近年來，隨著外部投資環(huán)境的變化和傳統(tǒng)產(chǎn)品預(yù)定利率的下降，具有“保障+分紅”特性的分紅險(xiǎn)逐漸成為保險(xiǎn)市場主流產(chǎn)品。

中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤在2024年度業(yè)績說明會(huì)上表示，當(dāng)前分紅險(xiǎn)發(fā)展情況基本符合預(yù)期。從平安現(xiàn)在的投資回報(bào)業(yè)績，以及整個(gè)的投資組合來看，在今年和未來的發(fā)展過程中，平安有信心進(jìn)一步增強(qiáng)分紅險(xiǎn)的競爭力。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，由于分紅險(xiǎn)產(chǎn)品對于公司投資水平和穩(wěn)定性要求較高，大公司相對而言更具優(yōu)勢。

投資能力是分紅險(xiǎn)競爭力的關(guān)鍵

3月19日，中國平安發(fā)布2024年年報(bào)顯示，截至2024年末，其保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模超5.73萬億元，實(shí)現(xiàn)綜合投資收益率5.8%，同比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)；其中壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合投資收益率6%，同比上升2.4個(gè)百分點(diǎn)。

對于此次投資業(yè)績，中國平安副總經(jīng)理付欣在業(yè)績會(huì)說明會(huì)上指出“這是一個(gè)非常難得的投資業(yè)績。”她認(rèn)為，在去年復(fù)雜多變的形勢下，綜合投資收益率提升2.2個(gè)百分點(diǎn)是非常難能可貴的，放長了時(shí)間看，從2015年到2024年保險(xiǎn)資金投資組合的平均綜合投資收益率為5.1%，超內(nèi)含價(jià)值長期投資回報(bào)假設(shè)，今年的收益率更是超過過去十年平均收益率0.7個(gè)百分點(diǎn)。無論是看當(dāng)期還是看長期，保險(xiǎn)資金投資都是相當(dāng)健康且穩(wěn)健。

數(shù)據(jù)的背后，是險(xiǎn)企的投資實(shí)力：2024年，中國平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模由去年的4.7萬億增加至5.7萬億，一年增加一萬億。同時(shí)，面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，平安保險(xiǎn)資金投資收益水平持續(xù)位于市場前列。

平安模式筑底“新分紅時(shí)代”

在投資原則上，中國平安董事長馬明哲指出，保險(xiǎn)資金運(yùn)用與一般投資存在很大區(qū)別，需要做好五個(gè)方面的匹配，包括資產(chǎn)與負(fù)債的匹配、與時(shí)間的匹配、與周期變化的匹配、與產(chǎn)品的匹配、與監(jiān)管要求的匹配。因此，既要有長周期的眼光和戰(zhàn)略定力，又要把握不同經(jīng)濟(jì)周期中的機(jī)會(huì)，更要積極主動(dòng)、靈活機(jī)動(dòng)地進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)操作。

為做好資負(fù)匹配，穿越周期，平安人壽獨(dú)創(chuàng)“三倉”配置策略，按照五大匹配原則，建立了“戰(zhàn)術(shù)倉、情景倉、戰(zhàn)略倉”的組合管理框架，兼顧短、中、長期的投資目標(biāo)。其中，戰(zhàn)術(shù)倉是與時(shí)間的匹配，捕捉短期戰(zhàn)術(shù)機(jī)會(huì)，敏捷調(diào)整、要快。情景倉是與周期變化的匹配，前瞻順應(yīng)市場周期，抓住方向、要準(zhǔn)。戰(zhàn)略倉是與負(fù)債的匹配、與產(chǎn)品的匹配，基于長期視角，主動(dòng)勤奮、要穩(wěn)。

賬戶方面，平安人壽針對各類賬戶打造了專屬的精選投資方向。例如，新孵化分紅賬戶，以穩(wěn)健收益為目標(biāo)，主要投向國家鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)方向和行業(yè)龍頭企業(yè)，聚焦限量稀缺、可長期持有、具有穩(wěn)定股權(quán)分紅或利息收入的資產(chǎn)進(jìn)行配置，助力賬戶收益提升。

風(fēng)控方面，平安人壽建立獨(dú)立投資風(fēng)控體系，成立獨(dú)立的投資風(fēng)控部門，參與到投前、投中、投后的全流程投資管理當(dāng)中，同時(shí)不斷完善信用風(fēng)險(xiǎn)管控體系，確保投資資產(chǎn)安全有保障。

發(fā)揮險(xiǎn)資長期優(yōu)勢，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

金融是經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職。平安人壽始終堅(jiān)持與國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展同頻共振：一方面積極響應(yīng)國家政策導(dǎo)向，發(fā)揮險(xiǎn)資長期優(yōu)勢，通過多元投資助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；另一方面，抓住時(shí)代發(fā)展紅利，持續(xù)提升投資水平，與客戶共享投資收益。

近年來，政策面積極號(hào)召險(xiǎn)資入市，2024年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》(保險(xiǎn)新“國十條”)明確指出，要“發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期投資優(yōu)勢”“培育真正的耐心資本”。在資金投向方面，加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；引導(dǎo)保險(xiǎn)資金為科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)投資、鄉(xiāng)村振興、綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持。

2025年1月，六部委重磅發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)等中長期資金進(jìn)一步加大入市力度。2025年4月8日，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，優(yōu)化保險(xiǎn)資金比例監(jiān)管政策，加大對資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，將部分檔位償付能力充足率對應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5%，進(jìn)一步拓寬權(quán)益投資空間，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多股權(quán)性資本。

作為負(fù)責(zé)任的大型險(xiǎn)企，平安人壽堅(jiān)持引導(dǎo)金融“活水”流向“實(shí)”處，積極創(chuàng)新保險(xiǎn)資金的運(yùn)用方式，提升資金配置效率，通過多元化投資手段，加大重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持力度，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)注入動(dòng)能。截至目前，公司通過地方政府債券、債權(quán)/股權(quán)投資計(jì)劃、信托計(jì)劃、PE、鐵路建設(shè)基金優(yōu)先股等方式，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)余額超萬億元。

在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，公司投資700余億元支持“一帶一路”相關(guān)港口、陸上交通樞紐等重大項(xiàng)目建設(shè)，投資330余億元支持多個(gè)城市軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，護(hù)航國計(jì)民生。在高端制造方面，公司投資超過132億元支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)及新能源汽車領(lǐng)域，提升高端制造產(chǎn)業(yè)動(dòng)能。在綠色金融方面，公司投向綠色、普惠、社會(huì)責(zé)任(ESG)等領(lǐng)域的累計(jì)規(guī)模超7000億元。

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