在自WeWork以來最令人期待的首次公開募股(IPO)之前，華爾街終于終于可以一窺Robinhood的真面目了.雖然該免費(fèi)交易應(yīng)用的招股書并不像WeWork的那樣令人震驚，但在其上周四提交的文件中還是有不少令人驚訝之處。

像大多數(shù)大型的當(dāng)代IPO一樣，它由很多大銀行承銷，而且數(shù)量更多，目前利潤(rùn)只是理論上的，而且由于擬議中的股票發(fā)行結(jié)構(gòu)，該公司的創(chuàng)始人將保留大量控制權(quán)。

但這家市值120億美元、希望“讓所有人都能實(shí)現(xiàn)金融民主化”的公司，確實(shí)有一些值得討論的重大議題。

以下是其招股書中最引入注目的五項(xiàng)披露：

Robinhood最近的增長(zhǎng)令人震驚，尤其對(duì)于一家以“增長(zhǎng)”為賣點(diǎn)的公司

“增長(zhǎng)”這個(gè)詞在 Robinhood的 S-1 文件中被提及了 217 次，考慮到它在 3 月底擁有近 1800 萬用戶，同比增長(zhǎng) 107%，這是有道理的，這反映在其不斷膨脹的收入上，后者同期增長(zhǎng)了超過 311%。

看看其中的一些增長(zhǎng)：

讓我們稍后再談?wù)撽P(guān)于加密貨幣交易激增的信息，暫時(shí)先陶醉于 Robinhood 對(duì)散戶交易繁榮的貨幣化的廣度，這場(chǎng)繁榮是由數(shù)億人在百年一遇的全球大流行期間困居室內(nèi)引發(fā)的，股市在 2020 年 3 月至 2021 年 3 月期間出現(xiàn)了前所未有的、拋物線式的復(fù)蘇。

但Robinhood 的文件毫不含糊地表明，最好的尚未到來。在一個(gè)人們?cè)?16 個(gè)月的恐懼無聊之后終于離開家的世界中，可以找到更多的增長(zhǎng)，并且圍繞散戶交易的泡沫已經(jīng)消退。

向亞洲和歐洲擴(kuò)張是該計(jì)劃的明確組成部分，還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，更廣泛地采用個(gè)人投資是個(gè)人理財(cái)?shù)南乱徊阶匀话l(fā)展方向。但必須提到的是，在今年1月，一些meme股票的交易被叫停后，Robinhood的一些鐵桿散戶投資者放棄了這個(gè)平臺(tái)。

雖然這段插曲讓 Robinhood變得家喻戶曉，但也讓該公司的聯(lián)合創(chuàng)始人弗拉德-特涅夫(Vlad Tenev)成為國(guó)會(huì)聽證會(huì)上的證人，并讓許多散戶交易者清楚地意識(shí)到，這款應(yīng)用并不適合他們。該公司將留出 20%-35% 的股份供散戶投資者認(rèn)購，但在當(dāng)前環(huán)境下，出售這些股份可能并不容易。

在Reddit網(wǎng)站的WallStreetBets論壇上，關(guān)于Robinhood的IPO的一次討論促使用戶討論該如何做這次IPO，很多人仍對(duì)一月份發(fā)生的事情感到憤怒。

談到憤怒……

很多人正在起訴Robinhood，很多

人們通常不會(huì)在IPO中文件看到6頁的未決訴訟信息，但Robinhood就是這樣。

除了上周三披露將支付近7000萬美元以了結(jié)美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)的指控外，Robinhood在周四的招股書也承認(rèn)，它的律師還有很多官司要應(yīng)對(duì)。

針對(duì)該公司1月份的交易限制，已經(jīng)有50多起集體訴訟被提起，另外還有三起個(gè)人訴訟也在訴訟記錄中。該公司在美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)反壟斷部門和北加州聯(lián)邦檢察官辦公室那里也遇到了問題，他們已經(jīng)傳喚了Robinhood，并對(duì)特涅夫的手機(jī)執(zhí)行了搜查令。

