上市不到半個月，市值就超過阿里巴巴、京東、拼多多等一眾巨頭，你敢信?恐怕就算是網絡小說情節都不敢這么寫吧?

然而，這樣“魔幻”的事情，還真就發生了。

這兩天，圈里都被這家叫做“尚乘數科”的妖股驚了。截至當地時間8月2日收盤，尚乘數科報1679美元，漲幅126.28%，總市值達到3107億美元。

而同一時間，阿里巴巴美股股價報92.62美元，總市值2453億美元;

京東美股股價報59.73美元，總市值932.83億美元;

拼多多股價報48.98美元，總市值619.30億美元;

中石油美股股價報45.54美元，總市值達833.48億美元。

看看，這個名不見經傳的尚乘數科，連日來股價飆升，現在總市值不僅超了阿里巴巴，更是連中石油這種老大哥都被甩掉好幾條街。要是按照人民幣計算，尚乘數科市值已經早突破萬億大關。

前不久，比亞迪花了20年才實現萬億市值突破;這好家伙， 尚乘數科上市半個月就搞定，這家公司到底是什么來頭?

李嘉誠概念股?

尚乘數科是于2019年從尚乘國際拆分而來，尚乘國際目前是在紐約和新加坡兩地上市公司，市值在8億美元左右，并且尚乘國際是尚乘集團旗下子公司。

所以，介紹尚乘數科之前，必須先要了解一下尚乘集團。

2003年，尚乘集團成立，集團涉足金融服務、數碼科技、藝術文化及娛樂等多個領域，創始股東之一是李嘉誠的長江實業集團及和記黃埔。

不過，尚乘數科招股書中并未披露其股權結構，因此，無法確切知道尚乘集團或者說李嘉誠能夠從這次“股價神話”中淘到多少錢。

然而目前李嘉誠旗下長和是否與尚乘數科有直接、間接關系缺少相關信息。

2003年，尚乘集團由長和與澳大利亞聯邦銀行共同成立，提供金融服務;尚乘集團管理團隊由長江和記實業有限公司委任。

據媒體報道，2015年末，瓴睿資本收購了尚乘集團大部分權益，之后前管理團隊被取代。2016年1月，蔡志堅獲委任成為尚乘集團董事長。

此外，2004年10月尚乘集團開展保險解決方案業務;2016年7月推出數字投資業務，之后又于2017年12月推出蛛網生態系統解決方案。

2019年9月，尚乘數科成立，是尚乘集團全資子公司;又于2019年12月重組，成為尚乘集團的數字金融服務、蛛網生態系統解決方案、數字媒體、內容和營銷以及數字投資業務的控股公司。

2020年12月，尚乘集團與瓴睿資本簽訂回購協議，回購了之前分配給瓴睿資本的尚乘集團特定股份;而瓴睿資本于尚乘集團持有的其他股份于2021年12月31日出售給第三方，此后，瓴睿資本不再是尚乘集團股東。

2022年2月23日，尚乘國際收購了尚乘數科大部分權益。

根據尚乘數科招股書，尚乘國際持有尚乘數科已發行股份數97.1%，擁有99.9%投票權。上市后，尚乘國際持有尚乘國際88.7%權益，99.4%投票權。

尚乘集團持有尚乘國際50.6%權益，另外尚乘集團又由蔡志堅名下全資公司Infinity Power Investments Limited持有32.5%權益，并且是尚乘集團最大股東。

這么看來，蔡志堅才是尚乘數科股價暴漲的最大受益人。

蔡志堅又是誰?

據公開資料顯示，蔡志堅1978年8月出生，2001年畢業于加拿大滑鐵盧大學。擁有該大學會計師專業榮譽文學學士學位、榮譽法學博士學位，以及牛津大學賽德商學院高級管理培訓發展文憑。

蔡志堅是最早一批在內地從事審計服務工作的香港人之一。

2000年12月至2005年8月，他擔任普華永道會計師事務所香港及北京辦公室審計部高級經理。任職期間，蔡志堅主導或者參與多家中資、外資銀行在華的年度審計。包括交行、中行、民生銀行、摩根大通中國等大型金融機構審計業務。

2005年8月至2008年12月，蔡志堅擔任花旗集團投資銀行部執行董事、中國區首席戰略合作官。期間，蔡志堅帶領團隊完成中信銀行H股IPO、科威特投資局戰略入股工商銀行、中信銀行收購香港嘉華銀行以及搜狐集團旗下暢游美國上市等資本市場交易。

2009年1月至2016年1月期間，蔡志堅曾擔任普華永道會計師事務所香港企業融資部總監以及瑞銀集團投資銀行部董事總經理等職務。

2016年1月起，蔡志堅擔任尚乘集團董事長、總裁兼集團董事總經理。據悉，蔡志堅主導了尚乘集團股權重組，引入了包括摩根士丹利、瓴睿資本集團等戰略股東。

可見，尚乘數科是蔡志堅入主尚乘集團以后的產物，不過，蔡志堅本人也有一些爭議性事件。

2014年至2015年，他在瑞銀集團工作期間，因存在利益沖突以及信息披露問題，曾被香港證監會調查。

2022年，香港證監會發出《決定通知書》，裁定蔡志堅有披露及公平對待、利益沖突兩項違法行為，并對其作出禁業兩年的處罰決定。此后，蔡志堅提出復核申請，要求閉門聆訊。

