多家外資機構發表對中國資產的樂觀看法。

近日，高盛、摩根大通、富達國際、德意志銀行等外資機構陸續發布最新觀點，上調中國經濟預測值，看好中國股市表現。

高盛亞太首席股票策略分析師慕天輝(Timothy Moe)表示，已向包括傳統及對沖基金等客戶，建議策略性增持中資股，即使博短期反彈也相當具有吸引力，中期來看，MSCI中國指數有望在未來12個月錄得約15%回報。

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上調中國經濟增長預測值

近期，多家外資機構陸續調高中國經濟預測值。

摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌表示，考慮到8月經濟數據好于預期，以及政策支持的逐步傳導，包括近期地方政府專項債券發行加速可能會促進基礎設施建設活動，他上調了對中國下半年經濟增長的預期，預計中國全年經濟增長將達到5%。

花旗銀行集團把中國2023年的增長預期上調至5%，這預示了希望的數據推動人們圍繞中國有能力實現增長目標達成共識。

花旗銀行集團認為，零售和工業生產可能改善。調查顯示制造業數月來首次進入擴張區間，出口降幅也可能減小。“周期性底部已經形成，所有人都在關注有效需求是否將在政策力度加大的情況下得以回升。”

德意志銀行集團中國區首席經濟學家熊奕發布中國宏觀經濟研究報告認為，逆周期調節的作用不斷顯現，中國經濟正逐步企穩，今年第四季度經濟將逐漸反彈，預計該季度經濟增長率有望達5%，2023全年GDP增長預測為5.1%。

熊奕表示，自8月中旬中國加強逆周期調節和政策儲備以來，一系列積極信號逐漸顯現。目前各項數據表明，中國經濟正逐步企穩復蘇。

瑞士百達資產管理首席策略師盧伯樂(Luca Paolini)同樣認為，中國正在顯現出經濟復蘇的初期跡象;消費似乎在短期內趨于穩定，由于零售額仍比趨勢水平低16%，而家庭儲蓄比趨勢水平高20%，消費仍有較大的改善空間;房地產復蘇是提振消費者信心的一塊關鍵拼圖。

富達國際指出，亞洲成為投資亮點，市場關注中國經濟復蘇。富達國際亞太區股票主管MartyDropkin表示：“盡管前景充滿挑戰，我們仍然看到許多企業在中國蓬勃發展。整體消費數據疲弱掩蓋了服務業的繁榮。在旅游、餐飲和休閑娛樂等行業的帶動之下，中國服務業從年初至8月份整體增長19%。預計進一步推出刺激措施，或可提振消費信心，中國市場消費復蘇潛力巨大。”

估值或已觸底

談及中國權益資產，多家外資機構表示，中國股市目前的估值或已觸底，看好今年四季度的上行交易機會。

近日，高盛研究部股票策略團隊發表研究報告分析，中國股票市場當前總市值約14萬億美元，日均成交量約1390億美元，按地理區域可劃分為中國內地市場、中國香港市場和美國中概股三個市場。目前，三大市場分別占全部上市公司總市值的76%、18%和6%和總現金成交量的90%、5%和4%。

高盛指出，理論上，三地的中國上市公司宏觀基本面和市場驅動因素相似，但市場微觀結構、監管制度、投資者結構和流動性狀況大不相同。A股表現通常受經濟增長和寬松政策驅動明顯，相比之下，港股和中概股市場由于國際投資者占比較大，對地緣政治和全球流動性因素更為敏感。

慕天輝表示，已向包括傳統及對沖基金等客戶，建議策略性增持(tactical overweight)中資股，即使博短期反彈也相當具有吸引力，中期來看，MSCI中國指數有望在未來12個月錄得約15%回報。

高盛研報也顯示，維持A股和港股的超配評級，但戰術上更看好離岸市場，因其股票估值更具吸引力，根據近期南下資金流判斷，港股市場或在年底前反彈。

根據高盛研究部模型預測，未來3個月，MSCI中國指數回報有望增長9%，在主要指數中，預計恒生科技指數將表現最好。

“戰略上，我們仍看好A股的配置價值，理由是A股市場對地緣政治和流動性因素敏感性低。高盛研究部看好自主可控、專精特新小巨人、新基建、可再生能源、電動汽車供應鏈、大眾消費等受政策支持和經濟增長目標的拉動作用較大的主題或板塊。”高盛研報指出。

野村也于近期發表報告稱，看好中國市場的投資價值，經濟數據有好轉跡象，政策仍具支持性，政府有明確信號希望重振經濟、金融市場及信心。野村認為，投資者可關注一些受惠于周期性復蘇及結構性機會的行業，包括可再生能源、電動車相關、高科技股等，對中資股維持“策略性增持”看法。

關鍵詞： 外資機構 市場微觀結構 經濟預測 Marty