《投資者網(wǎng)》孟行

近日，隆基綠能科技股份有限公司（以下簡稱“隆基綠能”，601012.SH）發(fā)布2023年半年度業(yè)績快報(bào)，經(jīng)初步核算，隆基綠能2023年半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為646.64億元，同比增長28.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為91.79億元，同比增長41.63%。

(資料圖片僅供參考)

對(duì)于業(yè)績大漲的原因，隆基綠能表示，今年上半年，全球光伏市場需求保持快速增長，公司硅片和組件出貨量較去年同期大幅增長；另外，隨著上游多晶硅料價(jià)格的下降，公司組件產(chǎn)品毛利率同比修復(fù)；同時(shí)，疊加投資收益和匯兌收益增長貢獻(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)公司歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅增長。

行業(yè)內(nèi)公司普遍業(yè)績預(yù)喜

自國家提出“雙碳”目標(biāo)以來，為太陽能等清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了全新的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，國內(nèi)光伏行業(yè)迎來快速發(fā)展時(shí)期。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2022年全年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，行業(yè)總產(chǎn)值突破1.4萬億元。

今年上半年，光伏行業(yè)淡季不淡、產(chǎn)銷兩旺。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華介紹稱，上半年光伏制造端多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量同比增長均在60%以上；應(yīng)用端國內(nèi)光伏發(fā)電裝機(jī)同比增長154%；同期，出口總額超過290億美元，同比增長約13%。

王勃華表示，下半年將是裝機(jī)旺季，市場需求將快速擴(kuò)大，2023年中國光伏新增裝機(jī)預(yù)測由95GW-120GW上調(diào)至120GW-140GW，全球光伏新增裝機(jī)預(yù)測由280GW-330GW上調(diào)至305GW-350GW。不過，受消納、電力市場化交易、源網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度等不確定性因素影響，不排除市場存在調(diào)整的可能性。

在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，隆基綠能居于上中游，硅片及硅棒、太陽能電池及組件是其核心業(yè)務(wù)。年報(bào)顯示，截至2022年末，隆基綠能太陽能組件及電池、硅片及硅棒分別占營收比重為65.78%、29.61%。

除了隆基綠能以外，其他光伏組件上市公司也實(shí)現(xiàn)業(yè)績預(yù)喜。

上半年，晶澳科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤42億-49億元，同比增長146.81%-187.95%；晶科能源預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤36.60億-40.60億元，同比增加304.38%-348.58%；天合光能預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤33.28億-37.52億元，同比增長162.14%-195.61%。

對(duì)于業(yè)績大幅增長的解釋，晶澳科技、晶科能源、天合光能在公告中均提及全球光伏產(chǎn)品市場需求持續(xù)向好，硅片和組件出貨量大幅增長。其次，上游多晶硅料價(jià)格的下降也是公司業(yè)績增長的重要原因之一。

中金公司表示，2023年上半年光伏板塊下跌已經(jīng)充分反映投資人悲觀預(yù)期。隨著硅料硅片價(jià)格提前加速見底，整體看好2023年下半年光伏板塊投資機(jī)會(huì)。

多次公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃

在今年的業(yè)績說明會(huì)上，隆基綠能表示全年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1600億元以上。按照業(yè)績預(yù)報(bào)的營收計(jì)算，今年下半年，隆基綠能還需完成至少953億元的營收規(guī)模。

實(shí)際上，近年來，隆基綠能一直處于持續(xù)擴(kuò)張狀態(tài)。尤其是進(jìn)入今年以來，隆基綠能多次宣布投資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

今年1月和3月，隆基綠能分別宣布逾450億元的年產(chǎn)100GW單晶硅片、50GW單晶電池投資項(xiàng)目；以及逾77億的30GW高效N型電池?cái)U(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。4月10日和27日，隆基綠能還分別宣布投資35億銅川年產(chǎn)12GW單晶電池項(xiàng)目，以及近20億鶴山年產(chǎn)10GW單晶組件項(xiàng)目。

6月6日，隆基綠能公告稱，擬在西安投資年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項(xiàng)目。項(xiàng)目總體規(guī)劃分為三期，其中一期為年產(chǎn)20GW單晶硅棒、12GW單晶電池項(xiàng)目；二期為年產(chǎn)12GW單晶電池項(xiàng)目；三期為預(yù)留擴(kuò)產(chǎn)和配套產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目；同時(shí)配套建設(shè)隆基全球創(chuàng)新中心項(xiàng)目。總投資額或在125億以上。