而香港證監會駁回了其閉門聆訊申請，正式聆訊將于2022年12月12日至16日期間公開舉行。

此外，2019年蔡志堅曾被指控金融詐騙，隨后他行蹤開始低調。據財新報道，今年3月至4月，蔡志堅疑似為躲債而前往新加坡。

尚乘數科年營收不超2億港元惠理、嘉御基金、貓眼為股東

說完了尚乘數科的大概背景，下面來看一看這家公司的主營業務相關信息。

2021年5月20日，尚乘數科向美國證監會遞交了招股書，計劃于紐交所上市，股票代碼“HKD”;2022年7月15日，公司正式登陸紐交所。

根據其招股書顯示，除了尚乘國際外，尚乘數科股東還有大灣區共同家園基金、亞洲最大獨立資產管理公司之一惠理、貓眼娛樂以及前阿里巴巴CEO衛哲創立的嘉御基金等。

公司主要收入來源于數字金融服務，蛛網生態系統解決方案，數字媒體、內容以及營銷以及數字投資等四大業務。

其中，數字金融服務主要是通過其控制的實體、投資對象和業務合作伙伴，為亞洲的零售和企業客戶提供一站式跨市場的智能數字金融服務。

蛛網生態系統解決方案是為幫助亞洲企業家和企業觸達資源和技術，收取會員費。值得一提的是，尚乘數科與小米也有合作。

目前，尚乘數科與其控股股東簽訂協議，以賦能天星銀行使用蛛網生態系統和支持該銀行逐步建立自己的生態體系。

而天星銀行是尚乘集團和小米合資設立的虛擬銀行，已于2020年6月取得香港金管局頒發的八張虛擬銀行牌照之一。

數字媒體、內容以及營銷方面，尚乘數科2020年5月推出了數字媒體、內容和營銷業務。

數字投資方面，尚乘數科直接投資于多家創新技術公司，包括沛星互動科技、日日煮、微醫等。

具體財務數據，根據招股書顯示，公司2019年至2021財年以及截至2022年2月28日，數字金融服務分部收入分別為867萬港元、987萬港元、1172萬港元和1010萬港元;蛛網生態系統解決方案分部收入分別為588萬港元、1.6億港元、1.8億港元和1.6億港元;

不過，尚乘數科在招股書中提到，截至2022年2月28日的十個月與截至2021年2月28日的十個月相比，數字金融服務業務收入由1040萬港元減少至1010萬港元;利潤由130萬港元減少至110萬港元。

蛛網生態系統解決方案業務收入由1.52億港元增加至1.574億港元;利潤穩定在1.165億港元。

而在投資方面，目前尚乘數科也賺了不少。

招股書顯示，通過損益表入賬的金融資產公允值變動收益提振了公司凈利潤表現。2022財年前10個月這筆收益為1.27億港元。

這主要是因為尚乘數科于期內出售了一項涉及內容驅動型風格的生活平臺，確認收益1.307億港元。此外，截至4月末止的2021財年，尚乘數科還出售了一項涉及人工智能技術服務的投資，確認收益5510萬港元。

公司整體營收方面，2019財年至2021財年，營收分別為0.15億港元、1.675億港元和1.958億港元;同期利潤分別為0.22億港元、1.58億港元和1.72億港元。

2021年5月至2022年2月的十個月內，公司營收1.68億港元，利潤為1.87億港元，同比增長3.8%和65.5%。

尚乘數科撐得起其股價嗎?

從招股書披露的財務數據可見，公司營收主要依靠的是蛛網生態系統解決方案這一項業務，近年來該項業務收入占總營收比重超過90%。

但即使如此，這項業務帶來的收入和利潤也不超過2億港元，如何支撐得起超千億美元的市值呢?

有媒體分析稱，一方面尚乘數科較高的盈利能力得益于投資收益，但是在接下來全球資本市場陷入熊市時期，尚乘數科能否取得好的投資成績存疑，而且公司投資項目存貨已經不多，恐怕短期內無法支撐業績增長。

另一方面尚乘數科的各項財務數據可以說被嚴重高估，公司營收、利潤遠不及阿里巴巴這種巨頭情況下，市值卻大幅反超，存在較大泡沫。

此外，還有觀點稱，IPO后，尚乘國際持有尚乘科技88.7%股份。這意味著尚乘數科股份高度集中，使得在市場上流通的股份則非常少。以8月2日收盤為例，尚乘數科成交量為35.12萬股，換手率只有0.19%。

對比之下，截至8月2日收盤，阿里巴巴成交量為3443萬股，換手率為1.30%;京東成交量639.54萬股，換手率0.41%;拼多多成交量1208萬股，換手率0.96%。

根據相關定義，換手率越高，代表股票流通性好，進出市場容易，交投活躍，人們購買該股的意愿越高;反之，換手率越低，表明股票較少人關注，屬于冷門股。

那么，從這個角度，尚乘數科換手率不足0.2%，對于一個超3000億美元市值的公司，屬實非常詭異。

所以，尚乘數科這樣的業績表現，能堅持多久呢?

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