21世紀經(jīng)濟報道記者 趙娜 廣州報道

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當“投早、投小、投科技”成為新主流，一些先行者將早期投資與區(qū)域深耕策略融合，成為活躍于各大創(chuàng)新高地和人才高地集聚區(qū)的創(chuàng)新資本力量。

“從政策支持、出資人儲備和優(yōu)質(zhì)項目供給等多個維度，粵港澳大灣區(qū)都可謂早期股權(quán)投資的沃土。”元禾原點廣州區(qū)域合伙人楊艾瑛如此說。

元禾原點是元禾控股專業(yè)化的早期股權(quán)投資管理平臺，主要開展區(qū)域天使基金和總部成長基金的募集和投資管理工作。截至當前，元禾原點已在蘇州、北京、上海、杭州、廣州等地設(shè)有區(qū)域天使基金，深入挖掘和培育這些城市和周邊地區(qū)的優(yōu)質(zhì)項目。

元禾原點的投資策略可以總結(jié)為“區(qū)域聚焦，精耕細作”，即到中國經(jīng)濟最活躍地方去，先在這些城市及周邊地區(qū)實現(xiàn)“區(qū)域聚焦”，再在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進行“深耕細作”。記者了解到，從2016年設(shè)立廣州團隊至今，團隊已在大灣區(qū)地區(qū)投資了瑞派醫(yī)療、奕至家居、派真生物、安濟盛生物、蘑菇物聯(lián)、深圳力策等超過30家初創(chuàng)企業(yè)。

今年4月底，楊艾瑛在廣州接受21世紀經(jīng)濟報道記者獨家專訪。楊艾瑛曾供職于頭部市場化PE和美元基金，也在地方國資投資機構(gòu)得到歷練。在她看來，大灣區(qū)的創(chuàng)業(yè)者密度足較高、優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)者也足夠多，這讓元禾原點廣州團隊得以作為“硬核天使基金”在這里長期進行深耕。

硬核天使基金的“從0到1”

元禾原點成立之初，即承擔了元禾控股專業(yè)化的早期股權(quán)投資管理平臺的使命。后者是蘇州工業(yè)園區(qū)管委會控股、江蘇省國信集團參股的國有投資控股企業(yè)，多個子平臺在過去十余年中實現(xiàn)市場化轉(zhuǎn)型。

這樣的基因元禾原點在成立之初即敢于創(chuàng)新。比如，與同期成立的很多早期投資機構(gòu)在全國進行案源搜尋不同，元禾原點重點布局北上廣深和蘇州杭州等城市，并以“主基金+區(qū)域基金”的形式進行資金配置。

與主基金相比，元禾原點區(qū)域基金的投資階段更為早期。

21世紀經(jīng)濟報道記者在采訪中了解到，元禾原點廣州天使基金一期在過半項目中都是被投企業(yè)的首位機構(gòu)投資人。再從單筆投資額看，一期基金的規(guī)模為1.08億元，單筆投資額上限為500萬元；二期基金規(guī)模為1.8億元，單筆投資上限為1000萬元。

單筆投資規(guī)模上調(diào)在一定程度上是順應發(fā)展趨勢而為。以元禾原點長期深耕的生物醫(yī)藥領(lǐng)域為例，該行業(yè)過去10年涌入的資本量增長10倍，生物醫(yī)藥早期項目估值也隨之大幅提升。即便如此，楊艾瑛透露，三期基金的單筆投資上限仍將控制在1500萬元以內(nèi)。

和元禾原點主基金一樣，廣州基金長期關(guān)注醫(yī)療健康和TMT領(lǐng)域，并在生物醫(yī)藥行業(yè)長期深耕。

過去二十年中國科技的快速發(fā)展帶來了創(chuàng)新藥、生命科學、醫(yī)療器械相關(guān)行業(yè)的長足進步，不過，在人口結(jié)構(gòu)變遷和生活方式變化帶來的疾病譜調(diào)整的大背景下，仍然有大量的臨床未滿足需求。廣州基金在醫(yī)療領(lǐng)域仍將繼續(xù)堅持投資基于臨床需求的轉(zhuǎn)化，服務于早期創(chuàng)業(yè)者進行創(chuàng)新產(chǎn)品的落地。

