國防軍工板塊快速拉升領漲大市，航天軍工一馬當先，光啟技術漲停，航發動力、晨曦航空漲超8%，愛樂達漲超7%，振華科技、鋼研高納、北摩高科、中航重機等均漲逾6%。

截至11:20發稿，國防軍工ETF(512810)上漲3.47%，成交額超5000萬!

開年以來，資金不斷借道ETF底吸布局，截至6月22日，國防軍工ETF(512810)年內份額增長超1億份，最新規模3.51億份，處于近5年高位。

2022年以來，國防軍工指數不斷回調，年內最大回撤達40%。與指數一同下跌的還有行業估值。經中信建投統計，2022年初以來，中證軍工指數快速下跌了約27%，板塊估值得到了充分消化，高性價比更加凸顯。目前軍工板塊整體PE為52.71倍，處于歷史低位，低于歷史90%以上的時間區間。

從核心重點公司來看，目前軍工板塊PE48.0倍。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次為35.4、33.3、43.3倍，對應22年的PEG水平分別為1.17、0.88、1.39。

【中信證券：軍工行業的成長性和長期發展確定性正持續得到驗證】

“十四五”期間，軍工行業的成長性和長期發展確定性正持續得到驗證，投資主線開始轉向業績、成長性驅動。展望下半年，一方面在宏觀經濟波動、局部疫情沖擊等的影響下，軍工行業的“強計劃性”料將使其具備較強業績確定性，板塊成長屬性凸顯;另一方面，“國企三年改革”收官節點下，混改加速推進有望進一步催化板塊情緒。

業績持續兌現，“強計劃”下成長凸顯。核心軍工企業已連續4年凈利潤同比增速超20%，22Q1業績同比增長32%。

在市場擾動因素增多、風險偏好尚在修復的情況下，業績增長的持續性將成為當前擇股的核心考量，維持行業“強于大市”評級，優先推薦航空發動機、導彈、軍隊信息化、軍機四個產業方向，同時關注國企改革動向。

【3個自然年超額回報44.54%，國防軍工ETF(512810)超額顯著】

目前市面上軍工類ETF合計5只，從實際收益角度看，國防軍工(512810)回報明顯突出，國防軍工(512810)自2019年初至2021年末收盤，累計漲幅178.69%，大幅超過基準指數134.15%的漲幅，累計超額回報44.54%，年均超額回報超過14%，大幅領先同類!

分年度看，國防軍工(512810)每年穩定獲得顯著超額收益，2019年至2021年，年度超額收益分別為3.58%、9.11%、11.07%。

首屈一指的超額收益，這主要得益于國防軍工ETF(512810)規模適中，新股打新增厚收益更為明顯。根據德勤中國的報告，2021年全年，A股市場524只新股上市，首發實際募集資金總額達5466億元，數量及金額均創近年來新高。這是A股歷史上首次IPO融資額突破5000億元。德勤中國預計，2022年上海科創板有170至200只新股發行;210至240只新股于創業板發行，上海及深圳主板預計將有120至150只新股發行。

自創業板注冊制以及科創板開始以來，新股發行節奏明顯加快。后續加之北交所設立，新股全面注冊制穩步推進，進一步推動直融時代到來。新股發行仍將維持高位，受益政策優勢的公募基金仍會持續受益于新股配售!

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