《投資者網》蔡俊

近期，證監會披露兩起內幕交易的處罰決定，涉及上市公司均為西藏諾迪康藥業股份有限公司（下稱“西藏藥業”、公司，600211.SH）。

根據通報，事件緣起于2020年西藏藥業投資斯微生物的交易。被處罰人員與公司沒有直接關系，主要是公司內部員工的朋友和配偶。然而，從披露案情看，公司當年投資斯微生物的過程僅經歷12天，倉促的決定引發后續一系列曲折的故事。

(資料圖片僅供參考)

迄今為止，這筆交易仍有不少余波。比如西藏藥業計提相關資產，布局的產線要尋求合作項目等。好在核心產品銷售額上漲，帶動公司2022年業績。未來如何，當初投資疫苗的資產如何收尾，還有待觀察。

兩個內幕交易行為

證監會的通報，不僅披露內幕交易的操作細節，更詳細記錄了西藏藥業與斯微生物的交易全過程。

事件起于2020年5月21日。當時，西藏藥業的總經理、董事與藥監局人員聊到新冠疫苗mRNA技術。兩位高管想起來，某公募基金的投資總監曾于2019年推薦過斯微生物，該企業由留美華人創立，主營賽道正是mRNA技術。

于是，兩位高管再度與該公募基金的投資總監取得聯系，經接觸與了解后，向西藏藥業實控人林剛匯報情況。5月26日，林剛與斯微生物主要負責人首次見面磋商；28日，雙方對交易方案達成一致意見；29日至30日，公司對斯微生物展開盡職調查；6月1日，雙方簽訂正式的合作協議。

從有意向到簽訂協議，總共歷經12天。6月16日，西藏藥業發布公告，披露斯微生物向公司授予所擁有的疫苗技術、生產、商業化等權益，覆蓋mRNA、結核、流感等領域，為此公司支付預付款3500萬元，后續視研發進展最高可支付3.5億元。

迅速合作后，雙方的交易不斷引發后續。

首當其沖的是股價飆升。2020年8月，公司股價沖破170元/股，之后震蕩下行，當年12月最低跌破60元/股；2021年和2022年繼續下探，曾跌破30元/股，后于2022年10月逐漸回升；截至今年4月24日，股價回落至60.9元/股。

飆升期間，資本市場暗流涌動。證監會在此輪通報中，認定有兩人存在內幕交易行為。其一是另一公募基金投資經理趙某，其二是公司關聯方天津康哲醫藥科技發展有限公司新藥研發總監的配偶梅某。

趙某的信息來源是西藏藥業董事，5月24日其與對方見面喝茶時得知公司投資斯微生物的事宜，隨后在公告披露前買入股票。梅某的信息來源是配偶陸某，后者于5月29日參與公司投資方案的盡職調查，因此知悉信息并建倉股票。最終，證監會決定對趙某處罰500萬元，5年內禁入證券市場；對梅某沒收違法所得與處罰，合計112.47萬元。

接二連三的余波

一筆短時間里敲定的合作，后續余波一輪接著一輪。

2020年11月，西藏證監局對西藏藥業出具警示函。根據公告，公司對斯微生物投資時，信息不符合實際情況。公告中稱“已對斯微生物法人治理結構、財務狀況、研發能力、在研產品情況、履約能力等基本情況進行了必要的盡職調查”，但監管層檢查發現，公司對該投資事項沒有正式的盡調報告。

再對照證監會本輪披露的細節，西藏藥業的倉促也有所印證。當年，西藏藥業6月1日簽訂協議，但5月29日才開展盡調。

至于倉促原因，雖沒有公開聲明，但證監會的通報里有個細節值得注意。西藏藥業實控人認可斯微生物后，渴求親自與對方面談，“鑒于了解到斯微生物已與上海醫藥集團簽訂了非排他協議，希望盡快推進該項目。”

此處斯微生物與上海醫藥的合作，主要涉及疫苗量產。前者進行研發，后者提供生產場地、人員、檢驗等支持。而西藏藥業與斯微生物合作后，也開始自建疫苗生產線。

該產線位于上海臨港奉賢園區，西藏藥業在2020年報里表示預計投入5.1億元，建成后可實現最大產能1.6億支/年。產線由上海海脊生物有限公司（下稱“海脊生物”）運作，公司、斯微生物分別持股該企業55%、45%。

事情到這里，還遠未結束。

2020年12月，西藏藥業宣布900萬美元（約5900萬元）引進一家俄羅斯的新冠疫苗。該疫苗的生產，也由海脊生物負責。

2021年，西藏藥業更改與斯微生物的合作方式，從聯合開發轉為股權投資，理由是mRNA 疫苗產品上市周期較長、斯微生物有較大的潛力空間等。此前，公司按協議支付給斯微生物的7000萬元，變成斯微生物3.35%股權。同時，斯微生物向公司賠償300萬元，且持有海脊生物的45%股權（未實際出資）以0元轉讓給公司另一家子公司。

尋找合作方開發產線

三年了，西藏藥業的新冠疫苗“夢”，已漸行漸遠。

根據2022年報，西藏藥業已暫停推進俄羅斯新冠疫苗項目，理由是全球新冠疫苗供應過剩、技術轉移工作比預期滯后、后續出口返銷的不確定性加大等。對此，公司還就該項目的長期資產、存貨減值損失及開發支出轉費用化，總計3.27億元。

產線方面，截至2022年公司已完成建設，但尚未通過相關GMP（藥品生產質量）認證。截至同期，產線已花費7.46億元，其中購買廠房1.66億元，生產線建設4.04億元。

西藏藥業在年報里還表示，該條生產線將來可開發、合作新型疫苗和生物制品。公司正在尋求合作項目，但目前尚無合適的合作方。

多年投入暫時無果，公司業績還得依靠主營業務。

2022年，西藏藥業營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為25.55億元、3.7億元，各自同比上漲19.45%、76.99%。報告期內，核心產品新活素出售616萬支，銷售額22.5億元，同比增長33.71%。

與此同時，公司啟動新活素的生產線擴建，未來總產能將達到1500萬支/年，預計2024年陸續通過GMP認證后投入使用。

關于新品，今年西藏藥業被機構投資調研時，表示未來 2-3 年都不會有新的自研產品上市，計劃仍是通過購買、聯合研發等方式擴充產品線。（思維財經出品）■

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