對于一家風險投資管理公司，最核心的資產(chǎn)是投資人才，一方面早期投資人才的培養(yǎng)周期非常長；另一方面，早期投資對投資人的要求又極高——對技術(shù)的理解、對團隊人的理解、對產(chǎn)業(yè)洞見都不能缺。

記者了解到，元禾原點廣州基金成立以來就把10分投資人才的培養(yǎng)當作戰(zhàn)略來執(zhí)行。2016年7月引入從美國回來的劉炳乾博士，經(jīng)過將6年多的周期，劉炳乾博士完成了從新投資經(jīng)理到新晉合伙人（2022年）的旅途，他投出了瑞派醫(yī)療、 呈源生物（RootPath）、派真生物、泛因醫(yī)學、必揚醫(yī)藥、標智未來等一批大灣區(qū)代表性創(chuàng)新項目。

除了劉炳乾博士，廣州基金陸續(xù)引入了彭利文、鐘玥茜等優(yōu)秀投資經(jīng)理深入一線去覆蓋廣深的醫(yī)療和科技創(chuàng)業(yè)者。

深耕粵港澳大灣區(qū)

元禾原點廣州投資團隊在投資區(qū)域上已覆蓋了深圳、佛山、東莞、香港等大灣區(qū)核心城市。楊艾瑛用更為形象的方式作以介紹：這些城市距離廣州的車程都在兩小時以內(nèi)。

這一形容不禁讓人想到典型的硅谷式早期投資。美國風險投資協(xié)會(NVCA)早年曾有統(tǒng)計，硅谷人均接受創(chuàng)投投資金額為3945美元，遠高于美國其他地方的43美元。帶來91:1對照的影響因素不乏地理區(qū)位。

據(jù)稱，硅谷沙丘路（Sand Hill Road）的風投家們普遍選擇車程在兩小時之內(nèi)的初創(chuàng)企業(yè)進行投資。更早還有一種說法，VC們很少投資距離沙丘路大于30分鐘車程的公司。

楊艾瑛分析表示，這正是區(qū)域深耕的優(yōu)勢所在。區(qū)域?qū)Ｗ⒂兄谕顿Y機構(gòu)深入水下發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，投后保持與被投項目的高質(zhì)量溝通，更及時響應被投企業(yè)的需求，并能更好協(xié)調(diào)當?shù)刭Y源為企業(yè)提供服務。“總之，我們想做真正的天使基金，有溫度的天使，有幫助的天使。”

“早期投資機構(gòu)就是投資界的農(nóng)民。”元禾原點管理合伙人費建江對團隊說，不僅要找到創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的種子，還要通過資源賦能為他們澆水、施肥，為優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)新企業(yè)遮風擋雨。

21世紀經(jīng)濟報道記者在近期的走訪中發(fā)現(xiàn)，近年已有元禾原點等多家投資機構(gòu)在區(qū)域深耕方面卓有建樹。一位華南地區(qū)的VC投資人向記者表示，大灣區(qū)股權(quán)投資生態(tài)有全球大PE/VC、當?shù)貒Y機構(gòu)和當?shù)厥袌龌瘷C構(gòu)等創(chuàng)新資本玩家，他們早已將元禾原點等作為本地機構(gòu)看待，并在早期投資領(lǐng)域與其多有交流與合作。

“我們會繼續(xù)服務于粵港澳大灣區(qū)的早期初創(chuàng)企業(yè)。”楊艾瑛告訴記者，元禾原點廣州三期天使基金首關(guān)規(guī)模為2.5億元，仍將主要投向醫(yī)療和科技領(lǐng)域的天使階段項目。除了來自工業(yè)領(lǐng)域的初創(chuàng)項目，他們會繼續(xù)將高校和科研機構(gòu)科技成果轉(zhuǎn)化作為重要案源之一。

5月20日，粵科金融集團將攜手廣東省風險投資促進會、南方財經(jīng)全媒體集團、中國投資協(xié)會創(chuàng)投委等單位合作舉辦2023年粵港澳大灣區(qū)風投創(chuàng)投高峰論壇。同時，在活動上，廣東省風險投資促進會將隆重推出粵港澳大灣區(qū)風投創(chuàng)投競爭力評選榜單。敬請關(guān)注！

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