衡量標普500指數隱含股票波動率的VIX指數(恐慌指數)可能即將考驗美股從6月低點以來13%的漲幅是否可持續。

與其他反映市場波動的指標如美國國債相比，VIX指數的表現相對溫和。但高企的通脹、激進的加息和經濟衰退的風險讓投資者擔心股市會從上漲變為下跌。

渣打銀行首席策略師Eric Robertsen在一份報告中指出，目前的情況表明，經濟增長前景惡化與美國通脹升高之間沒有解決辦法。這種分歧將導致更高而不是更低的隱含波動率。

VIX指數似乎存在為期20周的周期，跌至低點后便開始反彈。倫敦的獨立市場分析公司Vectisma董事總經理Christopher Grafton表示，最新的低谷即將來臨，這表明美股將“向上爆發”。

市值13億美元的ProShares Ultra VIX短期期貨(UVXY)ETF上個月獲得了2021年2月以來的最大資金流入。當波動性驟升時，該ETF將獲利。Susquehanna International Group衍生品策略師Chris Murphy表示，資金流入UVXY的可能原因是買家將關注點從強勁的美股盈利轉向令人不安的經濟趨勢，正在尋求對沖。

截至8月5日，VIX指數連續七周下跌。一份可追溯到1992年的數據分析表明，這種情況在之前已經出現了七次。彭博匯編的數據顯示，VIX指數上漲5個多點，標普500指數將在26周后平均上漲0.6%。

然而，VIX指數的走勢圖顯示它并沒有在觸及趨勢線后立即上行。該指數上周跌破了始于去年11月的趨勢線，對一些投資者來說，這可能意味著它今后會進一步走低，而美股將出現更大漲幅。

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