《投資者網(wǎng)》張偉

后疫情時(shí)代，曾經(jīng)依靠新冠疫情提升業(yè)績的公司還有多少成色，從最新披露的一季報(bào)就能看出答案。

(資料圖片)

4月29日，體外診斷試劑生產(chǎn)商杭州奧泰生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“奧泰生物”，688606.SH）發(fā)布的一季報(bào)顯示，該公司今年第一季度（Q1）營收同比下降88.75%，凈利潤同比下降96.14%，與2022年?duì)I收、凈利潤分別增長80.88%、54.69%形成了極大反差。

二級(jí)市場(chǎng)上，奧泰生物上市不到一個(gè)月，其股價(jià)就跌破了發(fā)行價(jià)。截至5月9日收盤，奧泰生物收?qǐng)?bào)93.93元/股，仍處于“破發(fā)”狀態(tài)，較歷史最高價(jià)下跌近60%。業(yè)績、股價(jià)雙雙暴跌，且產(chǎn)品依賴外銷的奧泰生物還有多少競爭力？

業(yè)績高速增長戛然而止

據(jù)招股書披露，奧泰生物主要從事體外診斷試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為即時(shí)診斷試劑（POCT）。年報(bào)顯示，奧泰生物2022年P(guān)OCT的銷售收入為33.87億元，在其主營收入中的占比高達(dá)99.96%；同期其他收入之和不到150萬元，營收占比僅0.04%。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院指出，受新冠疫情影響影響，全球?qū)OCT的需求急劇攀升，直接拉動(dòng)了奧泰生物等POCT公司的業(yè)績。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，奧泰生物2020年至2022年的主營收入分別為11.36億元、18.73億元和33.89億元，凈利潤分別為6.79億元、7.77億元和11.84億元，期間年復(fù)合增長率超過60%，凈利潤也保持高速增長。

值得注意的是，奧泰生物的產(chǎn)品主要銷往國外。2020年至2022年外銷收入在奧泰生物主營業(yè)務(wù)收入中的占比分別為99.88%、99.01%和79.19%。奧泰生物表示，外銷收入目前仍是公司收入的主要來源，公司具備參與國際市場(chǎng)的競爭優(yōu)勢(shì)，有助于未來在國內(nèi)市場(chǎng)的拓展。

不過，隨著新冠疫情結(jié)束，奧泰生物業(yè)績的高速增長也戛然而止。

據(jù)4月28日發(fā)布的一季報(bào)披露，奧泰生物Q1營收為2.36億元，較去年Q1的20.99億元下降88.75%，Q1歸母凈利潤為4100萬元，較去年Q1的10.49億元下降96.14%。

其實(shí)，自2022年第一季度以后，奧泰生物的營收、凈利潤就已在走下坡路了。

奧泰生物凈利潤持續(xù)下滑（單季）

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，奧泰生物去年Q1營收為20.99億元，Q2下降至6.25億元，Q3為2.87億元，Q4為3.79億元。同時(shí)，去年Q1凈利潤為10.49億元，Q2下降至2.64億元，Q3只有0.58億元，Q4甚至是虧損1.76億元。從單季度數(shù)據(jù)來看，奧泰生物今年第一季度業(yè)績疲軟也只是去年的延續(xù)。

POCT行業(yè)整體業(yè)績都不好

從行業(yè)角度看，不只奧泰生物，新冠疫情過后大部分POCT公司的業(yè)績都在下滑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月底，A股POCT行業(yè)共有37家上市公司。目前，這37家公司均已發(fā)布一季報(bào)。

從營收看，37家公司中，只有九安醫(yī)療（14.95億元）、安圖生物（10.36億元）2家公司的Q1營收超過10億元；同時(shí)，碩世生物、之江生物等9家公司的Q1營收不足1億元，榜尾的仁度生物，Q1營收不足4000萬元。

從營收同比增減幅度看，共有12家公司的Q1營收同比增加，沒有1家公司增幅超過100%，增幅最大的是科華生物（98.13%）。與此同時(shí)，共有25家公司的Q1營收同比下降，其中12家公司降幅超過80%。以POCT龍頭九安醫(yī)療為例，該公司去年Q1營收達(dá)217.37億元，今年Q1只有14.95億元，降幅為93.12%。

凈利潤方面，九安醫(yī)療（6.01億元）、新產(chǎn)業(yè)（3.55億元）等6家公司的Q1凈利潤超過1億元；與此同時(shí)，睿昂基因、利德曼等7家公司的Q1凈利潤不足1000萬元；仁度生物、東方生物等4家公司的Q1凈利潤為負(fù)，虧損金額從600萬元到5000萬元不等。

從凈利潤同比增減幅幅度看，共有12家公司的Q1凈利潤同比增加，包括科華生物、透景生命、英諾特等3家公司的增幅超過100%。榜單另一端，共有25家公司的Q1凈利潤同比下降，包括東方生物、碩世生物等7家公司的降幅超過100%，另有安旭生物、圣湘生物等11家公司的降幅在80%至99%之間。

A股POCT公司一季度業(yè)績大幅下滑

整體來看，A股POCT公司今年第一季度業(yè)績呈大潰敗之勢(shì)。未來智庫認(rèn)為，過去幾年，新冠疫情帶來巨大增量市場(chǎng)空間，帶動(dòng)POCT行業(yè)景氣度上行，后疫情時(shí)代POCT行業(yè)如何尋找新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，則是POCT公司普遍面臨的問題。

股價(jià)隨著新冠疫情起伏不定

可以看到，POCT行業(yè)近幾年的發(fā)展與新冠疫情關(guān)聯(lián)度很大。二級(jí)市場(chǎng)上，奧泰生物的股價(jià)也隨著新冠疫情起伏不定。

Wind數(shù)據(jù)顯示，奧泰生物于2021年3月25日登陸上交所科創(chuàng)板，上市發(fā)行價(jià)為133.67元/股，開盤報(bào)145元/股。因有新冠疫情概念股加持，奧泰生物上市首日盤中最高至229.98元/股，首日收?qǐng)?bào)173.94元/股，較發(fā)行價(jià)上漲超過30%，當(dāng)日換手率高達(dá)62.31%。

奧泰生物上市以來股價(jià)走勢(shì)（前復(fù)權(quán)）

不過，奧泰生物的股價(jià)上市不到一個(gè)月便“破發(fā)”，隨后一路下行。到2021年10月，奧泰生物創(chuàng)下95.64元/股的低點(diǎn)后卻觸底反彈，并在2022年1月再觸及其上市首日近230元的高度。

然而，由于各種因素發(fā)生變化，奧泰生物的股價(jià)很快敗下陣來，2022年4月以后長期下跌。截至5月9日，奧泰生物收?qǐng)?bào)95.62元/股，較發(fā)行價(jià)下跌近30%，公司市值51.54億元。

某種程度上來說，奧泰生物的股價(jià)“破發(fā)”，也是新冠疫情概念股后繼乏力的縮影。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年期間，有近20家POCT公司在A股上市，不少公司因其業(yè)務(wù)與新冠核酸檢測(cè)高度相關(guān)，這些公司也被認(rèn)為是乘機(jī)上市。

不少新冠疫情概念股“破發(fā)”

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月9號(hào)收盤，有9只新冠疫情概念股仍處于“破發(fā)狀態(tài)”，不少公司跌破發(fā)行價(jià)的比例超過50%。后疫情時(shí)代，這些公司還有多少投資價(jià)值，更多地取決于如何轉(zhuǎn)型和業(yè)績表現(xiàn)，投資者還需要認(rèn)真觀察。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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