斑馬消費 沈庹

盡管今年上半年業績大增3成，有友食品在泡椒鳳爪領域的憂患，總也揮之不去——泡椒鳳爪產品收入再降8%，它還能不能守住這一畝三分地？

(相關資料圖)

其實，這種焦慮由來已久。

雖說泡椒鳳爪產品乃公司獨創，時至今日，并非一家獨做。全國600多家泡椒鳳爪類企業，將近一半集中在公司所在的川渝地區，同時，這也是泡椒鳳爪產品最重要的消費區域。

還有，雞爪生意的暴利誘惑，不少新興品牌層出不窮，然而在這種威脅面前，公司似乎鮮有舉措。

如果不是壓縮管理費用、投資收益的增加等，公司今年上半年的財報數據，應該不會這么好看。

現在的關鍵是，公司怎么穩住基本盤，又如何打造出拉動收入增長的新產品。走在這個十字路口，公司注定不會輕松。

業績大增3成

繼去年營業收入、歸母凈利潤遭遇雙降后，有友食品（603697.HK）今年上半年經營狀況開始向好。

上周五晚間，公司披露2023年上半年報告顯示，營業收入實現4.80億元、歸母凈利潤0.80億元，同比分別增長-1.7%和31.75%，扣非凈利潤0.69億元，同比增長34.75%。

公司對外解釋稱，業績增長有賴于毛利率提升、管理費用下降，以及投資收益的增加。

在原材料方面，公司采取以產定購與安全庫存相結合的采購模式，使得原材料成本有所控制，盈利水平得到提升。

今年上半年，公司毛利率為32.75%，較上年同期增加4.3個百分點，同期，凈利率增加4.25個百分點。

報告期內，公司對材料及低耗品、業務招待費的壓縮，以及股份支付的減少，導致管理費用較上年同期減少28.90%，為2114.53萬元。

對內壓縮費用，公司對外投資理財業務也開花結果。今年1-6月，斬獲投資收益1096.84萬元，同比大增169.44%。相較前幾年，這一投資收益并不高，2020年、20021年投資收益均超過3000萬元。

公司投資理財主要是購買銀行理財產品，截至6月底，其交易性金融資產余額仍有約8.97億元。

不過，投資理財絕非一本萬利，公司早已嘗到苦頭。2021年12月30日，公司一把買入8000萬元工銀瑞信添頤B基金基金，今年7月21日到期，實際虧損高達547.43萬元。

王牌產品不好賣了

20多年前，公司創始人鹿有忠突發奇想，將自己酒樓佐餐的泡椒鳳爪，制作成真空包裝的休閑食品一炮而紅。

通過遍布全國的經銷商渠道，這袋鳳爪成為公司產品矩陣中的王牌產品，公司也借此坐上泡椒鳳爪這一細分領域的寶座。

2019年至2021年，泡椒鳳爪產品攀至巔峰，其收入均占公司收入的8成以上，未料2022年收入規模跌至7.82億元，占比降至76.37%。

爆紅多年，泡椒鳳爪收入突然拉胯，意味著躺著吃大單品紅利的生意，開始行不通了。幾乎同一時期，諸多快消品企業大單品均遭遇這種困境。

不是消費者不愛吃泡椒鳳爪了，而是市場競品太多。尤其這幾年里，雞爪這個極其細分的賽道上，推出的新品眼花繚亂，無骨雞爪、鹵雞爪、虎皮雞爪等，對應年輕人市場，追求新鮮感和極致性價比。

而公司為應對原材料價格上漲，硬著頭皮對部分產品提價，或許是消費者轉投它家的直接原因。

據新浪財經，公司去年初對泡椒鳳爪和豬皮晶產品價格分別上調14%和11%。調價的負作用馬上立竿見影——2022年銷量減少28.48%，至17912.46噸，收入也相應減少18.57%。

這并非公司首次調價。2018年9月，公司針對不同品類和規格的泡椒鳳爪系列產品調價。次年泡椒鳳爪產品銷量22472.29噸，同比減少20.97%，收入較上年減少5.86%。

如果說上世紀90年代，做酒樓生意的鹿有忠轉行賣泡椒鳳爪休閑產品是他人生第一次轉折，如今在這袋泡椒鳳爪前面，又將面臨一次艱難轉折。

今年上半年消費逐步回暖，泡椒鳳爪產品仍寒意重重，銷售收入實現3.51億元，較上年同期減少8.12%；其占公司收入占比為73.58%，同比減少4.96個百分點。

爆款模式不靈了

隨著產品越來越貴、口味相對單一，公司泡椒鳳爪的市場優勢愈發被削弱，而培育的非泡椒鳳爪產品，至今還沒一個能打的。

豬皮晶、竹筍、豆干及花生這4大產品，已進入公司重點培育的產品梯隊，在公司收入中的比重還比較小。

2022年，上述4大產品收入分別為0.78億元、0.49億元、0.26億元和0.17億元，分別占公司收入的7.26%、4.79%、2.55%和1.66%。

豬皮晶產品年銷售規模最有可能破億元。今年上半年經營數據顯示，這個產品銷售收入為4137.58萬元，在公司收入中比重僅有8.66%。同期，竹筍、豆干和花生，收入占比分別為5.77%、2.75%和1.77%。

單賣泡椒鳳爪，確實很難再現銷售長虹。

在產品結構方面，公司確實作出了很多嘗試和努力，但可能走進了一個策略誤區——其絕大部分產品擺脫不了泡椒味道，在應對消費者口味變化方面相對滯后。

周黑鴨這幾年也是跌跌撞撞，通過產品創新，向不吃辣人群低頭，另外迎合非鴨貨類消費人群，不僅擴大了消費受眾群體，還開辟了業務增量市場，有友食品其實可以加以借鑒。

除上述休閑產品之外，公司推出了魔芋、鴨掌、麻辣雞塊以及椒麻雞等產品，涉足預制菜市場，目前還處于發展初期。

從研發方面來看，公司還不會輕易放棄既定策略。

公司董事長鹿有忠曾公開表示，鑒于公司已掌握泡椒鳳爪核心生產技術及工藝，主導產品市場前進良好，研發工作主要以泡椒鳳爪相關生產工藝為基礎，通過改進和創新將相關工藝應用到其他原材料上。

這意味著，以后的產品還是主打泡椒味。

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