4月28日，樂心醫療(300562)發布了2022年財報，數據顯示，公司營業收入、凈利潤、扣非凈利潤均出現了大幅度地下滑。

從公司年報來看，樂心醫療所描繪的所在行業依舊保持著強勁的增長，未來前景一片大好，然而在“光明”之下，公司的業績卻表現得尤為慘淡。

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扣非凈利潤連虧6季度

樂心醫療從事從事醫療健康產品、智能可穿戴產品等硬件的研發設計、生產制造、運營服務與銷售，旗下醫療健康產品包括智能電子血壓計、電子健康秤、智能血糖儀、脂肪測量儀、心貼；智能可穿戴產品包括手環、智能手表等。

2022年，公司實現營業收入為10.65億元，較上年同期減少41.51%；實現歸母凈利潤虧損3229.32萬元，較上年同期減少464.12%；實現扣非凈利潤虧損3754.57萬元，較上年同期減少1759.15%。

從具體產品來看，樂心醫療全面潰敗。家用醫療產品實現營業收入6.00億元，同比下降20.90%；家用健康產品實現營業收入1.87億元，同比下降45.90%；智能可穿戴產品實現營業收入1.86億元，同比下降68.56%。

各路產品線的營收表現不佳在產銷量上得到進一步的體現。樂心醫療全年銷售量僅1402萬臺，同比驟降46.94%，生產量1344.59萬臺，同比驟降48.44%。

公司產品的產銷量下降幅度明顯大于營收降幅，這一點受益于毛利率的提升。2022年，樂心醫療的主營業務毛利率出現了5.13%的提升。

在發布年報的同期，樂心醫療還公布了2023年的一季報。數據顯示，樂心醫療實現營業收入1.63億元，同比下降37.55%；實現歸屬凈利潤虧損1209.82萬元，同比下降1040.75%；實現扣非凈利潤虧損1271.80萬元，同比下降1835.58%。

樂心醫療的兩個利潤指標均出現了超過1000%的下降幅度，屬實有些出乎意料。尤為值得一提的是，在2023年一季度再度錄得扣非凈利潤虧損后，樂心醫療已經連續6個季度出現扣非凈利潤的虧損，時間跨度達到了1.5年。

或許是因為業績表現的不佳，樂心醫療2022年年度報告中“主營業務分析-概述”部分的篇幅明顯低于2021年年度報告，也并未在該部分解釋業績變化的原因。僅簡單描述為“報告期內公司經營業績承壓。”

目前中國是全球第二大醫療器械市場。據國際管理咨詢公司羅蘭貝格數據顯示，2022年中國醫療器械市場規模預計達9582億元人民幣，近7年復合增速約17.5%。

此外，一方面，全面推進“健康中國”國家戰略，政策落地利好行業擴容；另一方面，人口老齡化刺激慢病管理需求，遠程醫療健康管理迎來增長機會。但是在行業大背景下，樂心醫療的業績卻遲遲無法兌現“前景”。

近年來，樂心醫療圍繞“智能健康IoT”進行業務開展。公司主打智能可穿戴手環、手表產品具備血氧飽和度監測功能，同時還具備心率監測、睡眠監測、呼吸訓練以及支持多種運動模式等健康管理功能。

但在經營過程中，樂心醫療似乎陷入“醫療”+“消費”的中間地帶。公司產品沒有特別過硬的“醫療”屬性，產品門檻并不具備護城河作用。

公司在營銷方面與消費型企業差距明顯。智能手環等產品在品牌知名度上不如華為、小米，在營銷上又頗為“含蓄”。以2022年來看，公司營銷費用占營收的比重僅為6.29%。在主打智能健康IoT的企業中，這一投入頗為吝嗇。以同樣主打健康智能穿戴的SKG為例，其銷售費用占營收的比重長年維持在20%以上。

沒有過硬的技術，又舍不得做營銷，卡在“消費”與“醫療”之間來回搖擺，樂心醫療恐怖并不能讓投資者樂心。

大股東減持 小股東跑路

樂心醫療的業績不理想，實控人卻總想著減持。

2022年9月16日，樂心醫療披露了《關于公司控股股東、實際控制人減持股份預披露公告》。

自此，樂心醫療實控人潘偉潮開始了2022年的減持之路，截至2023年3月23日，潘偉潮先生已通過大宗交易、集中競價的方式合計減持公司股份 853.57萬股，占公司總股本的3.98%。本次減持計劃實施之后，潘偉潮合計持有的股份由37.54%下降為33.57%。

在實控人大舉減持的同時，樂心醫療的小股東們也在紛紛跑路。據東方財富(300059)數據顯示，截至2022年12月31日，樂心醫療的股東戶數為29792戶，而到了3月31日，公司的股東戶數僅為23642戶，降幅達到了20.64%。

于2016年11月登陸A股的樂心醫療曾經風光無限，股價持續上漲，于2017年觸及51.26元/股的最高峰。而截至2023年月28日收盤，樂心醫療的股價僅為9.62元/股，較最高價已經跌去81.23%。

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