高盛分析師說，市場還沒有消化衰退的因素。

Kamakshya Trivedi和Dominic Wilson在一份日期為10月25日的報告中寫道，股市和信貸市場對衰退風險的預期低于利率和外匯交易商，不過沒有任何資產類別對嚴重收縮的預期。這意味著，如果真的出現大幅下滑，股市還有進一步下跌的空間。

這還表明，金融狀況并沒有想象中那么緊張，給了美聯儲提高利率的空間。他們說，美聯儲可能會將目前的一系列加息舉措延續到明年，不過未來幾個月可能會放緩加息步伐。

分析師寫道:“如果經濟衰退即將到來，這意味著未來將進一步重新定價，特別是如果美聯儲需要推高利率來策劃衰退的話。”“股票和信貸可能會特別脆弱。”

隨著今年股市和債市雙雙陷入熊市，投資者一直在期待美聯儲釋放壓力的跡象。許多人猜測，隨著經濟走弱，政策制定者明年將不得不轉向降息。

高盛說，當然，美國可能也不會馬上陷入衰退。美聯儲開始收緊貨幣政策時，美國經濟狀況良好，工資增長繼續保持。這表明，經濟可能支持美聯儲設定高于以往周期的終端利率。

但對其他央行來說可能就不是這樣了，它們可能不得不更快地停止加息，以支撐相對疲弱的經濟前景。他們表示，美元可能會進一步走強。

美元升值正在引發問題，損害了在海外銷售商品和服務的公司的收益，并通過提高進口價格加劇了其他國家的通貨膨脹。日本甚至不惜干預外匯市場以支撐日元。

高盛表示:“最近的事態發展暴露出一種越來越大、但被低估的風險，即美元的強勢可能會更加持久。”“風險在于，在短暫加快步伐之后，全球央行將再次難以跟上美聯儲的步伐。”

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