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上周，三大指數(shù)先揚后抑，表現(xiàn)疲軟，創(chuàng)業(yè)板指接近前低。北向資金凈流出47.6億元，板塊輪動延續(xù)，華為概念股較為活躍。

進入本周一，三大指數(shù)震蕩走強，上證成指、深證綜指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.84%、0.98%、0.65%，盤面上，醫(yī)藥、汽車、傳媒、通信等行業(yè)漲幅居前，華為產(chǎn)業(yè)鏈依舊活躍，國防軍工、房地產(chǎn)、建筑建材等板塊跌幅較大。北向資金凈流入22.44億元，兩市共有3757只個股上漲，市場情緒明顯好轉(zhuǎn)。

繼續(xù)磨底，等待刺激量變到質(zhì)變。基本面上，上周末，國家統(tǒng)計局公布了8月CPI和PPI數(shù)據(jù)，CPI環(huán)比上漲0.3%，同比由下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%，PPI環(huán)比上升0.2%，同比跌幅持續(xù)收窄至-3%，數(shù)據(jù)略有修復(fù)，釋放回暖信號;此外，昨天中午，央行發(fā)布8月份社融數(shù)據(jù)，8月M2同比增長10.6%，社融增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元，前值增5282億元;人民幣貸款增加1.36萬億元，同比少增868億元，整體優(yōu)于預(yù)期。基本面好轉(zhuǎn)信號不斷顯現(xiàn)，但資金仍在等待經(jīng)濟量變到質(zhì)變的時點。

政策面上，上周末，證監(jiān)會就“活躍資本市場”召開了三場座談會，與專家學(xué)者和投資者共同探討，稱將研究出臺更多務(wù)實管用的政策舉措。此外，金融監(jiān)管局發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，明確下調(diào)保險公司投資資本市場的風(fēng)險因子，引導(dǎo)中長期險資入市，增量資金入市值得期待。

流動性方面，近期美元指數(shù)走強導(dǎo)致人民幣匯率不斷貶值，北向資金連續(xù)流出對市場構(gòu)成較大壓力，但隨著人民幣匯率不斷穩(wěn)定，外資拋售已過峰值，后續(xù)加倉空間已經(jīng)具備。

綜上，預(yù)計市場將繼續(xù)處于磨底階段，仍需等待政策或經(jīng)濟好轉(zhuǎn)信號的不斷刺激，進而推動市場向上。

板塊方面，“金九銀十”旺季催化下重點潛伏兩大方面：一是可以持續(xù)關(guān)注政策刺激下的主流熱點機會，布局房地產(chǎn)上下游(建筑建材、家居家電)、大消費(高端白酒、黃金珠寶、商貿(mào)零售)、智能汽車板塊等順周期復(fù)蘇線;二是低吸科技大年題材線，圍繞中報預(yù)告業(yè)績較好的半導(dǎo)體設(shè)備及設(shè)計、AI算力和應(yīng)用、數(shù)據(jù)要素及服務(wù)等板塊，博弈反彈機會。

(作者為大同證券策略分析師)

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