8月21日港股盤后，癌癥早篩龍頭諾輝健康發(fā)布了2023年上半年業(yè)績，上半年該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.2億元，并首次實(shí)現(xiàn)過去12個月經(jīng)常性盈利，扭虧為盈，較之前預(yù)期目標(biāo)提前一年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

具體來看，諾輝健康2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收8.2億元，同比增長264.6%；實(shí)現(xiàn)毛利潤7.5億元，毛利率升至90.9%；上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤為6130萬元，而2022年同期經(jīng)調(diào)整凈虧損為1.06億元。

在中報業(yè)績溝通會上，針對諾輝健康是如何實(shí)現(xiàn)營收凈利潤增長的問題，諾輝健康董事長兼CEO朱葉青表示：“首先，我們的所有的產(chǎn)品都是合規(guī)的，這樣才有條件去進(jìn)行商業(yè)化、多樣化的拓展；其次，是我們的執(zhí)行力。在過去不斷的嘗試、探索中，公司逐漸建立起渠道的優(yōu)勢，從去年下半年開始產(chǎn)品銷量快速增長，尤其是常衛(wèi)清產(chǎn)品。”

【資料圖】

常衛(wèi)清上半年?duì)I收4.9億元，幽幽管、噗噗管銷售穩(wěn)步增長

目前諾輝健康共有三款核心產(chǎn)品，分別為常衛(wèi)清、幽幽管和噗噗管，上述產(chǎn)品主要針對中國目前高發(fā)癌癥前三位中的結(jié)直腸癌和胃癌。其中，常衛(wèi)清作為諾輝健康的拳頭產(chǎn)品，更是貢獻(xiàn)了近六成的銷售收入。

就常衛(wèi)清而言，2023年上半年，常衛(wèi)清中國內(nèi)地實(shí)現(xiàn)收入4.9億元，較2022年上半年同比增長566.2%；收入確認(rèn)量約為42.9萬份，較2022上半年同比增長354.1%；銷售毛利潤為4.5億，毛利率上升到91.5%，而2022年上半年常衛(wèi)清銷售收入為7360萬元，毛利潤為5575.4萬元。

常衛(wèi)清銷售收入及毛利的增長，得益于醫(yī)院渠道放量加速，以及公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的穩(wěn)步推進(jìn)。上半年，常衛(wèi)清醫(yī)院渠道確定收入量17.2萬份，其中民營醫(yī)院和診所渠道貢獻(xiàn)常衛(wèi)清收入量為13.3萬份。常衛(wèi)清上半年已準(zhǔn)入民營醫(yī)院、社區(qū)醫(yī)院、診所和門診部累計近1000家，并已完成近300家公立醫(yī)院的準(zhǔn)入。

此外，截至2023年6月30日，幽幽管實(shí)現(xiàn)銷售收入2.1億元，同比增長147.4%，發(fā)貨量超291.2萬盒，同比增長110.9%，銷售毛利潤為1.9億元，毛利率為94.2%。與此同時，上半年，噗噗管實(shí)現(xiàn)銷售收入1.2億元，同比增長80.9%，發(fā)貨量超409.7萬盒，同比增長39.8%，銷售毛利潤為1.1億元，毛利率為87.2%。

據(jù)諾輝健康首席科學(xué)官陳一友透露，該公司用于宮頸癌篩查檢測的宮證清產(chǎn)品也迎來了重大進(jìn)展。截至6月30日，宮證清已完成前瞻性大規(guī)模多中心注冊臨床試驗(yàn)的基線入組，入組了超過16000名篩查受試者，目前已正式進(jìn)入三年隨訪期，預(yù)計2026年完成整個前瞻性篩查臨床研究，2027年有望獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)。

談“做空報告”：收入確認(rèn)采用了最保守原則

就在諾輝健康公布半年報前夕，一份在業(yè)內(nèi)流傳的做空報告將諾輝健康卷入了財務(wù)造假風(fēng)波，報告指出諾輝健康存在虛假銷售收入等問題。在8月21日下午舉辦的業(yè)績說明會上，朱葉青從收入確認(rèn)方式、產(chǎn)品銷售渠道等方面再度說明公司業(yè)績的真實(shí)性。

朱葉青指出，常衛(wèi)清的銷售與檢測試劑、醫(yī)療器械產(chǎn)品的銷售模式不同，并不是通過庫存可以形成收入的，常衛(wèi)清的收入確認(rèn)是一個非常復(fù)雜的過程。

