加強監管給科技股帶來的風險并不是什么新鮮話題，但如今這一風險顯然正在增加。

美國國會眾議院的一個委員會剛剛推進了一系列旨在遏制谷歌和Facebook等大型科技公司的法案。該提案包括禁止大型科技公司在第三方平臺上提供競爭性服務、要求數據可移植性和互操作性等五項法案。分析指出，這項提案可能會為谷歌、Facebook、蘋果和亞馬遜等巨頭的重組或分拆的可能鋪平道路，同時重塑整個互聯網生態。

與此同時，歐盟和英國當局本月宣布對蘋果和谷歌展開新的反壟斷調查。印度反壟斷監管機構印度競爭委員會(the Competition Commission of India)則對亞馬遜和Flipkart重啟了反壟斷調查。

而且，在上述舉措出臺之際，美國現有的反壟斷法也在針對幾家最大的公司正在展開的法庭訴訟中受到考驗。

英國投資服務公司Hargreaves Lansdown的高級股票分析師尼古拉斯·海特(Nicholas Hyett)表示：“這是一種越來越大的風險嗎?是的。而且這可能會在一定程度上限制了科技股的表現。”

如今，科技公司正在努力游說反對美國的這項立法，如果這項立法獲得通過，可能會極大地改變它們的業務模式。比如，亞馬遜最終可能被迫做出選擇，要么運營第三方賣家市場，要么回到其作為自己平臺上唯一零售商的時代;谷歌可能面臨法庭命令，要求其出售YouTube或部分廣告業務;蘋果可能會被迫改變對應用開發商的政策。

美國總統喬·拜登(Joe Biden)最近任命科技巨頭批評者莉娜·汗(Lina Khan)領導聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission，FTC)，如果新立法獲得通過，該委員會將在執行新立法方面發揮重要作用。

現年32歲的莉娜·汗此前在哥倫比亞大學法學院擔任副教授，并擔任美國眾議院司法委員會反壟斷、商業和行政法小組委員會的顧問，曾幫助調查與谷歌、蘋果和其他大型科技公司有關的數字市場問題。

一直以來，莉娜·汗都是強大科技公司的批評者，她一直是主張改變反壟斷執法的進步運動領導者，認為“數十年來的做法在限制企業主導地位和阻止侵蝕競爭的并購交易方面做得太少”。

腹背受敵

但美國并不是這些公司面臨壓力的唯一地方。英國反壟斷監管機構最近表示，正在調查蘋果和谷歌在移動操作系統、應用商店和網絡瀏覽器領域的主導地位。與此同時，歐盟對谷歌龐大的廣告業務展開了反壟斷調查。6月初，法國競爭主管部門對谷歌處以2.2億歐元(約合2.63億美元)的罰款，原因是谷歌“濫用”其在在線廣告市場的主導地位。

另一方面，硅谷企業也在印度陷入了監管斗爭之中。例如，Facebook的WhatsApp在印度延遲了很長時間才獲得其支付系統的批準，現在它正在起訴印度政府，因為新規定將迫使WhatsApp違反其隱私保護政策。

到目前為止，投資者已經承認各國政府展開的監管行動可能會打擊大型科技公司的股票，但他們的擔憂并未完全體現在股價中。其中，Facebook在周三創下剛剛歷史新高。

海特說，一些科技公司會比其他公司更容易受到反壟斷行動的影響。

他說：“與社交媒體相比，搜索領域的競爭力相對較弱。在社交媒體上，你有一個巨人，但房間里還有其他‘幾只大猩猩’存在。”他指出，Facebook最終可能會比谷歌母公司Alphabet的狀況更好。

話雖如此，在目前的環境下，Facebook不太可能像2012年收購Instagram那樣收購規模較小的競爭對手。

而且，在一些投資者將資金從科技股轉移到他們認為因疫情而被低估的股票之際，監管力度的顯著加強對于科技股來說是一個重大的不利因素。

“這可能會抑制科技股股價的進一步增長。”海伊特最后補充道。

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