反光材料行業主要上市公司：(002632)、星華反光(301077)、(831706)、(300331)、(002273)等

本文核心數據：業務布局歷程、業務布局及經營情況、業務業績、業務規劃

1、中國反光材料行業龍頭企業全方位對比：道明光學VSVS星華反光VS蘇大維格

我國反光材料龍頭企業有道明光學、星華反光、蘇大維格、水晶光電等。其中，道明光學的反光材料產品包括反光布和反光膜，星華反光的反光材料產品主要為反光布，蘇大維格的反光材料產品主要為反光膜。三家企業中，道明光學反光材料業務毛利率最高。

2、道明光學：反光材料業務的布局歷程分析

2002年，永康市道明反光材料有限公司成立;2007年，浙江道明光學股份有限公司設立;2009年公司推出第一代微棱鏡型反光膜，實現國產代替進口;2014年公司第二代無方向性、廣角型微棱鏡型反光膜研發成功;2016年推出全系列微棱鏡型反光膜，打破了3M在V類膜上的產品壟斷;2021年，公司成功開發出全棱鏡結構反光膜并實現量產。

3、道明光學：反光材料業務布局及運營現狀分析

1)道明光學營收結構：主要營業收入來源為車輛安全防護材料及制品

公司主要產品為車輛安全防護材料及制品。2020年，公司車輛安全防護材料及制品業務收入達2.844億元，占營收的比重為22.46%;液晶顯示用背光材料及模切組件業務營收為2.534億，占總營收的20%;此外，個人安全防護材料及制品、微納米棱鏡型反光材料及制品、玻璃微珠型道路安全防護材料及制品業務分別占總營收的18.94%、15.91%與11.83%。

道明光學秉持以反光材料為主、以反光材料生產所沉淀、積累的技術平臺為基礎進行橫向拓展和產業升級的經營理念。根據公司公告，道明光學反光材料產品包括公共安全防護產品與微納米棱鏡型反光材料。其中，公共安全防護產品主要為玻璃微珠型反光材料，微納米棱鏡型反光材料主要應用于道路標志牌。

2)道明光學銷售布局：主要營業收入來源于內銷

道明光學主要營業收入來源于內銷。2020年，公司內銷營業收入達10.31億，占總營收的比例達81.42%。

3)道明光學子公司經營情況：子公司從事反光材料及橫向拓展業務

目前，道明光學子公司有龍游道明、道明新材料、華威新材料、道明科創實業。從子公司經營業務來看，龍游道明從事反光材料業務，其余子公司從事與功能性薄膜、光學膜、增光膜等橫向拓展業務。此外，公司于巴西、韓國、巴基斯坦、印度、日本設有境外子公司。

4)道明光學在反光材料研發方面不斷取得突破

近年來，隨著電子科技、新能源、人工智能等行業市場的發展和變化，公司研發中心以浙江省反光材料工程技術研究中心和浙江省功能薄膜材料研究院為依托，搭建了多個內部自主研發平臺，增強對新材料領域的基礎研究，加大研發投入，進一步加強對行業內優勢資源的聚集與整合。目前，公司擁有反光膜高精密模壓光學加工技術、UV固化方法涂布、微納光學擠出壓延等核心技術。

公司在反光材料研發方面不斷取得突破，2009年公司推出第一代微棱鏡型反光膜，實現國產代替進口;2016年推出V類膜，打破國外企業對于微棱鏡型反光膜技術的壟斷;2021年，道明光學成功開發出全棱鏡結構反光膜并實現量產。

4、道明光學-反光材料業務經營業績：反光材料業務收入占比上升

2019-2021年上半年，道明光學的反光材料業務收入占總營業收入的比重上升，毛利率呈下降趨勢。2021年上半年，公司反光材料實現業務收入達4.67億元，約占總營收的75%，毛利率約為45%。

分產品來看，2020年，道明光學微納米棱鏡型反光材料及制品毛利率最高，達58.45%，其次為車輛安全防護材料及制品，2020年其毛利率水平達51.68%。

5、道明光學：反光材料業務發展規劃情況

公司秉持以反光材料為主、以反光材料生產所沉淀、積累的技術平臺為基礎進行橫向拓展和產業升級的經營理念，通過近幾年產業鏈的平臺化整合，在主營反光材料領域實現前向和后向一體化。

公司規劃在公共安防材料領域開拓車牌車輛安全防護材料及制品市場，保持個人安全防護市場每年穩定增長的態勢，并加快微納米棱鏡型反光材料市場進口替代。

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