21世紀經濟報道記者駱軼琪 廣州報道

【資料圖】

近日，出行服務平臺如祺出行在港交所網站掛出了其申請上市的相關資料。

招股書顯示，如祺出行的業務覆蓋三部分：出行服務包括網約車和Robotaxi，技術服務包括人工智能數據及模型解決方案與高精地圖，以及生態服務。截至今年上半年，其平臺注冊用戶數2160萬。

（如祺出行主要業務模式，圖源：如祺出行招股書）

據弗若斯特沙利文按2022年交易額計，如祺出行是粵港澳大灣區第二大出行服務平臺，在2022年推出“全球首個開放性Robotaxi運營科技平臺”，成為全球首個在混合運營模式下提供有人駕駛網約車與Robotaxi服務的出行服務平臺。

當然，網約車行業一直競爭激烈，疊加近兩年外部環境變化，一定程度制約了公司財務表現。財報顯示，如祺出行在2022年實現虧損幅度收窄，2023年上半年虧損有所擴大，但毛利率表現同比均出現改善。

該公司在招股書中分析，Robotaxi預期于2026年左右實現商業化，預計在2030年前，Robotaxi將進入成熟的商業化階段，并在全球主要地區廣泛采用。

毛利率持續改善

如祺出行主要的收入來源為出行服務和生態服務，隨著業務外延擴大，收入構成也有所調整：出行服務的收入占比從此前的超過九成，到今年上半年占比86.7%；生態服務收入占比從個位數提高到13%，技術服務部分則開始產生0.3%收入占比。

（如祺出行三大業務主要收入構成，圖源：如祺出行招股書）

招股書顯示，2023年上半年公司實現營收約9.13億元，同比增長48.1%。其中出行服務的收入同比增加30.9%到7.91億元。

期內生態服務收入則從去年同期的約1190萬，增加到約1.185億元；技術服務收入從零增長到期內約320萬元。

毛利率表現從去年上半年的-12.8%改善至2023年同期的-7.7%；上半年凈虧損由去年同期的約虧損3.02億元增加14.3%至虧損3.45億元。

（如祺出行主要財務比率表現，圖源：如祺出行招股書）

從完整財年來看，2022年如祺出行實現收入約13.68億元，同比增加35%，年內首次開始提供生態服務收入。

需要指出的是，過去出行服務平臺還面臨出行受限的外部因素制約，因此公告坦言，出行服務收入錄得增長，當然相比2021年增速放緩。

毛利率表現依然有改善。招股書顯示，該項財務數據從2021年的-24.2%改善為2022年的-10.7%，其凈虧損由2021年的6.85億元，減少8.4%到虧損6.27億元。

（大灣區內出行平臺行業格局，圖源：如祺出行招股書）

行業格局方面，由于如祺出行目前主要深耕粵港澳大灣區（有一定程度向外省輻射），招股書顯示，在大灣區內其市場份額為4.8%位居行業第二，第一則是2012年成立、總部在北京的平臺滴滴，份額為57.2%。

發力Robotaxi模式

移動出行平臺的商業模式也在思考隨著技術演變而轉變。在自動駕駛技術探索發展進程中，Robotruck和Robotaxi一直被認為是將率先落地應用的場景。

如祺出行較早開始布局Robotaxi模式，2022年發布有人駕駛網約車和Robotaxi混合運營平臺；2023年4月，公司獲得廣州市南沙區智能網聯汽車示范運營資格，并因此成為國內首個以專有Robotaxi車隊進行示范運營的出行服務平臺。

公司背后也有諸多技術和產業鏈方的參與。除了有廣汽、騰訊作為大股東的能力支持，自動駕駛解決方案供應商小馬智行也是公司的戰略股東。

（Robotaxi價值鏈，圖源：如祺出行招股書）

招股書顯示，此次募資金額中，預期將用約40%用于自動駕駛及Robotaxi運營服務的研發活動；20%用于出行服務的產品升級和運營效率提升；20%用于擴大用戶群、提升品牌知名度和增加市場份額；10%用于出行行業價值鏈中建立戰略合作伙伴關系、投資和收購，并提高用戶體驗、盈利能力以及穩固行業地位；10%為運營資金和一般公司用途。

顯然，Robotaxi是其重要的發展方向。招股書分析道，目前階段，Robotaxi的運營成本明顯高于傳統智慧出行服務(如網約車和出租車)，主要是由于智能硬件和軟件、安全員以及大量安全冗余配置的高昂成本。

（預估Robotaxi和傳統網約車模式的單公里成本測算，圖源：如祺出行招股書）

由于技術進步、政策有利及成本降低，Robotaxi預期于2026年左右實現商業化，并通過吸引主要自己駕駛汽車或使用公共交通工具出行的用戶，在整個出行市場占據較大市場份額。

根據分析，在商業化初始階段，Robotaxi憑借更高的安全性以及價格優勢，有望滲透到智慧出行市場。預計在2030年前，Robotaxi將進入成熟的商業化階段，并在全球主要地區廣泛采用。該等規模效應預期將推動Robotaxi的運營成本進一步降低及營運效率的提高，從而將私家車用戶轉換為Robotaxi乘客。

關鍵詞：