作為一家綜合型醫藥企業，上海國創醫藥股份有限公司(以下簡稱“國創醫藥”)在創業板IPO過程中，在推廣時是否存在商業賄賂等行業弊病被深交所重點關注。近期，國創醫藥披露了二輪問詢回復意見，其中，公司推廣服務業務及推廣服務商成為一項重要的問詢內容。報告期內，國創醫藥來自推廣服務業務收入整體呈上升趨勢，推廣服務業務毛利率也逐年上升，上述情況的合理性均遭到了深交所的追問。此外，公司推廣服務商存在剛一成立就擔任公司前五大推廣服務商、社保參保人數較少甚至存在為0等情況。

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收入上升

報告期內，國創醫藥推廣服務業務收入呈整體上升趨勢。

招股書顯示，國創醫藥是一家集研發、生產、銷售及代理等業務于一體的綜合型醫藥企業，致力于為患者提供臨床需求大、安全有效的醫藥產品。

據了解，國創醫藥盈利來源為自產藥品生產銷售、藥品代理銷售、藥品推廣服務。藥品推廣服務方面，公司依靠向藥品生產廠商提供藥品推廣服務獲取利潤。2020-2022年，國創醫藥推廣服務收入分別約為4414.64萬元、4048萬元、4649.86萬元。

從推廣服務業務收入構成來看，主要是來自于富馬酸喹硫平緩釋片和阿德福韋酯片兩款產品，其中阿德福韋酯片貢獻的推廣服務業務收入在2021年發生銳減，2022年下降為0，富馬酸喹硫平緩釋片推廣服務收入則逐年提高，自2021年起占比逾九成。

值得一提的是，富馬酸喹硫平緩釋片于2021年入選第四批國家藥品集中采購名單。在二輪問詢回復中，深交所要求國創醫藥說明2021年度富馬酸喹硫平緩釋片被納入國家集采后，相關推廣服務收入進一步上升的原因及合理性。

眾托幫聯合創始人兼總經理龍格在接受北京商報記者采訪時表示，一般來說，藥品納入集采后，醫藥公司相應藥品進入醫院的難度下降，一定程度上會降低公司推廣成本。不過，上述影響是相對的，需要看納入集采的藥同類藥品的情況，如果本身不是大公司的產品，同類藥和可替代的種類又比較多，推廣成本也不會降太多。

某醫藥行業專家表示，藥品納入集采會使得競爭變得更加激烈，相關藥品生產公司需要更多的推廣和市場營銷活動來吸引更多的購買者，可能是提供藥品推廣服務公司相關推廣服務收入上升的原因。

國創醫藥解釋稱，2021年隨著該產品被納入國家集采，相關產品市場競爭者增多，競爭加劇，所需醫學咨詢和學術會議組織的整體服務數量呈上升趨勢，公司針對該產品的推廣服務需要更具針對性和系統性，前期準備規劃、中后期分析總結要求提升，學術推廣活動的廣度和深度要求也在不斷提高，對應該產品推廣服務的數量、單價整體呈現上升趨勢，對應相關推廣服務收入進一步上升。

毛利率低于同行

報告期內，國創醫藥推廣服務業務毛利率持續提高，不過一直低于同行平均水平。

招股書顯示，2020-2022年，國創醫藥推廣服務業務毛利率逐年上升，且上升幅度較大，分別為21.11%、26.56%、30.46%;不過，即使出現明顯增長，國創醫藥上述指標仍低于同行均值，同行均值分別為27.29%、33.63%、31.33%。

針對上述問題，深交所要求國創醫藥說明不同推廣服務類型及其毛利率情況、公司推廣服務業務毛利率上升的原因及合理性。

國創醫藥表示，報告期內，公司推廣服務毛利率主要受富馬酸喹硫平緩釋片各項推廣服務毛利率變動的影響，隨著富馬酸喹硫平緩釋片集采中標，推廣服務毛利率受市場競爭程度加劇導致結算單價提升，推廣服務毛利率提高。

國創醫藥進一步表示，富馬酸喹硫平緩釋片為2019年新上市產品，目前尚處于產品生命周期中的成長期，對學術推廣的需求逐年提高;同時2021年以來，雖然隨著集采中標，集采帶量部分所需推廣活動下降，但由于富馬酸喹硫平緩釋片市場基礎體量小、使用時間短，很多醫療機構報量不充分，集采帶量部分較少。而非集采帶量采購部分所面臨的競爭壓力增加，整體推廣難度提升，推廣難度增加，對應醫學咨詢和學術會議組織服務收入及單價上升，公司推廣服務業務毛利率上升具備合理性。

在接受北京商報記者采訪時，國創醫藥方面也表示，推廣服務隨相關產品的種類、領域及生命周期不同存在一定差異，公司的毛利率處于同行業合理區間內。

服務商疑點多

在國創醫藥推廣服務商身上，也存在多個疑點。

在公司報告期內前五大推廣服務商中，存在多家剛成立就和公司合作的情況。

諸如，國創醫藥2022年第一大推廣服務商濟南浩豐生物科技有限公司(以下簡稱“浩豐生物”)，成立于2020年，在成立當年就和公司開展合作;公司2022年第二大推廣服務商武漢佳沃信息咨詢服務有限公司(以下簡稱“佳沃信息”)也是如此，在成立當年，即2021年就和公司開始合作。此外，漯河市源匯區星格信息服務中心、哈爾濱欣辰醫藥信息咨詢有限公司等推廣服務商都是在成立次年與國創醫藥合作。

投融資專家許小恒表示，由于推廣服務環節存在利益輸送空間及商業賄賂的可能，監管層一直從嚴審核擬IPO公司的推廣服務情況。

縱觀國創醫藥報告期內的前五大推廣服務商，大部分公司員工數量、社保參保人數均較少。諸如，浩豐生物員工數量為29人，社保參保人數僅5人;佳沃信息員工數量為10人，社保參保人數為0;值得一提的是，漯河市源匯區馳億信息服務中心、漯河市源匯區馳億信息服務中心、漯河市源匯區星格信息服務中心3家名稱相近的推廣服務商，均位于漯河市源匯區，員工數量及社保參保人數均為6人。

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