8月31日，凱龍股份（002783.SZ）發布2023年半年度報告，報告期內，公司營業收入為17.11億元，同比增長5.05%，扣非凈利潤為1.02億元，同比增長57.49%。經營活動產生的現金流凈額為1.73億元，同比增長42.01%。

資料顯示，凱龍股份的主營業務為民用爆破器材、硝酸銨及復合肥、納米碳酸鈣及石材產品的生產和銷售，并提供爆破服務。公司控股股東為中荊投資控股集團有限公司，持有公司15.28%股份，實控人為荊門市國資委。

【資料圖】

對于報告期內的業績增長，凱龍股份解釋稱，公司努力克服市場環境變化帶來的成本壓力和資金壓力，主要產品民爆器材產品及爆破服務收入同比增加，此外公司持續加大結構調整，大力推行“一體化”模式，促進公司做粗做長產業鏈，實現了規模效應及集約化發展。

民爆業務高增長

根據財報，今年上半年，凱龍股份民爆相關業務表現亮眼。民爆器材的收入為7.23億元，同比增長42.13%，毛利率提升至38.44%；爆破服務的收入為2.54億元，同比增長12.33%。

分析來看，凱龍股份民爆業務的高增速與行業環境和自身競爭優勢相關。

今年上半年，民爆行業總體運行情況穩中向好，安全生產形勢穩定，企業利潤大幅度增長，產品完成情況符合預期，電子雷管實現全面替代。生產企業累計實現主營業務收入226.64億元，同比增長13.32%；累計實現利潤總額38.79億元，同比增長45.84%；累計實現爆破服務收入148.51億元，同比增長6.79%。

與此同時，民爆行業上游最主要的原材料硝酸銨價格在上半年逐步下降，使得民爆器材在市場競爭中有更多的價格空間。截止至報告期末，主要原材料粉狀硝酸銨價格為2894元/噸，同比下降8.36%；多孔粒狀硝酸銨價格為2972元/噸，同比下降8.92%；液態硝酸銨價格為2749元/噸，同比下降9.75%。

政策上，此前行業主管部門大力支持行業內優勢企業的發展，促進資源配置向優勢企業集中。《“十四五”民用爆炸物品行業安全發展規劃》要求至2025年排名前10家民爆企業的行業生產總值占比不低于60%。

在行業好轉的同時，凱龍股份業也通過橫向兼并收購，提升民爆器材的產能，完善民爆器材在生產和銷售上的區域分布，增強公司在民爆行業的競爭力。

據悉，凱龍股份的工業炸藥產品涵蓋了乳化炸藥、膨化硝銨炸藥、改性銨油炸藥、震源藥柱等四大系列，是我國為數不多的品種門類齊全的工業炸藥生產企業之一。

產品研發方面，公司是國家級高新技術企業、湖北省博士后創新實踐基地，并擁有省級企業技術中心，目前擁有280余項專利。今年上半年，凱龍股份加大了新產品新工藝研究投入，研發投入達到研發投入為4026.3萬元，同比增長超50%。

市場方面，憑借渠道和區位的優勢，凱龍股份也在不斷開拓全國各地的市場。目前公司已在全國絕大部分區域進行產品銷售，并通過兼并收購方式，取得了凌河化工、天寶化工、凱樂化工等省外民爆生產企業，將生產基地擴張至遼寧、山東、新疆等省份/自治區。

一體化發展加速度

在主業快速發展的同時，凱龍股份也在不斷整合上下游產業鏈，提升盈利與抗風險能力，向上游延伸至合成氨產業，向下游延伸至礦山開采產業，目前已形成涵蓋合成氨、硝酸銨、復合肥、民爆器材、爆破服務、礦山石料開采的一體化發展的模式。

凱龍股份生產的硝酸銨主要作為工業炸藥的原材料，還可用于硝基復合肥生產、尿素硝酸銨溶液生產及醫藥和其他硝酸鹽生產。公司生產的硝酸銨部分為公司的工業炸藥和硝基復合肥生產提供配套，部分外銷。今年上半年，凱龍股份硝酸銨及復合肥的收入為5.88億元，占比約34%。

凱龍股份生產的石料產品主要以不同規格型號的碎石組成集料的形式用于水泥、瀝青、碎石穩定土等各類混凝土和穩定材料；用于道路、橋梁、隧道、堤壩河岸等建筑工程的輔助工程中；同時可以以裝飾材料的形式應用于各類建筑工程和帶有美化效果的場合以及用于石灰石等的生產。

值得一提的是，在日前凱龍股份發布的定增預案中，再次擬加大對石材生產的投資。根據預案，公司擬募資不超過8.5億元：其中2.35億元用于電子雷管生產線技術改造項目；2.35億元用于年產500萬噸精細化工用灰巖生產線建設項目；1.3億元工業炸藥及制品生產線智能化技術改造項目；剩余2.5億元用于補充流動資金。

灰巖生產線建設項目擬建設年產500萬噸灰巖生產線，一部分產品用于東寶礦業納米碳酸鈣產業園生產的原材料，另一部分對外銷售。

本項目建成后，將進一步強化產業鏈一體化戰略布局，是公司發展到現階段的必然選擇，也是提升未來可持續發展能力的戰略舉措，符合公司發展戰略和全體股東利益，具有較高的戰略意義。

凱龍股份通過各產品、各環節的協同發展、相互促進，可進一步增強公司產業鏈的穩定性和抗風險能力，提升公司的綜合競爭力。

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