其他麻煩包括：馬薩諸塞州監(jiān)管機(jī)構(gòu)指控該公司違反了三項(xiàng)州證券法;紐約監(jiān)管機(jī)構(gòu)正對(duì)其可能的洗錢和網(wǎng)絡(luò)安全違規(guī)行為進(jìn)行調(diào)查;在一起集體訴訟中，有2000名用戶聲稱自己的賬戶遭到黑客攻擊;15起訴訟是關(guān)于該公司在2020年3月的服務(wù)器宕機(jī)，并在市場(chǎng)崩潰期間凍結(jié)了一些用戶的交易賬戶;6起集體訴訟，聲稱Robinhood有爭(zhēng)議的“訂單流付款”模式使用戶無法執(zhí)行最佳交易;FINRA對(duì)同一問題的調(diào)查;與自殺的Robinhood用戶亞歷克斯·卡恩斯的家人達(dá)成的和解協(xié)議，這位20歲的大學(xué)生看到自己賬戶上的期權(quán)交易出現(xiàn)問題，以為自己損失了70多萬美元，選擇自殺。

關(guān)于Robinhood在IPO前遇到的法律麻煩大概就是這些了……好吧，除了SEC的一些事情和其他一些訴訟。

Robinhood的未來就是不再重蹈覆轍

對(duì)于任何閱讀招股文件的人來說，一個(gè)重要的收獲是，Robinhood正從所有的法律失誤中吸取教訓(xùn)，因此“安全”、“監(jiān)督”和“教育”是這家公司性感的新關(guān)鍵詞，這家公司曾因每次用戶在手機(jī)上交易時(shí)都會(huì)扔虛擬的五彩紙屑而聞名。

盡管該公司81%的收入仍來自訂單流付款，但它顯然希望向潛在投資者講述公司的發(fā)展歷程。以下內(nèi)容來自其S-1文件：

在Robinhood，我們的價(jià)值觀是為客戶服務(wù)。以下價(jià)值觀描述了我們希望成為的公司。

安全第一。Robinhood是一家安全第一的公司。

參與就是力量。在Robinhood，有錢人不會(huì)得到更好的待遇。

以客戶為中心。我們的存在是為了讓客戶滿意。

第一原則思維。我們大膽下注，挑戰(zhàn)現(xiàn)狀。

在過去一年里，公司一直在抵御外界對(duì)其商業(yè)模式的批評(píng)，在用戶大幅增長(zhǎng)的情況下加強(qiáng)了技術(shù)支持，更好地告知和支持那些似乎難以應(yīng)付的客戶，并向多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)繳納罰款，Robinhood并不羞于讓人們知道，它已經(jīng)學(xué)會(huì)了謹(jǐn)慎行事，或者至少更安全。

好吧，除了一件關(guān)鍵的事情……

忘掉馬斯克吧，弗拉德-特涅夫才是真正的“狗狗幣之父”

根據(jù)Robinhood的招股文件，在2021年第一季度，狗狗幣的交易占該公司全部加密貨幣交易收入的34%，較2020年第四季度的4%大幅攀升。

考慮到Robinhood還披露其賬面上持有近120億美元的加密貨幣，看起來該公司可能持有價(jià)值近40億美元的狗狗幣，約占目前流通的狗狗幣總量的7%。

不過，盡管有人會(huì)指出這種作為一個(gè)玩笑而誕生的加密貨幣的波動(dòng)性，但我們更愿意提到，這種巨大的持有量使得埃隆·馬斯克的狗狗幣推文幾乎無關(guān)緊要，因?yàn)闉槭裁匆犚粋€(gè)制造電動(dòng)汽車和太空火箭的家伙的話，假如Robinhood可能就是傳說中的那條“狗狗幣巨鯨”?

Robinhood用戶的平均年齡是“90后”

以下內(nèi)容來自其S-1文件：

截至2021年3月31日，我們約70%的AUC來自我們平臺(tái)上18-40歲的客戶，我們平臺(tái)上客戶的平均年齡為31歲。

所以，這家公司所依賴的那些為一個(gè)數(shù)十億美元交易平臺(tái)的提供動(dòng)力的貪婪的交易者是在《豪門恩怨》(1978年至1991年播出的美劇)停播后出生的?

太大膽了。

關(guān)鍵詞： Robinhood IPO 文件披露 華爾街