買(mǎi)斷式回購(gòu)是什么意思?

在國(guó)外成熟市場(chǎng)，回購(gòu)是“出售及回購(gòu)協(xié)議”的簡(jiǎn)稱(chēng)，一般是指?jìng)灰椎碾p方在進(jìn)行債券交易的同時(shí)，以契約方式約定在將來(lái)某一日期以約定的價(jià)格，由“賣(mài)方”向“買(mǎi)方”買(mǎi)回該筆債券的交易行為。在國(guó)外普遍存在的回購(gòu)有兩種：經(jīng)典回購(gòu)和購(gòu)/售回交易。這兩種回購(gòu)形式原本在合同形式、保證金調(diào)整、違約處理等方面都存在較大的區(qū)別，但隨著公共證券協(xié)會(huì)和國(guó)際證券市場(chǎng)協(xié)會(huì)通用基本回購(gòu)協(xié)議的重新修訂，這兩種回購(gòu)形式日趨相同。大多數(shù)國(guó)家都是以PSA/ISMA協(xié)議為基礎(chǔ)推出適合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行的標(biāo)準(zhǔn)回購(gòu)協(xié)議。

買(mǎi)斷式回購(gòu)的本質(zhì)特征是什么?

從買(mǎi)斷式回購(gòu)的本質(zhì)特征看，一筆買(mǎi)斷式回購(gòu)交易結(jié)算結(jié)束后，回購(gòu)債券仍然回到正回購(gòu)方手中，回購(gòu)期間債券的應(yīng)計(jì)利息實(shí)際上也是由正回購(gòu)方獲得，回購(gòu)到期后最終實(shí)際上是由正回購(gòu)方向逆回購(gòu)方歸還期初融入的本金及回購(gòu)期間的應(yīng)計(jì)利息(不考慮回購(gòu)期間發(fā)生回購(gòu)債券付息的情況，其實(shí)際結(jié)果也是一樣)，回購(gòu)債券在回購(gòu)期間實(shí)際上發(fā)揮的是質(zhì)押品的作用。

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