“常衛(wèi)清這個產(chǎn)品不管從任何渠道賣到消費(fèi)者手中，只有在消費(fèi)者取樣并快遞寄回諾輝健康實(shí)驗(yàn)室，并在實(shí)驗(yàn)室對這份樣本進(jìn)行檢測并出具檢測報告后，才能夠與相關(guān)的銷售渠道去確認(rèn)收入。”朱葉青解釋道。

他表示，在所有銷售渠道中只有民營體檢渠道比較特殊。體檢中心確認(rèn)收入的模式是只要參與了整個體檢套餐里任何一項(xiàng)就視為已經(jīng)完成體檢，體檢中心可以收到這份體檢收入。所以，當(dāng)體檢客戶已經(jīng)完成了包含常衛(wèi)清在內(nèi)的體檢套餐后，若客戶在常衛(wèi)清一年檢測的有效期內(nèi)未將樣本寄回，公司與體檢中心結(jié)算的就僅為耗材費(fèi)用。所以在常衛(wèi)清的收入來源中，約96%來自檢測費(fèi)用，4%來自于過期產(chǎn)品。

朱葉青還稱：“審計機(jī)構(gòu)德勤對于公司收入確認(rèn)采用了最嚴(yán)格的體系，包括常衛(wèi)清收入的確認(rèn)、所有的合作伙伴的評級等。公司呈現(xiàn)的確認(rèn)收入、利潤確認(rèn)，都是采用最保守的原則。”

同時，朱葉青表示，我們發(fā)現(xiàn)那份報告沒有直接跟任何做空機(jī)構(gòu)有發(fā)生關(guān)聯(lián)，也沒有在公開媒介上發(fā)布，甚至沒有任何落款和聯(lián)系人，只是一份在非公開渠道發(fā)布的所謂調(diào)查報告。這次財報中應(yīng)港交所的要求，對調(diào)查報告作了統(tǒng)一回應(yīng)。以后對于這類沒有任何來源的報告，可能不會再去回應(yīng)。他還稱，“公司一定會采取進(jìn)一步的法律措施。”

談醫(yī)療反腐：對癌癥早篩行業(yè)長期是利好

諾輝健康作為港股18A成功摘B的生物高科技公司中首家實(shí)現(xiàn)12個月經(jīng)常性盈利的企業(yè)，營收業(yè)績增長的同時，其銷售費(fèi)用率也在直線降低。

中報顯示，2023年上半年，諾輝健康銷售及市場開支占總收入比例從2022年同期的86%下降至69.4%，行政開支占總收入比例從2022年同期的23%下降至9.3%，研發(fā)開支從2022年的3940萬元上升為6360萬元。

諾輝健康首席財務(wù)官高煜介紹道，2021年公司的市場銷售費(fèi)用率為126%，這是因?yàn)楣境鮿?chuàng)期的很多市場銷售費(fèi)用投入是先置的，比如招銷售團(tuán)隊(duì)、進(jìn)行醫(yī)院開發(fā)、學(xué)術(shù)會議教育等等。這些費(fèi)用在未來6個月、12個月，甚至一兩年之內(nèi)才會慢慢轉(zhuǎn)化為收入。所以，隨著公司收入規(guī)模的增加，市場銷售費(fèi)用率一定會迅速下降。

“2023年上半年，諾輝健康的市場銷售費(fèi)用率是69.4%，我們的目標(biāo)是2025年降到40%。”高煜表示。

值得一提的是，近期醫(yī)藥行業(yè)反腐風(fēng)暴持續(xù)升溫，成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)前的醫(yī)療反腐對于早篩行業(yè)以及諾輝健康又存在哪些影響呢？

朱葉青稱，常衛(wèi)清產(chǎn)品已經(jīng)開始進(jìn)院并且放量比較快的是在醫(yī)院的體檢科，其依賴于常衛(wèi)清進(jìn)入體檢套餐的銷量，所以它是自然流量，和醫(yī)生推薦沒有關(guān)系，只要適用于這一類套餐的用戶就會自動用常衛(wèi)清產(chǎn)品。

“對于還沒有進(jìn)院的，在目前現(xiàn)有情況下進(jìn)院節(jié)奏可能受一些影響，但現(xiàn)有進(jìn)院情況在未來6-12個月甚至更長的時間內(nèi)對公司收入不會有太大貢獻(xiàn)。”同時，朱葉青表示，醫(yī)療反腐對于癌癥早篩行業(yè)短期存在有限的影響，但長期是利好。未來會有更多醫(yī)院通過標(biāo)準(zhǔn)的流程引進(jìn)公司產(chǎn)品，公司產(chǎn)品的進(jìn)院速度也會進(jìn)一步加快。

本文源自：金融界

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