告，預計2022年凈利潤4.5億元～5.5億元，此前預計凈利潤9.5億元～11.5億元。而新希望業績預告顯示，公司由虧損4.1億～6.1億下修為虧損13.5億～15.5億，虧損金額增加近10億元。

根據申萬三級肉制品行業數據，在已經發布年報的4家企業中，有3家企業的凈利潤出現增長，其中上海梅林的歸屬凈利潤同比增長66.05%，金字火腿增長14.41%。

雙匯逆勢創新高

雙匯發展的逆勢業績表現，超出市場預期。特別是其在規模上的兩位數攀升，被市場看好。

截至2022年末，公司擁有年加工肉制品200多萬噸、單班年屠宰生豬2500多萬頭的生產產能。市場人士表示，在企業規模達到行業第一的位置后，再度實現規模和市占率的擴張，一直是各行業頭部發展的難點。但通過系列市場、管理和人才年輕化等疊加后的雙匯，在今年一季度，迎來規模和凈利潤創下雙新高的“破局”業績表現。

業績逆勢增長原因，是雙匯發展業務結構占比最高的屠宰業務表現亮眼。公司方面表示，借助春節旺銷及豬價相對較低的市場時機，2023年一季度，雙匯發展屠宰行業實現營業收入79.03億元，同比增14.85%，營業利潤3.04億元，同比大增126.28%，盈利水平大幅提升。

此外，在肉制品行業方面，經過多年培育的新品逐步釋放業績，推動肉制品板塊實現營業利潤16.32億元，環比增長11.2%。公司方面也表示，推出的火炫風、雙匯筷廚、智趣多鱈魚腸、輕享雞肉腸、Smithfield品牌產品等新產品，迎合了當前我國消費者消費升級的需求，表現出良好的增長潛力。

事實上，過往多年的戰略調整，當前的雙匯發展總體保持穩健經營，受銷量下降及豬肉價格下降影響相對較小的抗周期能力早有體現。

公司2022年年報顯示，期內，雙匯發展實現營收627億元，同比下降6.09%，但歸屬凈利潤56.21億元，同比上升15.51%，扣非凈利潤52.17億元，同比增加17.65%。2022年，公司屠宰分部營業利潤7.9億元，同期水平為0.9億元。

國元證券分析師鄧暉、朱宇昊認為，“雙匯發展采用凍品與鮮品、國產肉與進口肉相結合的方式，借力全年由低走高的豬價行情實現國產凍肉低儲高售，同時有效把握進口肉在國內的售賣時機，從而完成凍品利潤有效釋放，增厚整體屠宰業績。”

值得注意的是，2018年至2022年，雙匯發展ROE水平維持在較高水平，分別為35.62%、36.91%、31.08%、20.90%、25.17%，高于上海梅林、得利斯、金字火腿等國內肉制品行業的其他企業，而這已經是雙匯發展ROE水平超過20%的第11年。

在2023年業績發力點方面，除了延續既往的戰略思路外，雙匯發展還已開始搶抓預制菜賽道。3月4日，雙匯發展在投資者互動平臺表示，公司已推出雙匯八大碗、家宴、筷食代椒香小酥肉、啵啵袋等預制菜產品，相關產品在線上線下渠道均有銷售。在2022年年報中，公司也已明確將預制菜作為今年業績突破點之一。公司在年報中強調，在今年的戰略中，雙匯發展將繼續圍繞“八大菜系+豫菜”，加強預制菜產品研發，豐富預制菜產品群，完善預制菜產能布局，加強市場開發和渠道開拓，加快推動預制菜業務的發展。

東方證券分析師謝寧鈴認為，在行業需求回暖及公司產品多元化的主動布局下，肉制品銷量有望持續提高，而噸價和噸利有望在公司極具競爭力的品牌能力、產業協同優勢支撐下，實現穩健水平。

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