反光材料行業(yè)主要上市公司：(002632)、星華反光(301077)、(831706)、(300331)、(002273)等

本文核心數(shù)據(jù)：業(yè)務(wù)布局歷程、業(yè)務(wù)布局及經(jīng)營(yíng)情況、業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)規(guī)劃

1、中國(guó)反光材料行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比：道明光學(xué)VSVS星華反光VS蘇大維格

我國(guó)反光材料龍頭企業(yè)有道明光學(xué)、星華反光、蘇大維格、水晶光電等。其中，道明光學(xué)的反光材料產(chǎn)品包括反光布和反光膜，星華反光的反光材料產(chǎn)品主要為反光布，蘇大維格的反光材料產(chǎn)品主要為反光膜。三家企業(yè)中，道明光學(xué)反光材料業(yè)務(wù)毛利率最高。

2、道明光學(xué)：反光材料業(yè)務(wù)的布局歷程分析

2002年，永康市道明反光材料有限公司成立;2007年，浙江道明光學(xué)股份有限公司設(shè)立;2009年公司推出第一代微棱鏡型反光膜，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)代替進(jìn)口;2014年公司第二代無(wú)方向性、廣角型微棱鏡型反光膜研發(fā)成功;2016年推出全系列微棱鏡型反光膜，打破了3M在V類膜上的產(chǎn)品壟斷;2021年，公司成功開發(fā)出全棱鏡結(jié)構(gòu)反光膜并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

3、道明光學(xué)：反光材料業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀分析

1)道明光學(xué)營(yíng)收結(jié)構(gòu)：主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源為車輛安全防護(hù)材料及制品

公司主要產(chǎn)品為車輛安全防護(hù)材料及制品。2020年，公司車輛安全防護(hù)材料及制品業(yè)務(wù)收入達(dá)2.844億元，占營(yíng)收的比重為22.46%;液晶顯示用背光材料及模切組件業(yè)務(wù)營(yíng)收為2.534億，占總營(yíng)收的20%;此外，個(gè)人安全防護(hù)材料及制品、微納米棱鏡型反光材料及制品、玻璃微珠型道路安全防護(hù)材料及制品業(yè)務(wù)分別占總營(yíng)收的18.94%、15.91%與11.83%。

道明光學(xué)秉持以反光材料為主、以反光材料生產(chǎn)所沉淀、積累的技術(shù)平臺(tái)為基礎(chǔ)進(jìn)行橫向拓展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的經(jīng)營(yíng)理念。根據(jù)公司公告，道明光學(xué)反光材料產(chǎn)品包括公共安全防護(hù)產(chǎn)品與微納米棱鏡型反光材料。其中，公共安全防護(hù)產(chǎn)品主要為玻璃微珠型反光材料，微納米棱鏡型反光材料主要應(yīng)用于道路標(biāo)志牌。

2)道明光學(xué)銷售布局：主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于內(nèi)銷

道明光學(xué)主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于內(nèi)銷。2020年，公司內(nèi)銷營(yíng)業(yè)收入達(dá)10.31億，占總營(yíng)收的比例達(dá)81.42%。

3)道明光學(xué)子公司經(jīng)營(yíng)情況：子公司從事反光材料及橫向拓展業(yè)務(wù)

目前，道明光學(xué)子公司有龍游道明、道明新材料、華威新材料、道明科創(chuàng)實(shí)業(yè)。從子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，龍游道明從事反光材料業(yè)務(wù)，其余子公司從事與功能性薄膜、光學(xué)膜、增光膜等橫向拓展業(yè)務(wù)。此外，公司于巴西、韓國(guó)、巴基斯坦、印度、日本設(shè)有境外子公司。

4)道明光學(xué)在反光材料研發(fā)方面不斷取得突破

近年來(lái)，隨著電子科技、新能源、人工智能等行業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展和變化，公司研發(fā)中心以浙江省反光材料工程技術(shù)研究中心和浙江省功能薄膜材料研究院為依托，搭建了多個(gè)內(nèi)部自主研發(fā)平臺(tái)，增強(qiáng)對(duì)新材料領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究，加大研發(fā)投入，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)資源的聚集與整合。目前，公司擁有反光膜高精密模壓光學(xué)加工技術(shù)、UV固化方法涂布、微納光學(xué)擠出壓延等核心技術(shù)。

公司在反光材料研發(fā)方面不斷取得突破，2009年公司推出第一代微棱鏡型反光膜，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)代替進(jìn)口;2016年推出V類膜，打破國(guó)外企業(yè)對(duì)于微棱鏡型反光膜技術(shù)的壟斷;2021年，道明光學(xué)成功開發(fā)出全棱鏡結(jié)構(gòu)反光膜并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

4、道明光學(xué)-反光材料業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：反光材料業(yè)務(wù)收入占比上升

2019-2021年上半年，道明光學(xué)的反光材料業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重上升，毛利率呈下降趨勢(shì)。2021年上半年，公司反光材料實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入達(dá)4.67億元，約占總營(yíng)收的75%，毛利率約為45%。

分產(chǎn)品來(lái)看，2020年，道明光學(xué)微納米棱鏡型反光材料及制品毛利率最高，達(dá)58.45%，其次為車輛安全防護(hù)材料及制品，2020年其毛利率水平達(dá)51.68%。

5、道明光學(xué)：反光材料業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃情況

公司秉持以反光材料為主、以反光材料生產(chǎn)所沉淀、積累的技術(shù)平臺(tái)為基礎(chǔ)進(jìn)行橫向拓展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的經(jīng)營(yíng)理念，通過近幾年產(chǎn)業(yè)鏈的平臺(tái)化整合，在主營(yíng)反光材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)前向和后向一體化。

公司規(guī)劃在公共安防材料領(lǐng)域開拓車牌車輛安全防護(hù)材料及制品市場(chǎng)，保持個(gè)人安全防護(hù)市場(chǎng)每年穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，并加快微納米棱鏡型反光材料市場(chǎng)進(jìn)口替代。

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