本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：特約記者 周潔

近日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）發(fā)布消息稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，開(kāi)展2370億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。其中，MLF操作利率為2.65%，較此前下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

來(lái)源：中國(guó)人民銀行官網(wǎng)

在此次MLF利率下調(diào)之前，央行已于6月13日下調(diào)逆回購(gòu)利率10個(gè)基點(diǎn)，為去年8月以來(lái)首次下調(diào)。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，逆回購(gòu)利率和MLF利率雙雙下調(diào)，是央行在經(jīng)濟(jì)下行壓力下穩(wěn)增長(zhǎng)的政策舉措，有助于修正經(jīng)濟(jì)預(yù)期并提振市場(chǎng)情緒。后續(xù)，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）也有望下調(diào)，降低企業(yè)的融資成本，減輕個(gè)人的還款壓力。

釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，股市開(kāi)啟狂飆模式

值得一提的是，MLF利率下調(diào)的消息公布后，股市開(kāi)啟了“狂飆”模式。

6月15日，寧德時(shí)代（300750.SZ）當(dāng)日大漲8.19%，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指大漲3.44%。截至6月15日收盤，上證指數(shù)漲0.74%，報(bào)收3252.98點(diǎn)；深證成指漲1.81%，報(bào)收11182.94點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲超3.44%，報(bào)收2237.74點(diǎn)。

滬深兩市全天成交額10724億元，北向資金凈買入92.01億元，其中滬股通凈買入19.14億元，深股通凈買入72.87億元。

光伏、鋰電等賽道大反攻，權(quán)重股寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源（300274.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、匯川技術(shù)（300124.SZ）等紛紛大漲。家用電器、食品飲料等消費(fèi)板塊再度走強(qiáng)。

從股市的角度來(lái)說(shuō)，央行降息的消息刺激了上市公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，短期內(nèi)利好股市。但論降息對(duì)股市的中長(zhǎng)期影響，還得看降息實(shí)施以后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提升程度。

銀行利潤(rùn)或受壓

對(duì)于銀行業(yè)而言，此次降息意味著成本下降，但同時(shí)也意味著收入下降。

眾所周知，銀行的主要收入來(lái)源是凈息差，即貸款利率和存款利率之間的差額。

一方面，當(dāng)貸款利率下降時(shí)，銀行的貸款收入就會(huì)減少；另一方面，當(dāng)存款利率下降時(shí)，銀行的存款成本就會(huì)降低。因此，降息對(duì)銀行的影響取決于貸款收入減少和存款成本降低之間的平衡。

不過(guò)，并不是所有的銀行都能從中受益。

一般來(lái)說(shuō)，由于大型銀行和股份制銀行擁有較多低成本存款和較高貸款定價(jià)能力，對(duì)于降息有更強(qiáng)的抵御能力；而中小型銀行由于擁有較少低成本存款和較低貸款定價(jià)能力，它們對(duì)于降息更有敏感性。

因此在降息周期中，大型銀行和股份制銀行的優(yōu)勢(shì)相對(duì)更加明顯。

據(jù)悉，隨著新一輪降息潮開(kāi)啟，國(guó)有行和股份行紛紛跟進(jìn)下調(diào)存款利率。

6月8日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等六家國(guó)有大行集體下調(diào)存款掛牌利率。6月12日，招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行等十多家股份制銀行也先后宣布下調(diào)存款掛牌利率。調(diào)降幅度方面，股份制銀行與國(guó)有大行保持一致，活期存款利率均下調(diào)至0.2%，2年期定期存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，3年期和5年期定期存款利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。

總而言之，從央行逆回購(gòu)利率和MLF利率下調(diào)可以看出，央行正在通過(guò)貨幣政策工具支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但降息也會(huì)給銀行業(yè)帶來(lái)一定的壓力，特別是中小型銀行。

圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

LPR會(huì)跟著降嗎？

對(duì)于企業(yè)和個(gè)人來(lái)說(shuō)，最關(guān)心的問(wèn)題是貸款利率是否會(huì)跟著下調(diào)。

好消息是，貸款利率很有可能下降！

為什么呢？一般來(lái)說(shuō)，逆回購(gòu)、MLF和LPR之間存在著傳導(dǎo)關(guān)系。當(dāng)央行降低逆回購(gòu)和MLF的成本時(shí)，商業(yè)銀行就有動(dòng)力降低LPR報(bào)價(jià)，從而帶動(dòng)貸款利率下降。

光大證券研報(bào)指出，LPR是在MLF利率基礎(chǔ)上按照市場(chǎng)化方式加點(diǎn)形成的，MLF利率代表銀行的平均邊際資金成本?！隘B加前期存款利率下調(diào)、CD利率低位運(yùn)行等因素，我們認(rèn)為今年6月1Y和5Y以上LPR均可能有所下行?！?/p>

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，目前1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。如果按照10個(gè)基點(diǎn)的幅度下調(diào)，則1年期LPR將降至3.55%，5年期以上LPR為4.2%。

時(shí)代周報(bào)記者就央行降息一事帶來(lái)的影響，采訪了一些普通儲(chǔ)戶。

“我平常會(huì)買買理財(cái)產(chǎn)品?！崩碡?cái)愛(ài)好者王林（化名）介紹道，“我知道MLF利率下調(diào)會(huì)影響貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的利率水平，進(jìn)而影響一些理財(cái)產(chǎn)品的收益率，比如余額寶等貨幣基金，其收益率與貨幣市場(chǎng)利率密切相關(guān)，如果貨幣市場(chǎng)利率下降，那么余額寶等理財(cái)產(chǎn)品的收益也會(huì)下降。”

“我是做生意的。”餐飲老板張欣（化名）認(rèn)為，“MLF利率下調(diào)會(huì)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有助于緩解我們?nèi)谫Y難融資貴的問(wèn)題，降低我們綜合融資成本，提振企業(yè)的信心和投資意愿。”

“我有房貸。”上海90后白領(lǐng)陳某如是說(shuō)，“我只知道MLF利率和LPR息息相關(guān)，如果MLF利率下調(diào)帶動(dòng)LPR下調(diào)，那我下個(gè)月的房貸利息就會(huì)減少一點(diǎn)，減輕我的房貸壓力?！?/p>

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