昨天，A股繼續震蕩整理，三大指數集體收紅。隨著2024年漸入尾聲，市場有關A股跨年行情的討論仍不絕于耳。在近期重要會議明確明年“更加積極”的政策基調之后，個人養老金制度全面實施、央企控股上市公司市值管理加速推進等一系列利好接踵而至。股民憧憬著跨年行情，機構也抱有期待。

“中字頭”領漲市場

在連續數日回調之后，昨天，A股走出縮量反彈行情。Wind數據顯示，截至收盤，滬指漲0.62%，報收于3382.21點；深指漲0.44%；創業板指漲0.04%。當日，2801只個股上漲，2358只下跌。市場總成交額達到1.38萬億元。

“中字頭”股票漲幅居前。如中國海誠、中公高科、中南股份、中視傳媒、中材節能等個股紛紛漲停。國企改革概念全天強勢，沈陽化工、大唐電信、南京熊貓、克勞斯、國機汽車等十余股漲停。

前一交易日盤后，國務院國資委發布《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，即“九條意見”。今年以來，央企控股上市公司市值管理屢次被關注。市場普遍認為，央企控股上市公司有望進一步通過回購、增持、股權激勵等方式加強市值管理，提高股東回報。

該《意見》還首度提出建立常態化股票回購增持機制。市值管理新規剛剛落地，就有上市公司行動起來。昨天，中國東航公告表示，計劃以集中競價交易方式回購股份，回購金額為A股不低于2.5億元(含)，不超過5億元(不含)。回購資金來源為公司自有資金及金融機構借款。據了解，其回購股份擬用于減少公司注冊資本，即含金量更高的“注銷式”回購。

多重政策利好累積

經濟增長與政策出臺的節奏，一直是影響A股市場情緒的核心因素。年底這段時間，一系列重要會議、政策密集推出。尤其是中央政治局會議和中央經濟工作會議更是傳遞出宏觀政策取向更為積極的明確信號。

一些券商認為，這對A股影響偏積極，歲末年初行情雖有波折但仍將延續。后續一段時間仍將是政策落地的窗口期，有助于提振投資者信心。

例如自12月15日起全面實施的個人養老金制度，有望為資本市場提供長期源源不斷的增量資金。按照證監會公布的《個人養老基金名錄》，除以往常規的理財產品、儲蓄存款、商業養老保險外，大量指數基金被納入到投資清單。這些指數基金包括滬深300、上證50、科創50、中證500、中證A500等。

上市公司分紅也得到更多政策“力挺”。據中國結算公告，自2025年1月1日起，對滬、深市場A股分紅派息手續費實施減半收取的優惠措施，即按照派發現金總額的0.5‰收取分紅派息手續費，手續費金額超過150萬元以上的部分予以免收。有統計顯示，截至目前，A股已有近4000家上市公司于今年實施或即將實施現金分紅，合計現金分紅金額達2.39萬億元。

行情有望震蕩向上

所謂跨年行情，指的是每年12月至次年春節前這段歲末年初的窗口，在估值、流動性、風險偏好等因素配合下，A股演繹的一輪上漲行情。

據華福證券研究，2010年以來，大部分主要寬基指數表現最好的月份主要集中在歲末年初。

但回溯以往，并非每年都有跨年行情。星圖金融研究院副院長薛洪言認為，但就今年來看，估值合理、流動性充裕、風險偏好回升疊加政策預期給力，天時地利人和，跨年行情值得期待。

中信建投首席策略官陳果表示，近期重要會議定調積極，貨幣、財政寬松與全面擴內需明確，國內新一輪降準降息催化可期，險資加速流入與個人養老金全面推廣有望帶來可觀增量資金。在政策預期、風險偏好與流動性寬松驅動下，預計跨年行情并未結束，會有震蕩向上特征。

華西證券策略團隊研報稱，展望后市，國內流動性環境將延續寬松，A股有望繼續演繹震蕩中向上的跨年行情，明年政策重點發力的擴內需和新質生產力兩大方向值得關注。

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