為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，隆基綠能上半年還發(fā)布了新的融資計(jì)劃。6月20日，隆基綠能發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行全球存托憑證（以下簡稱“GDR”）并在瑞士證券交易所掛牌上市。

根據(jù)隆基綠能披露的發(fā)行預(yù)案，公司擬募資總額預(yù)計(jì)不超過199.96億元，此次發(fā)行GDR募集資金將用于鄂爾多斯年產(chǎn)46GW單晶硅棒和切片項(xiàng)目、鄂爾多斯年產(chǎn)30GW單晶電池項(xiàng)目、馬來西亞年產(chǎn)2.8GW單晶組件項(xiàng)目以及越南年產(chǎn)3.35GW單晶電池項(xiàng)目。

隆基綠能相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次募資在國內(nèi)主要是推動(dòng)新的高效電池項(xiàng)目落地，同時(shí)加強(qiáng)海外市場的產(chǎn)能，進(jìn)一步擴(kuò)大海外市場。公司將繼續(xù)在馬來西亞和越南完善全產(chǎn)業(yè)鏈布局，同時(shí)在美國合資建設(shè)5GW組件工廠，預(yù)計(jì)今年年底或明年年初投產(chǎn)。

對(duì)于當(dāng)前的光伏行業(yè)，想要擴(kuò)產(chǎn)的可不只是隆基綠能。晶澳科技今年上半年也宣布，擬在鄂爾多斯投建年產(chǎn)30GW拉晶、10GW硅片、10GW組件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資額逾60億。而5月下旬，晶科能源也曾公告，計(jì)劃在山西擴(kuò)建年產(chǎn)56GW垂直一體化大基地項(xiàng)目，總投資高達(dá)約560億。由于投資數(shù)額過于巨大，引起了交易所的問詢。

產(chǎn)能過剩仍受關(guān)注

近兩年，隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)持續(xù)加速擴(kuò)產(chǎn)，造成供應(yīng)激增，產(chǎn)能過剩開始成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)話題。

今年5月，隆基綠能董事長李振國在SNEC第十六屆全球光伏大會(huì)上表示，光伏行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的問題，最先受到?jīng)_擊的將是那些準(zhǔn)備不夠充分的公司。財(cái)務(wù)狀況較差和技術(shù)不先進(jìn)的公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大。未來兩到三年內(nèi)，中國一半以上的光伏行業(yè)制造商可能被迫退出市場。

7月20日，國家能源局新能源和可再生能源司新能源處處長邢翼騰在安徽舉辦的光伏行業(yè)2023年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會(huì)上也指出，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)上游擴(kuò)展規(guī)模巨大，已經(jīng)出現(xiàn)了一些過熱的苗頭，各地配置新能源項(xiàng)目強(qiáng)制捆綁產(chǎn)業(yè)加速了亂象。

產(chǎn)能過剩最明顯的跡象就是產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)，隆基綠能官網(wǎng)6月30日發(fā)布的價(jià)格信息顯示，182mm單晶硅片的最新報(bào)價(jià)為2.93元/片，相較于5月29日公示的4.36元/片，降幅32.8%；相較于2022年7月的7.54元/片的階段高點(diǎn)，當(dāng)前隆基綠能單晶硅片價(jià)格降幅已超過60%。

面對(duì)產(chǎn)能過剩的整體行業(yè)現(xiàn)況，隆基綠能卻選擇不斷擴(kuò)產(chǎn)，這一舉措引起市場廣泛關(guān)注。

對(duì)此，隆基綠能通過投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，產(chǎn)能過剩與產(chǎn)能擴(kuò)張并不矛盾。首先，光伏行業(yè)為技術(shù)進(jìn)步較快的行業(yè)，產(chǎn)能過剩為結(jié)構(gòu)性過剩，先進(jìn)產(chǎn)能還無法滿足市場對(duì)于高效產(chǎn)品的需求。其次，產(chǎn)能過剩為階段性過剩，光伏行業(yè)未來成長空間廣闊，經(jīng)過市場優(yōu)勝劣汰后階段性過剩的產(chǎn)能會(huì)自動(dòng)出清。

有機(jī)構(gòu)此前提出，從硅料到組件，可以明顯看出各環(huán)節(jié)產(chǎn)能在2023年都將邁入過剩階段，雖短期的供需變化可能導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)，但行業(yè)內(nèi)對(duì)于價(jià)格下降的趨勢有較一致的共識(shí)。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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